Flux record de 10 miliarde de dolari FII a lovit piaţa bursieră din India în octombrie: China este de vină?

Cu investiții în valoare de aproape 10 miliarde de dolari retrase, octombrie a devenit cea mai proastă lună înregistrată pentru retragerea investitorilor instituționali străini (FII) de pe piața de valori din India.

Ieșirea a depășit maximul anterior de 7,9 miliarde de dolari observat în timpul prăbușirii pieței COVID-19 din martie 2020 și a fost atribuită unei combinații de factori, inclusiv o schimbare a sentimentului investitorilor la nivel mondial față de China și îngrijorările cu privire la supraevaluarea acțiunilor indiene.

Cu toate acestea, în ciuda vânzării, Nifty a scăzut cu doar 4% în această lună, semnificativ mai puțin decât scăderea de 23% din timpul prăbușirii din martie 2020, când piața internă era în agitație, parțial ajutată de investitorii instituționali interni care au investit peste 74.200 de rupi până acum în octombrie.

La fel ca în timpul prăbușirii pieței din 2020, investitorii instituționali interni (DII), în principal fonduri mutuale, au acționat ca o contrabalansare la vânzările grele de către FII.

Aceasta urmează o tendință mai amplă din 2024, în care DIIs a făcut investiții record de 4 milioane de lei pe piața indiană.

Investitorii de retail, spre deosebire de recesiunile anterioare ale pieței, au dat dovadă de rezistență, abținându-se de la vânzarea în panică chiar și atunci când fondurile străine ies.

Comerțul „Cumpărați China, vindeți India” stimulează sentimentul FII...

Unul dintre principalii factori ai ieșirii FII din octombrie este comerțul în creștere „Cumpărați China, vindeți India”.

Investitorii sunt din ce în ce mai optimişti cu privire la perspectivele economice ale Chinei, indicele Hang Seng în creştere cu 14%, iar indicele compozit Shanghai cu 22% în ultima lună.

Acest lucru contrastează cu scăderea de 4% a Nifty, care reflectă preocupările legate de evaluările pieței din India și de performanța câștigurilor corporative.

„Investitorii se așteaptă ca China să se angajeze în cele din urmă către stimuli semnificativi care nu numai că vor sprijini creșterea din 24, ci și vor extinde până în 25-26”, a declarat Viktor Shvets, strateg la Macquarie.

El a adăugat că investitorii cred că guvernul chinez este acum concentrat pe economie și ar putea să sublinieze problemele politice și geopolitice.

...dar China este bună pentru comercianți, nu pentru investitori pe termen lung, spun economiștii

Cu toate acestea, comunitatea investițională rămâne împărțită în privința faptului dacă redresarea Chinei este durabilă. Renumitul economist și strateg de investiții Ed Yardeni a recomandat prudență în ceea ce privește comerțul „Cumpărați China, vindeți India”. Yardeni i-a spus lui Invezz,

În mod similar, Chris Wood de la Jefferies, care și-a crescut recent ponderea în China în detrimentul Indiei, reflectă un sentiment în creștere de schimbări tactice în rândul administratorilor de fonduri la nivel mondial.

În timp ce unii investitori pescuiesc pe piețele chineze în așteptarea stimulentelor, alții văd mișcarea mai degrabă ca pe o tranzacție temporară, mai degrabă decât ca un semn al unei schimbări structurale.

Macquarie, de asemenea, a avertizat că aceasta este mai mult o oportunitate de tranzacționare decât o strategie de investiții pe termen lung.

„Este foarte posibil ca anunţurile ulterioare să propulseze acţiunile Chinei, chiar dacă problemele structurale se agravează. Dar, aceasta este în mare parte o tranzacţie, nu un apel de investiţii, care favorizează în continuare India”, a spus firma într-un raport săptămâna trecută.

Temeri de supraevaluare planează asupra Indiei

Vânzarea de către FII nu este doar despre China. Preocupările cu privire la evaluările pieței din India, care au crescut în urma unei curse prelungite de taur, acţionează asupra sentimentului investitorilor.

Analiștii avertizează că piețele indiene se tranzacționează la valori istorice ridicate, care par excesiv de optimiste, având în vedere contextul economic actual.

Factori precum încetinirea creșterii, inflația persistentă, impozitele ridicate și ratele crescute ale dobânzilor au ridicat îndoieli cu privire la sustenabilitatea acestor evaluări.

Ajay Bagga, un veteran al pieței, a remarcat că toleranța investitorilor față de câștigurile lipsă este minimă într-un astfel de mediu.

„Atunci când piețele sunt la niveluri atât de ridicate, există foarte puțină toleranță pentru câștiguri lipsă și pentru vești proaste”, a spus el, adăugând că indicele dolarului în creștere, care este acum peste 103, presează și mai mult pe piețele emergente precum India.

Câștiguri slabe ale companiilor și provocări macroeconomice

Câștigurile companiilor indiene pentru cel mai recent trimestru au fost slabe în diferite sectoare, adăugând preocupărilor investitorilor străini.

Kranthi Bathini, director al Strategiei de acțiuni la WealthMills Securities, a subliniat că capitalul speculativ a ajuns în India, iar FII rămânând cumpărători neți încă din septembrie.

Cu toate acestea, narațiunea sa schimbat de atunci, iar investitorii își îndreaptă acum atenția către piețele chineze, care oferă evaluări mai atractive pe termen scurt și mediu.

„Cu alegerile care urmează în SUA, se crede că războiul comercial cu China va deveni mai agresiv și aceiași factori vor continua să fie în vigoare oricine va ajunge la putere”, a declarat Narender Singh, manager și fondator la Growth Investing.