Akcje Meta spadają przed procesem ws. bezpieczeństwa dzieci, grozi $200B odszkodowań

Akcje Meta META spadły we wtorek o 3%, ponieważ ostrożny nastrój na Wall Street, spowodowany wyższymi cenami ropy i rosnącymi rentownościami obligacji skarbowych, obciążył akcje technologiczne, podczas gdy inwestorzy zwrócili też uwagę na ważny proces dotyczący bezpieczeństwa dzieci, który może narazić spółkę na istotne ryzyka finansowe i regulacyjne.

Akcje Meta już w tym roku straciły około 16%, a dużą część presji wywołują obawy o ogromne wydatki spółki na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Wtorkowy spadek dodał jednak kolejny element niepewności, gdy Meta szykowała się do stawienia czoła prokuratorom generalnym kilku stanów w sali sądowej w Oakland w Kalifornii.

Proces skupia się na zarzutach, że platformy Meta — Facebook i Instagram — zostały celowo zaprojektowane tak, by uzależniać młodych użytkowników oraz że spółka naruszyła przepisy dotyczące prywatności dzieci i ochrony konsumentów.

Meta zaprzeczyła tym zarzutom.

Napięcia z Iranem utrzymują presję na rynkach

Szersze tło rynkowe również nie sprzyjało akcjom wzrostowym.

Iran ogłosił, że przejdzie do "całkowicie ofensywnej" postawy militarnej po tym, jak wysiłki na rzecz wynegocjowania trwałego zakończenia konfliktu z USA utknęły w miejscu.

Waszyngton z kolei wykluczył przedłużenie tymczasowego porozumienia o zawieszeniu broni, które wygasło 17 sierpnia.

Te wydarzenia podbiły kontrakty na ropę Brent o około 0,5% do poziomów najwyższych od trzech tygodni, co zwiększyło obawy o inflację i stopy procentowe.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r., podczas gdy benchmarkowa 10-letnia rentowność utrzymywała się blisko najwyższego poziomu od stycznia 2025 r.

Wyższe długoterminowe rentowności obligacji mogą wywierać presję na akcje technologiczne i inne walory wzrostowe, obniżając zdyskontowaną wartość przyszłych zysków.

Mogą też zwiększać koszty pozyskania finansowania dla firm intensywnie inwestujących w infrastrukturę.

Akcje Nvidia również spadły około 2%, podczas gdy Micron, SK Hynix i Intel odnotowały spadki po 7%.

W pozytywnym obszarze znalazły się Alphabet, Microsoft i Amazon, które pozostawały w zieleni.

Możliwe sankcje wynikające z procesu

W tym kontekście inwestorzy oceniali też potencjalne konsekwencje najnowszej batalii prawnej Meta.

Cztery stany — Colorado, Kentucky, Kalifornia i New Jersey — miały stawić się we wtorek w sądzie w ramach postępowań wytoczonych przeciwko Meta w związku z traktowaniem młodych użytkowników.

Sprawa jest kontynuacją szerszego pozwu złożonego przez 29 stanów w 2023 r., w którym twierdzono, że Meta naruszyła przepisy o prywatności dzieci i stosowała funkcje zachęcające młodych ludzi do spędzania nadmiernej ilości czasu na jej platformach.

Stany domagają się zmian na Facebooku i Instagramie, w tym ograniczeń funkcji takich jak nieskończone przewijanie i liczniki „polubień”.

Żądają też, by sędzia nałożył ograniczenia wiekowe i inne zmiany obowiązujące na terenie całego kraju.

Prokurator generalny Kentucky Russell Coleman określił sprawę jako „największy pozew z zakresu ochrony konsumentów w historii Ameryki”.

Potencjalne konsekwencje finansowe są znaczące.

Meta twierdzi, że kary mogłyby sięgnąć nawet $1.4 trillion, kwoty zbliżonej do jej obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około $1.5 trillion.

