Guvernul britanic se confruntă cu nervozitatea pieței și rebeliunea politică pe fondul tensiunilor fiscale

Premierul britanic Keir Starmer navighează într-o ruptură tot mai mare între cererile pieței financiare și presiunile politice din cadrul propriului său Partid Laburist, după o săptămână turbulentă care a zguduit investitorii și a testat stabilitatea politicii fiscale a guvernului său.

Tensiunile au atins un punct culminant miercuri, când ministrul de finanțe Rachel Reeves a părut vizibil supărat în Parlament în urma unei rebeliuni a laburiștilor împotriva reducerilor propuse pentru cheltuielile sociale.

Investitorii au interpretat episodul ca un semn de potențială instabilitate în poziția fiscală a guvernului.

Obligațiunile britanice, acțiunile și lira sterlină au scăzut brusc, deși vânzarea s-a atenuat ulterior după ce Starmer și-a reafirmat public sprijinul pentru Reeves.

În timp ce Reeves și-a atribuit reacția unei probleme personale, incidentul a subliniat provocările cu care se confruntă conducerea laburistă în încercarea de a-și menține angajamentul față de reguli fiscale stricte - o poziție menită să mențină încrederea investitorilor după turbulențele din trecut de pe piețele de datorii din Marea Britanie.

Guvernul se confruntă cu un deficit bugetar care ar putea depăși 30 de miliarde de lire sterline (41 de miliarde de dolari) înainte de bugetul de toamnă.

Îngrijorările investitorilor reies după era Truss

Amintirile despre prăbușirea pieței obligațiunilor din Marea Britanie declanșată de reducerile de taxe nefinanțate ale fostului prim-ministru Liz Truss în 2022 sunt importante.

Scurtul mandat de premier al lui Truss s-a încheiat după doar șapte săptămâni, răsturnat de panica pieței cu privire la sustenabilitatea fiscală.

Această moștenire continuă să influențeze sentimentul investitorilor, în special atunci când există semne de rezistență politică la disciplina cheltuielilor.

Analiștii de piață avertizează că împrumuturile suplimentare fără o strategie clară de creștere sau consolidare fiscală ar putea provoca o volatilitate reînnoită.

"Mai multe împrumuturi nu pot fi digerate cu ușurință de piețe fără un plan credibil pentru modul în care oferă creștere", a declarat Helen Thomas, CEO al companiei de consultanță Blonde Money, pentru Bloomberg.

Pe lângă îngrijorări, Banca Angliei își reduce treptat deținerile de obligațiuni guvernamentale achiziționate în timpul crizei financiare și pandemiei, reducând o sursă de susținere a prețurilor pe piața gilt-urilor.

Baza de investitori s-a mutat către fonduri speculative și jucători pe termen scurt, ceea ce face ca datoria Marii Britanii să fie mai vulnerabilă la fluctuații bruște ale sentimentului.

Dinamica globală contribuie, de asemenea, la neliniște.

Odată cu creșterea datoriilor la nivel mondial și politica din ce în ce mai agitată, piețele au testat periodic hotărârea guvernelor.

Marea Britanie este deosebit de expusă, având în vedere dependența sa de finanțarea externă și instabilitatea politică recentă.

Dilema fiscală a laburiștilor

În interiorul Partidului Laburist, cancelarul Reeves a devenit imaginea restrângerii fiscale, angajat în reguli care impun ca cheltuielile de zi cu zi să fie acoperite integral din veniturile fiscale.

Cu toate acestea, eforturile ei au întâmpinat rezistență din interiorul partidului.

Parlamentarii laburiști au respins cu succes reducerile indemnizațiilor de invaliditate și au forțat anterior o schimbare în ceea ce privește reducerea subvențiilor pentru combustibil pe timp de iarnă.

Aceste tensiuni interne au ridicat întrebări dacă guvernul își poate menține disciplina fiscală în timp ce satisface cerințele serviciului public și evită creșterile de taxe.

Partidul Laburist a promis în timpul campaniei sale electorale că nu va crește taxele majore, sperând în schimb că creșterea va îmbunătăți finanțele publice.

Dar această ipoteză este testată pe fondul semnelor unei încetiniri economice.

Chris Curtis, un parlamentar laburist și aliat al lui Starmer, a avertizat asupra riscurilor politice ale eșecului de a lua decizii fiscale dificile.

El a spus că diviziunile continue ar putea înstrăina alegătorii și ar deschide ușa pentru rivali populiști precum Reform UK, condus de Nigel Farage, care a câștigat teren promițând reduceri de taxe și beneficii pentru gospodăriile cu venituri mici.

"La un an de la victoria electorală istorică, ne confruntăm cu o alegere destul de dură", a spus Curtis. "Dacă evităm deciziile dificile, atunci este o administrație Farage în 2029 – și probabil că va urma o criză politică și economică mai profundă".