ARM Holdings a scăzut cu 12% după perspectivele modeste și schimbarea strategică în dezvoltarea cipurilor

Acțiunile Arm Holdings au scăzut cu 12% joi, după ce gigantul de arhitectură a cipurilor a emis orientări pentru al doilea trimestru fiscal care nu au îndeplinit așteptările investitorilor.

Compania cu sediul în Marea Britanie a prognozat câștiguri ajustate pe acțiune între 29 și 37 de cenți, cu punctul de mijloc ușor sub estimarea de 36 de cenți pe acțiune compilată de LSEG.

În primul trimestru, Arm a raportat venituri de 1,05 miliarde de dolari, ușor sub estimările de 1,06 miliarde de dolari.

Câștigul ajustat pe acțiune a fost de 35 de cenți, în conformitate cu așteptările. Veniturile din redevențe au crescut cu 25% de la an la an, la 585 de milioane de dolari, în timp ce veniturile din licențe au scăzut cu 1%, la 468 de milioane de dolari.

Compania a semnat trei noi acorduri Arm Compute Subsystems (CSS) în trimestru - două pentru cipuri pentru centre de date și unul pentru cipuri pentru PC.

Tehnologiile Arm sunt acum utilizate de firme precum Nvidia, Microsoft și Google în proiectarea acceleratoarelor AI și peste 70.000 de organizații rulează sarcini de lucru pe servere bazate pe Arm.

Estimările de venituri pentru trimestrul curent au fost între 1,01 miliarde de dolari și 1,11 miliarde de dolari, în linii mari în conformitate cu consensul de 1,06 miliarde de dolari.

Prognoza prudentă, combinată cu anunțul Arm că intenționează să crească investițiile în dezvoltarea propriilor cipuri și chiplet-uri, a stârnit îngrijorări în rândul investitorilor.

CEO-ul Rene Haas a declarat într-un interviu acordat Reuters că compania va direcționa mai multe resurse către construirea de produse fizice, cum ar fi chiplet-uri și soluții complete de cipuri, o schimbare notabilă de la modelul său tradițional de afaceri de licențiere a proiectelor de proprietate intelectuală (IP) către companii precum Nvidia și Amazon.

Haas a subliniat că incursiunea Arm în dezvoltarea cipurilor nu garantează produsele comerciale și a menționat că compania poate opri sau întrerupe eforturile după cum este necesar.

Cu toate acestea, efortul reprezintă o evoluție semnificativă în direcția strategică a Arm, plasând-o în concurență directă cu baza sa de clienți existentă.

Trecerea la dezvoltarea cipurilor ridică întrebări strategice

Activitatea de bază a Arm s-a concentrat istoric pe furnizarea de modele de procesoare pentru firme majore de tehnologie, în special în spațiul smartphone-urilor, unde IP-ul său alimentează aproape toate dispozitivele la nivel global.

Dar decizia companiei de a-și construi propriile chiplet-uri și soluții semnalează ambiția de a obține marje mai mari și de a-și aprofunda prezența pe piețele de calcul de înaltă performanță, inclusiv AI și servere cloud.

Chiplet-urile, care sunt componente modulare, specifice funcției, utilizate în asamblarea procesorului, sunt de așteptat să joace un rol cheie în foaia de parcurs de dezvoltare a Arm.

Haas a spus că compania se uită la "un cip fizic, o placă, un sistem, toate cele de mai sus", ca parte a strategiei sale extinse de produs.

Cu toate acestea, CEO-ul s-a abținut de la a oferi un calendar sau specificații detaliate pentru orice produse potențiale.

Construirea de cipuri cu funcții complete este o întreprindere costisitoare.

Cipurile AI avansate, de exemplu, pot costa peste 500 de milioane de dolari doar pentru dezvoltarea siliciului, excluzând costurile suplimentare de infrastructură pentru suportul hardware și software.

Pentru a angaja aceste noi inițiative, Arm a recrutat talente, inclusiv din propria bază de clienți, ceea ce ar putea duce la potențiale conflicte.

În timp ce activitatea de proprietate intelectuală a companiei rămâne esențială pentru operațiunile sale, aceste noi eforturi sugerează că o transformare mai amplă este în curs de desfășurare.

Tensiunile comerciale și cererea consumatorilor sporesc incertitudinea

Dincolo de schimbarea sa de strategie internă, Arm se confruntă cu vânturi nefavorabile externe.

Tensiunile comerciale și volatilitatea macroeconomică continuă să afecteze cererea globală, în special în segmentul smartphone-urilor.

În ciuda faptului că menține o cotă dominantă de 99% în arhitectura procesoarelor smartphone-urilor, Arm se confruntă cu o scădere a veniturilor din redevențe de pe dispozitivele mobile, în special în China.

Cu toate acestea, acțiunile Arm, care au câștigat 12% de la începutul anului și au crescut cu aproximativ 136% de la IPO-ul din 2023, se confruntă cu presiuni de evaluare.

Tranzacționat la peste 80 de ori câștigurile așteptate, multiplul premium al companiei se confruntă acum cu un control sporit pe fondul perspectivelor mixte ale colegilor precum Intel și Texas Instruments.