Cele mai importante bănci de pe Wall Street au înregistrat venituri record în 2025, pe măsură ce fluxul de tranzacții își redresează

Cele mai mari bănci de pe Wall Street au încheiat anul 2025 în forță, obținând venituri record și profituri în creștere, pe măsură ce o revenire a tranzacțiilor, a activității comerciale dinamice și a creditării reziliente a sfidat temerile anterioare privind o încetinire.

Sezonul de câștiguri din trimestrul al patrulea, condus de rezultatele Goldman Sachs și Morgan Stanley, a evidențiat un sentiment reînnoit de încredere în întreaga industrie.

Pipeline-urile solide pentru ofertele publice inițiale, fuziunile și achizițiile, precum și tranzacțiile de private equity au întărit așteptările că impulsul băncilor de investiții va continua în 2026.

Acest optimism persistă chiar și atunci când sectorul se confruntă cu incertitudine politică și de politică, inclusiv o nouă supraveghere din partea președintelui american Donald Trump, a cărui propunere de a plafona ratele dobânzilor pe cardurile de credit i-a neliniștit pe creditori.

Goldman Sachs și Morgan Stanley au raportat ambele profituri trimestriale mai mari, susținute de o avalanșă de tranzacții și o activitate comercială robustă.

Acțiunile Goldman au crescut cu 5,1% după rezultate, în timp ce Morgan Stanley a crescut cu 6%, reflectând încrederea investitorilor că activitatea piețelor de capital își recâștigă teren.

În afară de plățile speciale așteptate la JPMorgan Chase și Citigroup, profiturile au crescut semnificativ în întregul sector.

Luate împreună, cele șase cele mai mari bănci americane — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs și Morgan Stanley — au generat venituri de aproximativ 593 miliarde de dolari în 2025, o creștere de 6% față de anul precedent și cea mai mare din istorie.

Profiturile combinate au ajuns la aproximativ 157 miliarde de dolari, o creștere de 8% față de anul precedent și doar puțin sub vârful din perioada pandemiei din 2021, care a fost umflat de câștigurile contabile legate de rezervele pentru pierderi din credite.

Birourile de tranzacționare fură lumina reflectoarelor

O mare parte din forța câștigurilor din acest trimestru a fost determinată de zonele de tranzacționare, care au beneficiat de fluctuații puternice ale piețelor pe parcursul anului.

Activitatea clienților a crescut brusc după anunțurile tarifare din aprilie care au zdruncinat acțiunile, urmată de o redresare puternică care a împins SandP 500 și Dow Jones Industrial Average la recorduri.

Goldman Sachs și-a păstrat poziția de jucător de top în tranzacționarea acțiunilor, generând venituri de 16,5 miliarde de dolari, în creștere cu 23% față de anul precedent.

Morgan Stanley și JPMorgan au înregistrat o creștere și mai rapidă, veniturile din tranzacțiile de acțiuni crescând cu 28%, respectiv 33%.

Băncile au spus că fondurile speculative și alți investitori sofisticați au fost deosebit de activi, împrumutând adesea mai agresiv pentru a-și amplifica pariurile.

"Veniturile din tranzacțiile de acțiuni au fost povestea câștigurilor de până acum", a declarat Brian Mulberry, senior client portfolio manager la Zacks Investment Management.

El a evidențiat utilizarea crescută a levierului și a opțiunilor ca factori cheie ai creșterii.

La Goldman, efectele tranzacționării puternice au reverberat în întreaga firmă.

Împrumuturile legate de activitatea de tranzacționare au crescut veniturile din investment banking, managementul averii și afacerile adiacente.

Banca și-a extins operațiunile de creditare pentru a atenua fluctuațiile generate de ciclurile volatile de tranzacționare și tranzacții.

Goldman a raportat venituri record din finanțarea acțiunilor, care include creditarea către fonduri de hedging, precum și o creștere puternică a finanțării cu venit fix, valute și mărfuri.

Aceste afaceri implică o gamă largă de credite, de la facilități de apel de capital pentru firmele de investiții până la finanțare prin depozit pentru creditori ipotecari.

Volatilitatea probabil să persiste

Volatilitatea pieței, care s-a dovedit atât de profitabilă pentru birourile de tranzacționare în 2025, este de așteptat să persiste și în 2026.

