Słabe dane PPI: te trzy spółki chipowe warte kupna

W lipcu ceny producentów (PPI) pozostały bez zmian miesiąc do miesiąca, niższe od prognozowanego przez ekonomistów wzrostu o 0.2%.

Odczyt znacząco obniżył prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu, popychając wiodący indeks S&P 500 do rekordowego zamknięcia blisko 7,799, podczas gdy Nasdaq zyskał 0.8%.

Producenci półprzewodników i układów pamięci przewodzili wzrostom sesji. Wśród wyróżniających się spółek były SanDisk, Micron i Marvell Technology.

Dla kapitałochłonnych producentów pamięci niższe stopy obniżają koszty finansowania i poprawiają mnożniki wyceny spółek technologicznych o charakterze wzrostowym. Dodatkowo łagodna inflacja wspiera kontynuację wydatków na wysoko marżową infrastrukturę AI oraz pamięć NAND.

Jednak każda z tych trzech spółek oferuje punkt wejścia oparty na „rzeczywistej dynamice podaży”, a nie na przejściowej ulgi wynikającej ze stóp procentowych.

SanDisk (SNDK)

Akcje SanDisk prowadziły wśród zysków producentów półprzewodników, rosnąc o 13.7% po danych o inflacji. Ale nawet poza krótkoterminowym szumem producent pamięci flash znajduje się w korzystnej nierównowadze podaży i popytu.

Wydzielona z Western Digital w 2024 roku, SNDK dostarcza komponenty do dysków SSD niezbędne dla hyperskalowych centrów danych.

W rzeczywistości wzrost produkcji w branży NAND pozostaje w tyle za popytem, tworząc deficyt strukturalny, który — według analityków z Wall Street — ma utrzymywać się do 2027 roku.

W raporcie za okres kończący się 5 sierpnia SanDisk odnotował 370% wzrost przychodów rok do roku, a marże brutto non-GAAP wyniosły niemal 85%.

Co istotne, SanDisk już wyprzedał moce produkcyjne na rok fiskalny 2027, chroniąc tym samym krótkoterminowe zyski przed historyczną cyklicznością sektora.

Micron (MU)

Akcje Micron wzrosły o 4.2% po danych o inflacji hurtowej, a makroekonomiczny impuls podkreślił rolę spółki jako jednego z trzech globalnych producentów zdolnych do masowej produkcji zarówno DRAM, jak i NAND.

Przyszły wzrost MU koncentruje się na pamięciach o dużej przepustowości (HBM), kluczowym elemencie współpracującym z zaawansowanymi procesorami graficznymi Nvidii i AMD.

Produkcja HBM wymaga w przybliżeniu 3x większego przydziału płyt krzemowych na bit niż konwencjonalny DRAM.

Ten kompromis w przydziale ogranicza całkowitą produkcję układów w całym rynku pamięci, podnosząc średnie ceny sprzedaży standardowych linii produktowych.

Przy pełnym zobowiązaniu specjalistycznych mocy produkcyjnych na bieżący rok kalendarzowy, kierownictwo Micron prognozuje ograniczone warunki podaży zarówno dla DRAM, jak i NAND daleko poza 2026 rokiem.

Marvell (MRVL)

Historia akcji Marvell skupia się na „węższej” tezie niż u jej rówieśników — niestandardowym krzemie projektowanym dla dużych operatorów chmurowych.

Firma działająca w modelu fabless projektuje układy aplikacyjne oraz optyczne interkonekty przenoszące dane w klastrach chmurowych.

Rozszerzona integracja z Nvidią, łącznie z bezpośrednimi inwestycjami kapitałowymi i włączeniem technologii NVLink Fusion giganta do jej platformy układów niestandardowych, wzmacnia pozycję MRVL w globalnych rozbudowach AI.

Akcje zyskały 3.6% po danych o słabym PPI, stosunkowo umiarkowany ruch, który maskuje rzeczywisty impet: spółka odnotowała rekordowy wolny przepływ środków pieniężnych w ostatnim kwartale i zwiększyła przychody w średnim przedziale 30%.

Wejście Marvell do indeksu S&P 500 w czerwcu 2026 roku stworzyło także podstawę mechanicznych zakupów ze strony funduszy pasywnych, oferując wsparcie strukturalne odrębne od krótkoterminowej spekulacji wokół stóp procentowych.