Reducerile dobânzilor BOE oferă puțină ușurare, deoarece gospodăriile din Marea Britanie se confruntă cu o presiune financiară tot mai mare

La un an de la începutul ciclului de reducere a ratei dobânzii al Băncii Angliei, gospodăriile din Marea Britanie nu au văzut încă o ușurare financiară semnificativă.

În ciuda a patru reduceri ale ratei dobânzii din iulie 2024 și a așteptărilor pentru o a cincea săptămâna aceasta, povara generală asupra consumatorilor a crescut, subliniind complexitatea relaxării politicii monetare pe fondul inflației persistente și al provocărilor economice structurale.

Economiile suferă pe măsură ce reducerile ratelor depășesc scutirea creditelor ipotecare

Analiza Bloomberg a datelor Băncii Angliei arată că gospodăriile britanice sunt cu 11 miliarde de lire sterline (14,5 miliarde de dolari) mai rău pe o bază anuală comparativ cu anul trecut.

Disparitatea provine din faptul că, în timp ce băncile și societățile de construcții au redus rapid ratele dobânzilor la depozitele clienților, beneficiile ratelor ipotecare mai mici s-au materializat lent.

Scăderea randamentelor economiilor a costat gospodăriile aproape 5 miliarde de lire sterline în ultimul an, afectând o gamă largă de conturi, inclusiv ISA scutite de impozit și diferite tipuri de depozite.

Rata efectivă a dobânzii la depozitele la termen a scăzut cu 0,4 puncte procentuale din iulie 2024, în timp ce depozitele la vedere au scăzut cu 0,2 puncte - totul pe fondul unui fond de economii în valoare totală de aproximativ 1,8 trilioane de lire sterline.

În schimb, costurile ipotecare și ale împrumuturilor negarantate au crescut cu 6 miliarde de lire sterline anual.

Mulți proprietari de case sunt încă blocați în acorduri convenite la rate mai mari ale dobânzii, aproximativ un milion de debitori plătind în prezent peste ratele predominante.

Banca estimează că aceste persoane ar putea să nu beneficieze de împrumuturi mai ieftine până la expirarea termenelor lor actuale, un decalaj care s-ar putea extinde în următorii doi ani.

Presiune persistentă asupra costurilor în ciuda ciclului de relaxare

Rata de referință a Băncii Angliei s-a situat la 5,25% în iulie 2024 - cel mai ridicat nivel de la criza financiară globală.

În timp ce banca centrală a redus ratele la 4,25% și se așteaptă să reducă încă 25 de puncte de bază la 4% joi, impactul asupra condițiilor financiare rămâne limitat.

Consumatorii – care conduc aproximativ 60% din economia Marii Britanii – par precauți.

Potrivit grupului de cercetare GfK, indicele de economisire din Marea Britanie a crescut în iulie la cea mai mare valoare din 2007, reflectând preferințele în creștere pentru economisire în detrimentul cheltuielilor.

Această tendință este agravată de temerile privind viitoarele creșteri de taxe în urma măsurilor fiscale introduse de cancelarul Rachel Reeves în aprilie.

Economiștii notează că ritmul lent al reducerilor dobânzilor, împreună cu transmiterea lor întârziată în costurile de împrumut din lumea reală, estompează stimulentele intenționate.

James Smith de la ING a comentat că "impactul reducerilor dobânzilor va fi foarte treptat", în special într-un mediu de relaxare a politicii glaciare.

Inflația și incertitudinea politică întunecă perspectivele

În plus, inflația rămâne o preocupare presantă. Prețurile în iulie au crescut la cel mai ridicat nivel din ultimele 17 luni – depășind previziunile BOE din mai – determinate parțial de costurile energiei și de alți factori punctuali.

Deși acestea ar putea să nu reflecte presiunea inflaționistă persistentă, factorii de decizie politică rămân precauți în ceea ce privește efectele secundare, în special creșterile salariale care ar putea prelungi instabilitatea prețurilor.

Rata efectivă a dobânzii pentru acțiunile ipotecare de 1,7 trilioane de lire sterline din Marea Britanie a crescut cu aproape 0,2 puncte procentuale în ultimul an, în ciuda eforturilor de relaxare ale băncii centrale.

Această discrepanță ilustrează modul în care moștenirea creșterilor anterioare ale dobânzilor continuă să cântărească asupra gospodăriilor.

Privind în perspectivă, piețele și analiștii se așteaptă ca BOE să continue ritmul actual de o reducere a ratei dobânzii pe trimestru, reducând rata dobânzii de politică monetară la aproximativ 3,5% până în primăvara anului 2026.

Dar cu inflația încă ridicată și sentimentul consumatorilor scăzut, traiectoria politicii monetare ar putea oferi o ușurare limitată pe termen scurt pentru gospodăriile aflate în dificultate.