Dlaczego akcje AMD spadają, a Intel rośnie po wynikach Nvidii?

Imponujące wyniki Nvidii podbiły akcje producentów półprzewodników w czwartek, po tym jak wiodący na świecie producent układów AI prognozował wzrost przychodów o 70% w roku fiskalnym 2028 i sygnalizował, że popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji pozostaje znacznie wyższy niż obecna podaż.

The Philadelphia Semiconductor Index wzrósł około 1,7%, a akcje Marvell Technology, Arm Holdings, SK Hynix i Broadcom również zyskały.

Prognoza dała inwestorom nowy powód, by sądzić, że cykl inwestycyjny związany z AI ma jeszcze potencjał wzrostu, przeciwstawiając się obawom z ostatnich miesięcy, że wydatki na centra danych i infrastrukturę obliczeniową AI mogą ostatecznie się ustabilizować.

Jednak zauważalny był interesujący rozdźwięk między trzema głównymi amerykańskimi producentami układów konkurującymi na rynku AI i centrów danych.

Akcje Intela INTC wzrosły ponad 3%, podczas gdy akcje AMD spadły około 1%.

Nvidia, AMD i Intel konkurują na rynku układów dla AI i centrów danych: Nvidia dominuje w GPU i akceleratorach AI, AMD stawia jej czoła swoimi akceleratorami Instinct, a Intel konkuruje poprzez swoje CPU oraz układy AI Gaudi.

Pogłębione wejście Nvidii w obszar procesorów zwiększyło konkurencję z ugruntowanymi graczami, takimi jak Intel i AMD.

Intel i AMD przez dekady budowały relacje z dostawcami chmury i hyperscalerami, szczególnie w obszarze procesorów serwerowych.

Partnerstwo Intela z Nvidią zmienia układ sił

Choć AMD pozostaje najbezpośredniejszym rywalem Nvidii w akceleratorach AI, relacja Intela z Nvidią staje się coraz bardziej współpracująca.

Nvidia zainwestowała $5 billion w Intel za około 4% udziałów.

Co ważniejsze, firmy zgodziły się opracować kilka generacji wspólnych produktów, które będą łączyć procesory Intela z układami AI i graficznymi Nvidii, wykorzystując własnościową technologię połączeń NVLink firmy Nvidia.

To tworzy nietypową dynamikę dla Intela.

Zamiast wyłącznie próbować wyprzeć Nvidię w akceleratorach AI, Intel może korzystać ze wzrostu systemów AI Nvidii, dostarczając procesory, które pracują obok jej GPU.

Tłumaczy to wzrost kursu akcji Intela kierowany przez Nvidię w czwartek.

Wzrosty Nvidii uwydatniają wyzwania AMD

Wraz z ogłoszeniem wyników w środę Nvidia ujawniła też pogłębione partnerstwo z Amazon Web Services.

Firma ogłosiła, że Amazon planuje wdrożyć 2 miliony dodatkowych GPU Nvidii w infrastrukturze AWS na całym świecie, a obie firmy rozszerzą współpracę w obszarach AI factories, procesorów, sieci, otwartych modeli, przetwarzania danych i robotyki.

W wywiadzie dla "Mad Money" w CNBC prezes Nvidii Jensen Huang powiedział, że Amazon może także zakupić „miliony procesorów CPU” oprócz GPU.

Nvidia zwiększa skalę własnego biznesu CPU z produktem Vera, stawiając ją w bezpośredniej konkurencji z Intelem i AMD, dwoma ugruntowanymi liderami w procesorach serwerowych.

To mogło być powodem ruchu kursu AMD w czwartek.

Analityk Gartnera Kevin Knox wcześniej mówił, że AMD jest obecnie firmą, którą należy pokonać w segmencie serwerowych CPU dla przedsiębiorstw AI.

Jak donoszono, AMD ma około 33% udziału w rynku procesorów serwerowych, w porównaniu z 66,8% dla Intela, chociaż AMD zyskuje udziały i utrzymuje relacje z kluczowymi hyperscalerami.

Mimo to kurs AMD pozostawał wrażliwy na wydarzenia związane z dużymi klientami AI.

Na początku tego miesiąca akcje spadły po tym, jak Elon Musk powiedział, że SpaceX wybrał Nvidię jako wyłącznego partnera w zakresie infrastruktury AI na przyszłość.

AMD skorzystało również na decyzji Amazonu o zwiększeniu planowanych wydatków inwestycyjnych na 2026 r. do około $220 billion z około $200 billion.

Najnowsze ogłoszenie AWS mogło zatem wzmocnić obawy o zdolność Nvidii do przechwytywania rosnącej części wydatków hyperscalerów na AI.

Ambicje AMD w zakresie AI nadal się rozszerzają

Tymczasem AMD coraz częściej prezentuje się jako dostawca kompletnej infrastruktury AI, a nie tylko producent GPU.

Platforma Helios łączy akceleratory Instinct, procesory EPYC, rozwiązania sieciowe Pensando i oprogramowanie ROCm w systemie rack-scale.

To podejście ma pozwolić klientom wdrożyć infrastrukturę niezbędną do trenowania i uruchamiania zaawansowanych modeli AI bez konieczności samodzielnego składania poszczególnych komponentów.

Rosnąca baza klientów AMD staje się ważnym elementem tej strategii.

Anthropic zobowiązał się wdrożyć do 2 gigawatów GPU serii MI450 w systemach Helios.

OpenAI i Meta mają umowy obejmujące do 6 gigawatów GPU AMD każdy, podczas gdy Microsoft planuje masowe wdrożenia Helios na Azure. Oracle również figuruje wśród klientów wdrażających infrastrukturę rack-scale AMD.

Benchmark odpowiedział podwyższeniem celu ceny dla AMD do $685 z $485, stwierdzając, że „mapa klientów staje się trudniejsza do zignorowania”.

Analityk Roth MKM Suji Desilva podobnie był „zachęcony przewagami technicznymi” Heliosa.

Firma podniosła swój cel do $650 z $500, argumentując, że połączenie GPU, CPU i rozwiązań sieciowych przez AMD może wspierać hyperscalerów i wiodące firmy AI na dużą skalę.