Warner Bros are o afacere ieftină sau o capcană de valoare?

Acțiunile Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) au fost una dintre cele mai proaste performanțe din industria media în acest an. Acesta a scăzut cu peste 28% anul acesta, în timp ce indicii S&P 500 și Nasdaq 100 au crescut cu peste 20%.

Performanța WBD este o continuare a ceea ce s-a întâmplat de când WarnerMedia și Discovery au fuzionat în aprilie 2022. De atunci a scăzut cu peste 60%, ceea ce înseamnă că o investiție de 10.000 USD în companie ar valora acum mai puțin de 4.000 USD.

Capitalizarea pieței WBD a scăzut de la peste 50 de miliarde de dolari la aproximativ 20 de miliarde de dolari. Netflix, pe de altă parte, a continuat să tragă pe toți cilindrii, crescând cu peste 85% în ultimele 12 luni, aducând valoarea sa la 304 miliarde de dolari.

De ce Warner Bros. Discovery se luptă

Performanța Warner Bros. Discovery a reflectat-o pe cea a altor companii media. De exemplu, Paramount Global, compania-mamă a CBS, Nickelodeon, Comedy Central și MTV, s-a prăbușit cu peste 70% în ultimii ani, oferindu-i o capitalizare de piață de 7,5 miliarde de dolari.

Walt Disney, care deține ABC și ESPN, a scăzut cu peste 53% față de cel mai înalt nivel din 2020.

Aceste stocuri au scăzut pentru că industria media sa schimbat, posibil pentru totdeauna. Drept urmare, mărcile care erau fierbinți în urmă cu un deceniu au devenit toxice. De exemplu, în trecut, oamenii se uitau la MTV și BET pentru a obține cea mai recentă muzică.

Astăzi, asta s-a schimbat, datorită unui serviciu gratuit precum YouTube și a unor soluții de streaming precum Apple Music, TikTok și Spotify.

În mod similar, Nickelodeon și Cartoon Network au fost cele mai bune canale pentru copii. Acest lucru s-a schimbat, YouTube având cea mai mare cotă de piață.

Această tendință i-a văzut pe mulți americani îmbrățișând tăierea cablului, deoarece majoritatea dintre ei se uită rar la televizor. Datele Statista arată că ponderea gospodăriilor TV fără televizor tradițional a crescut de la 18,8% în 2014 la 60% în 2023. Această tendință va continua să crească până la 75% până la sfârșitul anului 2026.

Tăierea cablului are un impact major asupra Warner Bros. Discovery. În primul rând, își reduce veniturile din reclame acum că majoritatea companiilor optează pentru alte forme de marketing.

În plus, reduce suma de bani pe care o primește compania de la companii de cablu precum Charter Communications, Comcast și Dish Networks.

Câștigurile WBD au fost dezamăgitoare

Acțiunile Warner Bros. Discovery au scăzut din cauza creșterii lente a veniturilor companiei. Veniturile sale din al doilea trimestru au scăzut cu 5% în al doilea trimestru, la 9,7 miliarde USD.

Această scădere a veniturilor a fost răspândită pe segmentele studiourilor și rețelelor. Studiourile, care au creat lansări în cinematografe populare precum Godzilla x Kong și Dune, au scăzut cu 4%, până la 2,45 miliarde de dolari. Veniturile TV s-au retras, de asemenea, cu 27% din cauza taxelor scăzute de licențiere.

Slăbiciunea segmentului de studio este notabilă deoarece este una dintre bijuteriile sale ale coroanei. De asemenea, are o cotă mare de piață într-o industrie ai cărei alți jucători mari sunt Disney și Paramount.

Între timp, veniturile din activitatea de rețea au continuat să scadă, ajungând la 5,2 miliarde de dolari în ultimul trimestru. Acest declin s-a datorat în principal diviziilor slabe de publicitate și distribuție. Cel mai important, compania a făcut o reducere semnificativă a diviziei de rețele, ceea ce explică de ce a raportat o pierdere mare de 10,1 miliarde de dolari în timpul trimestrului.

Cel mai important, afacerea Warner direct-to-consumer nu crește așa cum era de așteptat. Numărul total de abonați direct către consumatori a fost de 103,3 milioane, o creștere cu 3,6 milioane față de trimestrul trecut. În ciuda creșterii, veniturile diviziei au scăzut cu 5%, până la 2,56 miliarde de dolari, din cauza taxelor de licență slabe.

Afacerea Warner Bros. Discovery are, așadar, nevoie de o strategie bună de întoarcere, mai ales că compania a pierdut drepturile asupra NBA. În opinia mea, această redresare ar trebui să includă vânzarea unora dintre activele sale și utilizarea fondurilor pentru a-și plăti datoria mare.

Cel mai bun moment pentru a vinde unele sau toate rețelele sale TV este acum, deoarece acestea au încă o anumită valoare. În următorul deceniu, însă, evaluarea lor va continua să scadă, așa cum am văzut cu Paramount. De fapt, există riscul ca companiile de cablu precum Charter să renunțe la unele dintre rețelele sale.

Cealaltă provocare a sa este că se confruntă cu maturități substanțiale în următorii ani. Are scadențe în valoare de peste 3 miliarde de dolari până în 2026, ceea ce îi va afecta investițiile în conținut.

Analiza stocurilor Warner Bros. Discovery

Graficul zilnic arată că prețul acțiunilor WBD s-a mutat lateral în ultimele luni, în timp ce investitorii așteaptă următorul catalizator. A format un model dreptunghiular ale cărui niveluri inferior și superior sunt la 6,92 USD și 8,90 USD.

De asemenea, acțiunile se consolidează între mediile mobile exponențiale de 50 și 200 de zile (EMA).

Există semne că a format un mic model de steag urcare. Prin urmare, perspectivele pentru acțiuni sunt neutre, punctele cheie de urmărit fiind 8,90 USD și 6,92 USD. O pauză sub suport va indica mai multe dezavantaje, în timp ce o mișcare peste 8,90 USD va duce la mai multe câștiguri.