Performanța rupiei indiene contrastează cu cea a colegilor asiatici; ochii pe acordul comercial al SUA pentru direcție

Banca Centrală a Indiei (RBI) a surprins piețele în iunie cu o reducere mai mare decât se aștepta a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază, aducând rata la 5,50%. 

Această mișcare a avut ca scop concentrarea anticipată a sprijinului pentru economia internă și, cu o inflație stabilă până la mai scăzută anticipată din cauza unui muson bun, nu sunt excluse noi reduceri ale dobânzilor cu încă 50 de puncte de bază până la sfârșitul anului, deși se așteaptă ca RBI să procedeze cu prudență, a declarat Commerzbank AG într-un raport.

Acest lucru este probabil să favorizeze un curs de schimb stabil dolar-rupie (USD-INR) pe termen scurt, potrivit băncii germane.

RBI și-a menținut prognoza de creștere pentru anul fiscal curent (FY) 2025-2026 la 6,5%, o decizie luată în timpul ședinței sale de politică monetară din iunie.

Creșterea PIB-ului Indiei a înregistrat o revenire în T1 2025, ajungând la 7,4% de la an la an, o creștere de la 6,4% în T4 2024.

RBI a remarcat că riscurile perspectivelor economice globale au "scăzut oarecum", atribuind acest lucru "optimismului din jurul negocierilor comerciale". Acest ritm este în concordanță cu cel din anul fiscal precedent.

Cu toate acestea, banca centrală a subliniat că incertitudinile legate de politicile comerciale ale SUA continuă să fie ridicate, reprezentând un risc pentru creșterea globală.

Fabricare

Atât sectorul de producție, cât și cel de servicii au înregistrat o expansiune sănătoasă în rapoartele PMI din iunie, în creștere față de mai. 

Indicele PMI al producției a crescut la 58,4 de la 57,6, în timp ce PMI al serviciilor a crescut, de asemenea, la 60,7 de la 58,8. 

Această creștere a PMI a fost probabil determinată de optimismul crescut cu privire la un potențial acord comercial cu SUA.

Forța susținută în lunile următoare va depinde de confirmarea unui acord comercial favorabil.

Charlie Lay, analist FX la Commerzbank, a declarat într-un raport:

În mai, inflația totală și-a continuat tendința descendentă, ajungând la 2,8% de la an la an, în scădere de la 3,2% în aprilie. 

Această scădere a fost determinată în principal de un sezon de recoltare excelent, care a dus la scăderea prețurilor la alimente și legume. 

Pentru a patra lună consecutiv, inflația a rămas sub ținta de mijloc a RBI de 4%, stabilindu-se la capătul inferior al intervalului țintă de 2-6%.

În consecință, RBI și-a revizuit prognoza de inflație pentru anul fiscal curent în scădere la 3,7% de la 4,0% anterior.

"Musonul bun și sezonul de recoltare ar trebui să înregistreze o moderare suplimentară a prețurilor alimentelor în lunile următoare. Principalul factor de risc este din creșterea prețurilor petrolului din cauza tensiunilor din Orientul Mijlociu, având în vedere dependența Indiei de importurile de petrol", a adăugat Lay.

Politica monetară

RBI a redus rata repo cu 50 de puncte de bază la 5,5% în iunie, marcând a treia întâlnire consecutivă cu o reducere a dobânzii. 

Reducerea urmează unei pauze prelungite de 6,50%, care a durat din aprilie 2023 până în decembrie 2024. Banca centrală și-a tranziționat, de asemenea, orientarea politicii monetare de la acomodativă la neutră.

Lay a adăugat:

"Vedem în continuare posibilitatea unei alte reduceri de 50 de puncte de bază la 5% până la sfârșitul anului, mai ales dacă inflația continuă să surprindă în scădere".

O rată reală a dobânzii de 2,7% este implicată de rata de politică monetară de 5,5% și o rată a inflației totale de 2,8%. Această cifră depășește intervalul neutru estimat de RBI, care este între 1,4% și 1,9%.

"Ca atare, dacă inflația rămâne stabilă sau scade în continuare, există loc pentru a reduce ratele pentru a reduce rata reală a dobânzii", potrivit lui Lay. 

Rată de schimb

Rezervele valutare ale Indiei au înregistrat o creștere sănătoasă în iunie, crescând cu 0,9% (aproximativ 6,4 miliarde de dolari) pentru a ajunge la 698 de miliarde de dolari. 

Acest nivel al rezervelor oferă acoperire de import pentru aproximativ 11,4 luni, potrivit Commerzbank.

În conferința de presă a ședinței de politică monetară din iunie, guvernatorul Malhotra a declarat că refacerea rezervelor nu este neapărat prioritatea principală a RBI. 

Cu toate acestea, un nivel sănătos al rezervelor valutare va ajuta la combaterea volatilității excesive.

Pentru anul fiscal curent, RBI proiectează o rată medie USD-INR de 86,00, iar prognoza pentru prețul petrolului indian a fost de 70 USD, comparativ cu 80 USD în octombrie 2024.

Lay a spus:

INR a rămas neschimbat față de dolarul american de la începutul anului, în contrast cu aprecierea medie de 5,3% înregistrată în alte valute asiatice, excluzând Japonia.