Jeżeli cztery stany wygrają, zapowiadają, że będą domagać się odszkodowań zbliżonych do $200 billion za naruszenia ochrony konsumentów, według dokumentu sądowego, jak podał NYT.

To stanowiłoby niemal 14% całej wartości rynkowej spółki, która w poniedziałek wynosiła $1.45 trillion, według dokumentu sądowego.

Koszty prawne to kolejny problem

Termin procesu jest szczególnie istotny dla inwestorów, ponieważ koszty prawne Meta już gwałtownie wzrosły.

Spółka poniosła $2.4 billion kosztów prawnych w ostatnim kwartale, przyczyniając się do nietypowego spadku zysku.

Kolejne niekorzystne orzeczenie mogłoby podnieść te koszty i potencjalnie zmusić Meta do modyfikacji elementów swoich platform, praktyk dotyczących danych lub podejścia do weryfikacji wieku.

Dla inwestorów większy problem wykracza jednak poza kolejną rachunek prawny.

Jeżeli regulatorzy i sądy coraz częściej będą wymagać od Meta zmiany sposobu działania Facebooka i Instagrama, wpływ może dotknąć zaangażowanie użytkowników, reklamę i zdolność spółki do rozwoju oraz monetyzacji swoich platform.

Prokuratorzy generalni domagają się środków, które mogłyby bezpośrednio wpłynąć na sposób, w jaki użytkownicy korzystają z usług Meta, co czyni sprawę potencjalnie ważniejszą niż zwykła kara finansowa.

Do tej pory głównym zmartwieniem Wall Street wobec Meta pozostał jednak jej ogromny program inwestycji w AI.

Spółka intensywnie inwestuje w centra danych, układy scalone i inną infrastrukturę, starając się konkurować w coraz droższej rywalizacji o AI.

Inwestorzy zastanawiają się, czy te wydatki przyniosą wystarczające zwroty, jednocześnie wywierając presję na krótkoterminowy wolny przepływ pieniężny.

Jednakże proces dotyczący bezpieczeństwa dzieci stwarza dodatkowe ryzyko dla już i tak niepewnej pozycji spółki.

„Analitycy nie wyceniają tego teraz poprawnie” — powiedział Torrez w raporcie CNBC.

„To kalifornijskie orzeczenie samo w sobie mogłoby być na tyle ogromne, że zmieni zdolność tej spółki do finansowania swojej przyszłości.”

Meta odpiera zarzuty stanów

Meta stanowczo odrzuciła zarzuty i twierdzi, że stany nie wykazały, iż konsumenci zostali wprowadzeni w błąd lub ucierpieli wskutek produktów spółki.

W oświadczeniu przed przedstawieniem argumentów rzecznik Meta powiedział, że polityka spółki w zakresie ochrony nastolatków jest solidna i kwestionuje zarzuty wniesione przez prokuratorów generalnych.

„Prokuratorzy generalni nie przedstawili dowodu, że ktokolwiek w ich stanach został wprowadzony w błąd, twierdzą, że nieszkodliwe funkcje, takie jak dodatkowe konto na Instagramie, w jakiś sposób zaszkodziły ich mieszkańcom, i próbują ukarać Meta za problemy całego sektora — jak weryfikacja wieku” — powiedział rzecznik.

„Zamiast trzymać się faktów czy prawa, stany postanowiły gonić za absurdalną wypłatą.”

Dla inwestorów proces przypada w newralgicznym momencie.

W miarę jak rosnące rentowności i ryzyka geopolityczne rozlewają się na akcje technologiczne, inwestorzy coraz częściej korzystają z różnych platform inwestycyjnych, by monitorować, jak zmiany makro wpływają na ekspozycję portfela na spółki takie jak Meta.

Meta musi kontynuować finansowanie swoich ambicji związanych z AI, jednocześnie broniąc ekonomiki swoich głównych platform społecznościowych.

Orzeczenie, które zmusi do istotnych zmian produktowych lub pociągnie za sobą znaczące kary, mogłoby znacznie utrudnić ten balans.