Investitorii rămân precauți față de evaluările tensionate ale acțiunilor, îngrijorările legate de o bulă a acțiunilor din domeniul inteligenței artificiale și incertitudinea privind următoarele mișcări ale Rezervei Federale.

"În perioadele de volatilitate sporită a politicii, tindeți să vedem mai multe tranzacții impulsive", a spus David Wagner, șeful departamentului de acțiuni la Aptus Capital Advisors.

El a adăugat că anii de alegeri de la jumătatea mandatului au înregistrat istoric scăderi peste medie ale pieței, crescând probabilitatea unor creșteri suplimentare ale tranzacționărilor.

Pentru bănci, această volatilitate este o sabie cu două tăișuri: susține veniturile din tranzacționare, dar poate reduce și apetitul pentru risc dacă piețele scad brusc.

Revigorarea negocierilor prinde viteză

Dincolo de tranzacționare, o revenire a fuziunilor și achizițiilor stă la baza optimismului pe Wall Street.

Creșterea activității de tranzacții alimentează, de asemenea, cererea pentru credite care ajută la finanțarea achizițiilor, proiectelor de infrastructură și investițiilor corporative, în special în sectoarele legate de inteligența artificială.

Activitatea de subscriere a datoriilor la nivel industrial a depășit vârful anterior în 2020, conform Dealogic, în timp ce creditele folosite pentru finanțarea achizițiilor au atins noi maxime, susținute de mai multe megatranzacții.

Aceste tendințe se traduc în comisioane mai mari pentru banca de investiții și în încrederea reînnoită a factorilor de tranzacție.

Directorul executiv al Goldman Sachs, David Solomon, a declarat că previziunile interne sugerează că volumul MandA din acest an ar putea ajunge la recordul din 2021, iar un scenariu optimist ar sugera un nou maxim.

"Vedem o accelerare a fluxului de activități în MandA și IPO-uri", a declarat Sharon Yeshaya, director financiar Morgan Stanley, într-un interviu pentru Reuters, evidențiind sănătatea și industria ca sectoare deosebit de active.

Lista companiilor care, potrivit relatărilor, iau în considerare IPO-uri în 2026 continuă să crească și include nume de profil înalt precum OpenAI, SpaceX și producătorul de cipuri AI Cerebras.

"Mă aștept ca 2026 să fie un an foarte puternic pentru emiterea IPO-urilor și anunțarea MandA", a declarat Macrae Sykes, manager de portofoliu la Gabelli Funds.

El a menționat creșterea economică sănătoasă, dereglementarea și efectele întârziate ale reducerilor de dobândă ale Rezervei Federale în 2025 ca fiind principalele vânturi favorabile.

Este de remarcat faptul că revenirea acordurilor a sfidat așteptările că activitatea va stagna după ce Trump a anunțat primăvara trecută tarife majore asupra majorelor economii globale, ceea ce inițial a nestabilit piețele.

"Am intrat în 2026 cu un portofoliu de tranzacții semnificativ mai mare decât oricând în ultimii cinci ani", a declarat directorul executiv al Wells Fargo, Charlie Scharf, analiștilor, avertizând totodată că condițiile pieței se pot schimba rapid.

Creșterea creditelor sfidează temerile de încetinire

Poate cea mai izbitoare caracteristică a performanței băncilor în 2025 a fost creșterea acordării de credite.

Cei patru cei mai mari creditori din SUA și-au extins portofoliile de credite cu 385 de miliarde de dolari, o creștere de aproape 10% și cea mai mare creștere anuală din ultimii ani.

Această creștere a venit în ciuda îngrijorărilor larg răspândite privind încetinirea economiei și intensificarea concurenței din partea firmelor private de credit.

Rezultatele Bank of America, Citigroup și Wells Fargo, împreună cu raportul anterior al JPMorgan, au arătat o creștere a creditelor mai puternică decât se aștepta în trimestrul patru.

Totuși, povestea împrumuturilor nu este una a cererii în creștere a consumatorilor.

La Bank of America, acordarea de credite gospodăriilor prin ipoteci, carduri de credit și credite auto a crescut cu doar 2% anul trecut, în timp ce creditarea corporativă a crescut cu 3%.

