De ce acțiunile Broadcom înregistrează astăzi o scădere bruscă?

Acțiunile Broadcom (NASDAQ: AVGO) au scăzut cu aproximativ 5% miercuri, după rapoartele Reuters conform cărora autoritățile chineze au instruit companiile interne să înceteze să mai folosească software de securitate cibernetică de la aproximativ o duzină de furnizori americani și israelieni.

Lista include VMware, deținută de Broadcom, și sentimentul deja fragil al investitorilor față de compresia marjelor.

Scăderea bruscă subliniază cât de vulnerabile rămân acțiunile de creștere la șocuri geopolitice, în special atunci când acestea depind de expunerea la China.

Acțiunile Broadcom: Directiva Chinei privind securitatea cibernetică lovește divizia de software

Potrivit surselor Reuters, oficialii chinezi au cerut recent companiilor locale să elimine treptat software-ul de securitate din VMware al Broadcom, alături de Palo Alto Networks, Fortinet și Check Point Software din Israel.

Oficialii au invocat preocupări legate de securitatea națională, temându-se că instrumentele fabricate în străinătate ar putea colecta date sensibile și ar putea transmite informații confidențiale în străinătate.

Totuși, nici guvernul chinez, nici companiile afectate nu au emis declarații oficiale care să confirme domeniul de aplicare al directivei sau termenul de aplicare al directivei la momentul raportului.

Reuters a recunoscut că nu poate verifica independent câte companii chineze au primit efectiv directiva.

Impactul s-a extins în tot sectorul securității cibernetice.

Palo Alto Networks a scăzut cu 2,5%, Fortinet a scăzut cu 2,3%, în timp ce Broadcom a înregistrat cea mai accentuată scădere, cu 5%.

Această discrepanță reflectă îngrijorările investitorilor cu privire la expunerea VMware pe piața chineză.

Broadcom deține șase birouri în toată China și a construit relații substanțiale cu clienții enterprise prin divizia sa de software.

Anxietatea legată de marjă a făcut din Broadcom o țintă ușoară

Interdicția chineză privind securitatea cibernetică a venit când Broadcom era deja sub presiune.

La începutul lunii decembrie, compania a raportat rezultate exploatante în trimestrul patru: venituri de 18 miliarde de dolari, o creștere de 28% față de anul precedent, iar veniturile din semiconductori AI au crescut cu 74%.

Conducerea a ajuns la venituri de 19,1 miliarde de dolari pentru trimestrul următor, depășind clar așteptările.

Totuși, acțiunea a scăzut cu aproape 5% în tranzacțiile prelungite din acea zi, apoi a continuat să scadă până la mijlocul lunii ianuarie, o scădere cumulativă de 14% din 11 decembrie.

Vinovatul a fost avertismentul conducerii că marjele brute vor scădea cu 100 de puncte de bază (1 punct procentual) în trimestrul următor, determinat de un amestec în creștere al veniturilor din AI.

Broadcom vinde cipuri AI personalizate, incluse ca sisteme complete cu memorie și componente terțe.

Această abordare crește veniturile, dar reduce marjele deoarece costurile suplimentare ale componentelor sunt transferate către clienți.

Cu un backlog de 73 de miliarde de dolari pentru AI și aproximativ 21 de miliarde de dolari în comenzi de la compania AI Anthropic, investitorii se temeau că o mare parte din stoc este evaluată la configurații de sistem cu marjă mai mică.

Conducerea a susținut că, deși marjele brute s-ar comprima, marjele operaționale, măsura mai adevărată a profitabilității, ar rămâne relativ stabile datorită levierului operațional.

Dar pe Wall Street, creșterea asociată cu deteriorarea marjei este considerată o calitate inferioară, iar investitorii au pedepsit acțiunile în consecință.

Directiva chineză privind securitatea cibernetică exploatează această anxietate existentă.

Investitorii se tem acum că nu doar marjele AI vor rămâne sub presiune, ci și veniturile VMware din China ar putea dispărea dacă interdicția va fi aplicată.

Totuși, analiștii rămân divizați. Unii se întreabă dacă directiva constituie un risc real de aplicare.

Alții observă că restanțele de 73 de miliarde de dolari ale Broadcom pentru AI și creșterea 100% așteptată a veniturilor din AI de la an la an până în 2026 oferă un prag solid sub profituri.