Obligațiunile guvernamentale indiene cresc puternic pe măsură ce RBI intervine pentru a reduce presiunea lichidității

Obligațiunile guvernamentale indiene au înregistrat cea mai puternică creștere din ultimele patru luni miercuri, după ce Banca de Rezervă a Indiei a introdus noi măsuri de lichiditate menite să stabilizeze piețele monetare și să limiteze creșterea recentă a costurilor de împrumut.

Această mișcare a venit într-un moment în care lichiditatea sistemului bancar s-a strâns puternic, randamentele obligațiunilor au atins maximele din ultimele luni, iar presiunea asupra rupiei s-a intensificat.

Prin anunțarea unei combinații de achiziții de obligațiuni guvernamentale și un swap valutar, banca centrală și-a semnalat intenția de a calma condițiile pieței și de a contracara pierderile recente de numerar, declanșând o creștere largă a obligațiunilor.

RBI a anunțat marți seara că va cumpăra 2 trilioane de rupii în obligațiuni guvernamentale în patru tranșe, distribuite pe parcursul lunilor decembrie și ianuarie.

De asemenea, a anunțat un swap valutar de 10 miliarde de dolari care va avea loc luna viitoare.

După anunț, randamentul de referință al obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani a scăzut la 6,54%, marcând cea mai accentuată scădere într-o singură zi de la 14 august.

Creșterea lichidității stimulează creșterea obligațiunilor

Achizițiile de obligațiuni reprezintă o escaladare semnificativă a suportului de lichiditate al RBI.

Infuzia planificată este dublu față de suma anunțată la începutul acestei luni, subliniind îngrijorarea băncii centrale privind înăsprirea condițiilor financiare.

Piețele au fost sub presiune după ce randamentul de referință a atins un maxim din ultimele nouă luni la începutul acestei săptămâni, reflectând îngrijorările legate de stres privind lichiditatea.

Potrivit Bloomberg, experții au spus că măsurile au schimbat dinamica randamentelor pe termen scurt, mai multe văzând acum spațiu pentru ca randamentul pe 10 ani să se reducă spre nivelul de 6,50%.

Raliul a fost amplu, reflectând o creștere a sentimentului pe parcursul scadențelor, pe măsură ce așteptările privind un suport susținut al lichidității s-au impus.

Compensare pentru pierderea de numerar legată de rupii

Un obiectiv cheie al celor mai noi pași este de a contracara impactul intervențiilor RBI pe piața valutară.

Banca centrală a vândut dolari pentru a susține rupia, care a devenit cea mai slabă monedă din Asia anul acesta.

Aceste vânzări de dolari au epuizat lichiditatea în rupii din sistemul bancar, adăugând presiune pe piețele de finanțare pe termen scurt.

Swap-ul valutar, alături de achizițiile de obligațiuni, este așteptat să ajute la refacerea lichidității, permițând totodată RBI să continue să gestioneze volatilitatea valutară.

Măsurile vin, de asemenea, în contextul în care creditorii se confruntă cu presiuni sezoniere din cauza ieșirilor fiscale, care au înăsprit și mai mult condițiile de numerar.

Datele Bloomberg arată că lichiditatea sistemului bancar a intrat într-un deficit de 727 miliarde de rupii pe 22 decembrie.

Aceasta marchează o inversare bruscă față de un excedent de 2,6 trilioane de rupii înregistrat la începutul lunii.

Această schimbare a dus la creșterea costurilor de împrumut peste noapte pentru bănci, amplificând stresul pe piețele monetare.

Acțiunile RBI par menite să prevină ca aceste presiuni să se extindă asupra unor condiții financiare mai largi, mai ales într-un moment în care factorii globali, inclusiv tarifele punitive americane, apasă asupra activelor sensibile la creștere.

Poziționarea pe piață adaugă suport

Creșterea obligațiunilor a fost, de asemenea, susținută de datele recente de poziționare.

Datele publicate după încheierea tranzacționării marți au arătat că o categorie de participanți la piață, inclusiv RBI, au cumpărat 47,4 miliarde de rupii în bancnote guvernamentale.

Aceasta a fost cea mai mare achiziție de acest fel de la 11 noiembrie încoace și a oferit o asigurare suplimentară a sprijinului oficial pentru piață.