Adevărata creștere a venit de la birourile de tranzacționare ale băncilor, care acordă credite firmelor financiare specializate, fondurilor de private equity și investitorilor în credite private.

Creditarea în acest domeniu a crescut cu 30%, reflectând rolul tot mai mare al băncilor în finanțarea structurilor financiare complexe.

Creșterea influenței de implicare ridică întrebări

Deși aceste împrumuturi susțin activitatea economică, în special pentru companiile de dimensiuni medii susținute de credit privat, ele adaugă și straturi de levier sistemului financiar.

Structuri precum fondurile de continuare, recapitalizările dividendelor și vehiculele cu scop special au devenit tot mai comune, ridicând îngrijorări legate de riscurile ascunse.

Colapsurile recente ale unor companii precum First Brands și Tricolor au scos în evidență potențiale vulnerabilități, provocând pierderi băncilor, inclusiv JPMorgan.

Dimon a recunoscut neclaritatea imaginii.

Deși insistă că acordarea de credite de către JPMorgan finanțatorilor alternativi este prudentă, a descris-o și ca pe o formă de arbitraj de reglementare.

Într-un apel recent, JPMorgan a dezvăluit pentru prima dată propria estimare a expunerii la instituțiile financiare non-bancare, care a crescut de la 50 de miliarde de dolari în 2018 la 160 de miliarde anul trecut.

Dimon a îndemnat autoritățile de reglementare să ia în considerare dacă sistemul este mai bine servit de această structură.

Plafonarea cardurilor de credit stârnește neliniște în industrie

Totuși, nu toate semnalele de politică sunt bine primite de Wall Street.

Propunerea lui Trump de a plafona dobânzile cardurilor de credit la 10% pentru un an a atras o opoziție puternică din partea directorilor bancari, care avertizează că ar putea restricționa disponibilitatea creditului și ar putea afecta activitatea economică.

Cardurile de credit sunt printre cele mai profitabile produse ale băncilor, reflectând natura negarantată a datoriilor și ratele mai mari ale dobânzii percepute pentru a compensa riscul.

Directorul executiv al Bank of America, Brian Moynihan, a spus că dezbaterea privind propunerea subliniază îngrijorările legate de consecințe neintenționate.

"Dacă reduci plafonul, vei restricționa creditul," a spus Moynihan într-o conferință de câștiguri.

Asta ar însemna mai puțini consumatori eligibili pentru carduri și limite de credit mai mici pentru cei care o au.

Trump a susținut că americanii sunt "păcăliți" de ratele ridicate ale cardurilor de credit și a prezentat plafonul ca o modalitate de a reduce presiunea financiară asupra gospodăriilor.

Pentru bănci, însă, propunerea adaugă un alt strat de incertitudine chiar pe măsură ce impulsul câștigurilor crește.

Încrederea crește pentru 2026

Directorii băncilor au fost rapizi în a semnala riscuri variind de la incertitudinea politicii până la tensiuni geopolitice.

Totuși, tonul dominant la teleconferințele privind rezultatele rezultatelor financiare a fost unul de încredere că 2026 ar putea fi și mai puternic, cu tranzacții, IPO-uri și activități de finanțare care se vor accelera.

"Așa cum era de așteptat, piețele de capital intră în acțiune, cu companii bine capitalizate și consumatori de nivel înalt care impulsionează economia", a declarat directorul executiv al Morgan Stanley, Ted Pick, într-o convorbire cu analiștii, menționând că firma a înregistrat venituri record din managementul averii în 2025.

Directorul executiv al JPMorgan, Jamie Dimon, a împărtășit această opinie, adoptând un ton mai optimist decât în anii trecuți, când a avertizat faimos despre un "uragan" economic care nu s-a materializat niciodată.

"Pe termen scurt — șase luni, nouă luni, chiar un an — este destul de pozitiv", a spus Dimon, potrivit unui transcript FactSet.

El a evidențiat creșterea constantă a locurilor de muncă, finanțele sănătoase ale consumatorilor și stimulentele fiscale care decurg din legea One Big Beautiful Bill susținută de republicani, adoptată vara trecută.

El a subliniat, de asemenea, potențialul dereglementării pentru a susține creșterea.