Argentina este pregătită să relaxeze controalele valutare după votul de la jumătatea mandatului, în timp ce sprijinul SUA câștigă timp

Se așteaptă ca Argentina să-și relaxeze politica valutară după alegerile de la jumătatea mandatului din această lună, în timp ce analiștii și investitorii avertizează că actuala bandă de tranzacționare a peso-ului ar putea să nu mai dureze mult.

Potrivit Reuters, schimbarea proiectată urmează unui sprijin financiar mai mare al SUA, despre care unii se tem că ar putea pur și simplu să amâne modificările ulterioare ale monedei cu probleme.

Sprijinul SUA legat de poziția politică a lui Milei

Între timp, SUA cumpărau pesos și acum creează o facilitate de datorie pentru Argentina, condiționată de La Libertad Avanza, partidul președintelui Javier Milei, să aibă rezultate bune la votul din 26 octombrie.

De asemenea, depinde de continuarea reformelor sale economice de către Milei, axate pe reduceri drastice ale cheltuielilor, dereglementarea și legislația pieței libere, este sprijinul Washingtonului.

Ministrul Economiei, Luis Caputo, a declarat că un acord privind termenii unui swap valutar de 20 de miliarde de dolari cu banca centrală a SUA este aproape finalizat.

Deși Caputo reafirmă că sistemul de benzi va rămâne, presiunea crescută asupra peso-ului i-a determinat pe majoritatea jucătorilor de pe piață să vadă o eventuală schimbare de politică.

Schimbările instituționale, cum ar fi "înfășurarea benzii de tranzacționare pentru monedă până când atinge limitele" vor dura timp și "ar putea fi calea spre care trebuie să se îndrepte", a spus un analist, semnificând și mai mult impracticabilitatea status quo-ului.

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat miercuri că SUA s-au angajat din nou pe piața liberă pentru a cumpăra pesos, în urma unei declarații inițiale de sprijin săptămâna trecută.

Semnalele pieței indică o slăbire a încrederii

Cu toate acestea, investitorii rămân sceptici că guvernul își poate susține cadrul cursului de schimb, în ciuda asigurărilor repetate din partea Caputo.

Contractele forward evaluează acum o încălcare a limitei mai slabe a benzii, un semn că oamenii sunt sceptici cu privire la rezultatul peso-ului pe termen scurt.

Această monedă din două piese a scăzut cu 1,7% la 1.378 pentru un dolar american miercuri, oferind o altă provocare pentru limitele regimului actual.

De când Argentina a convenit asupra unui nou program de împrumut de 20 de miliarde de dolari cu Fondul Monetar Internațional în aprilie, peso a devenit cu 22% mai ieftin.

Această bandă de tranzacționare a făcut parte dintr-o promisiune a FMI de a elimina anii de controale valutare mai stricte. Scopul a fost să fie flexibil, dar nu prea volatil.

Dar banda este din ce în ce mai greu de menținut, deoarece investitorii globali devin din ce în ce mai precauți în ceea ce privește creșterea deficitelor și inflația ridicată care mușcă Argentina.

Dilemele politice se adâncesc înainte de vot

Administrația lui Milei trebuie să păstreze stabilitatea înainte de alegeri. Permiterea deprecierii prea rapide a peso-ului ar putea exacerba inflația, care este în prezent printre cele mai mari din zonă.

Cu toate acestea, continuarea apărării monedei riscă să epuizeze rezervele și să submineze încrederea planului general de reforme.

Caputo a subliniat că sprijinul SUA va stimula eforturile băncii centrale, sugerând că intervenția Washingtonului este menită să ofere un spațiu de respiro, mai degrabă decât o soluție pe termen lung.

Analiștii avertizează că, odată ce alegerile se vor încheia, guvernul ar putea fi împins să implementeze o reglementare valutară mai slabă.

Potrivit lui Matthew Graves, manager de portofoliu în echipa de datorii a piețelor emergente de la PPM America, "rămânerea cu banda va necesita o reproiectare".

În marjă, investitorii ar prefera probabil un regim valutar flotant. Este o soluție mai simplă și de lungă durată la ceea ce este în esență o problemă externă."

O luptă familiară pentru Argentina

Problemele valutare ale Argentinei nu sunt noi.

Țara are o istorie aproape ciclică de crize ale balanței de plăți, adesea cauzate de o combinație de cheltuieli publice mari, un deficit comercial structural și dependența de împrumuturile externe.

Argentina a intrat în incapacitate de plată a datoriei suverane în 2001, ceea ce a făcut ca peso să scadă de la legătura unu-la-unu pe care o avea cu dolarul și declanșând o criză economică profundă.

Din nou, în 2014 și în 2020, guvernul a intrat în incapacitate de plată a acestei datorii, înrăutățind încrederea investitorilor și îngreunând accesul guvernului la piețele internaționale în viitor.

În timp ce piețele așteaptă rezultatele alegerilor din 26 octombrie, puțini anticipează un remediu rapid.

Chiar și cu ajutorul SUA, stabilitatea pe termen lung a peso-ului va fi determinată de capacitatea administrației Milei de a ajunge la un compromis între realitățile politice și disciplina economică cerută investitorilor și FMI.