Acțiunile Warner Bros WBD) au explodat: o afacere sau o capcană a valorii?

Prețul acțiunilor Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) se apropie de cel mai scăzut nivel istoric, deoarece continuă îngrijorările cu privire la volumul mare de datorii, costurile de conținut și activitatea de televiziune liniară. S-a tranzacționat vineri la 7,40 USD, cu câteva puncte peste minimul său istoric de 6,98 USD.

Graficul prețului acțiunilor WBD

Segmentele de bază ale WBD se luptă

Industria mass-media trece prin provocări majore, pe măsură ce concurența crește și dolarii din publicitate scad.

Acest punct de vedere este evidențiat de performanța majorității acțiunilor media în ultimii câțiva ani. Acțiunile Roku s-au prăbușit de la un record de 490 USD în 2021 la 62 USD astăzi. În mod similar, Sirius XM Holding a scăzut de la 7,75 USD în 2023 la 3,5 USD, în timp ce Walt Disney a scăzut de la 202 USD la 100 USD.

Singura companie media care prosperă este Netflix, care a supraviețuit războaielor de streaming și a prosperat. Acțiunile sale au crescut cu peste 40% în acest an și se află la maximul istoric.

Stocul Warner Bros. Discovery a scăzut cu peste 70% de la fuziunea sa din 2022. Această prăbușire a avut loc din mai multe motive importante. În primul rând, divizia sa de televiziune liniară a continuat să înregistreze vânturi în contra majore, pe măsură ce nebunia tăierii cablurilor continuă.

Scăderea numărului de utilizatori afectează compania în două moduri principale. În primul rând, reduce suma de bani pe care o câștigă de la companii de cablu precum Charter și Comcast. În al doilea rând, îi afectează veniturile din publicitate.

Cele mai recente rezultate au arătat că veniturile diviziei au scăzut cu 8%, până la 5,1 miliarde de dolari. Veniturile din reclame au scăzut cu 11%, până la 1,98 miliarde USD, în timp ce distribuția s-a retras cu 7%, la peste 2,79 miliarde USD.

Cred că segmentul rețelei va continua probabil să înregistreze vânturi contrare majore în următorii ani. De asemenea, cred că compania ar trebui să ia în considerare transformarea acesteia într-o companie independentă, o mișcare care ar aduce peste 15 miliarde de dolari.

DTC și Studios nu se descurcă bine

Vânturile în contra din divizia de rețele nu au fost compensate de o creștere a segmentului direct-to-consumer și a studiourilor. Divizia studioului se confruntă în continuare cu provocări din cauza grevelor de anul trecut. Anul acesta, divizia a beneficiat de oameni precum Dune: Part Two și Godzilla x Kong.

În același timp, în timp ce direct-to-consumer merge bine, creșterea sa este puțin lentă. Venitul total al segmentului a fost de 2,46 miliarde dolari, puțin peste 2,45 miliarde dolari în aceeași perioadă din 2023. EBITDA ajustat a fost o creștere mică la 86 milioane dolari.

Prin urmare, cu Warner Bros. Discovery avem o companie ale cărei segmente nu merg bine. Este, de asemenea, o companie foarte îndatorată, cu aproximativ 40 de miliarde de dolari datorii, pe care le-a redus cu peste 10 miliarde de dolari de la fuziune.

Acțiunile WBD sunt fie o capcană de valoare, fie o afacere

Luate împreună, concluzia este că Warner Bros. Discovery este fie una dintre cele mai ieftine companii din industria media, fie o capcană a valorii. O capcană a valorii este o companie care pare ieftină, dar nu este.

Cazul WBD ca chilipir se poate face. După cum am scris în mai, există semne că compania este ieftină când vă uitați la suma de piese. De asemenea, deține câteva francize valoroase precum Warner Studios și HBO.

Cu toate acestea, este, de asemenea, ușor de înțeles de ce compania este văzută ca o capcană a valorii. În plus, divizia de rețele, cea mai mare generatoare de venituri, este, de asemenea, mamă pentru unele active pe cale de dispariție precum HGTV, CNN și Food Network.

Prin urmare, dacă sunteți interesat de WBD, analiștii recomandă să alocați doar o mică sumă de bani în el. Acest lucru vă va expune la potențiale câștiguri dacă compania este într-adevăr o afacere. De asemenea, vă va expune unui risc limitat dacă stocul își continuă tendința descendentă.