Cacealma de miliarde de dolari: cum tranzacțiile de mare viteză ale lui Jane Street au zguduit piețele din India

Într-o mișcare dramatică care a zguduit piețele financiare din India, Securities and Exchange Board of India (SEBI) a interzis gigantului global de tranzacționare Jane Street Group să participe la piețele de valori mobiliare ale țării.

Autoritatea de reglementare a acuzat firma că a orchestrat ceea ce numește una dintre cele mai îndrăznețe scheme de manipulare a pieței din istoria Indiei.

Cu privire la pretinsa strategie

Jane Street, o putere de tranzacționare cantitativă cu sediul în SUA, cunoscută pentru priceperea sa în strategiile de înaltă frecvență, ar fi folosit ciudățeniile pieței de instrumente derivate din India, în special în jurul zilelor de expirare.

Potrivit investigației SEBI, firma s-a concentrat pe indicele Nifty Bank, care urmărește cele mai importante acțiuni bancare din India.

În zilele de expirare săptămânală și lunară, când miliarde de rupii în instrumente derivate apar pentru decontare, Jane Street a jucat piața ca pe o tablă de șah.

Dimineața, firma va cumpăra cantități mari de acțiuni și futures Nifty Bank, dând indicelui un impuls artificial.

În timp ce piața a reacționat la acest impuls ascendent, Jane Street a construit în liniște poziții masive de scădere în segmentul de opțiuni, cumpărând opțiuni de vânzare și cumpărături.

După-amiaza, chiar când contractele se apropiau de decontare, aceștia își descărcau achizițiile anterioare de acțiuni și futures, trăgând indicele în jos și blocând câștiguri supradimensionate din tranzacțiile lor cu opțiuni.

Această manipulare a dus la o creștere și o prăbușire înșelătoare a indicelui care i-a păcălit pe traderi să creadă că cumpărarea și vânzarea reală conduc piața.

Între timp, Jane Street a obținut profituri masive din opțiunile care au beneficiat de inversarea bruscă.

Prestidigitație de înaltă frecvență

Dar nu s-a oprit aici. SEBI spune că Jane Street a folosit "tranzacționarea în oglindă", plasând ordine de cumpărare și vânzare între propriile entități pentru a crea iluzia tranzacționării active.

Acestea au fost adesea inversate în câteva secunde, generând volum fără niciun risc real de piață.

Au existat, de asemenea, dovezi ale tranzacționării circulare, în care tranzacțiile au sărit înainte și înapoi între entitățile grupului pentru a umfla volumul și a influența prețurile, în special în ultimele minute înainte de expirare.

În esență, aceste tactici nu au oferit lichiditate sau risc de acoperire. SEBI spune că au fost doar despre influențarea prețurilor de decontare și încasarea de pe pozițiile de opțiuni manipulate.

Jane Street a obținut peste 43.000 de milioane de rupii în profituri de opțiuni, dar a suferit pierderi de peste 7.200 de milioane de rupii în numerar și futures, pentru un câștig net de aproximativ 36.500 de milioane de rupii în 21 de zile de expirare examinate de SEBI.

SEBI coboară dur

De data aceasta, SEBI nu s-a reținut. Autoritatea de reglementare a atacat dur Jane Street, interzicând firmei și tuturor afiliaților săi să participe la orice activitate de tranzacționare, fie direct, fie prin intermediari.

De asemenea, a înghețat 4.843 de milioane de rupii în presupuse câștiguri ilicite, care au fost acum mutate într-un cont escrow în timp ce ancheta continuă.

Represiunea marchează una dintre cele mai agresive acțiuni de aplicare a legii SEBI de până acum împotriva unei firme de tranzacționare străină, trimițând un mesaj puternic despre consecințele manipulării pieței.

Jane Street neagă acuzațiile. Firma susține că strategiile sale respectă regulile și spune că se angajează să coopereze cu autoritățile de reglementare indiene.

De asemenea, insistă că acțiunile sale nu au fost manipulatoare, ci au făcut parte din activitatea normală de formare a pieței.

Semnal de alarmă pentru piețele din India

Consecințele sunt deja vizibile.

Opțiunile săptămânale ale Nifty Bank, cândva printre cele mai populare contracte, au fost întrerupte, iar SEBI a luat măsuri pentru a înăspri regulile pentru a proteja investitorii de retail și pentru a combate abuzurile algoritmice.

Acest caz ar putea deveni un punct de referință, nu doar pentru SEBI, ci și pentru reglementarea financiară globală, un exemplu al modului în care inteligentul se poate transforma în criminal atunci când semnalele pieței sunt jucate la scară largă.