Jim Cramer: nu e prea târziu să investești în SNDK, MU, STX, WDC

De zeci de ani, cipurile de memorie au fost ciclul clasic de boom și bust pe Wall Street. Producătorii urmăresc vârfurile de cerere prin extinderi reflexive, după care oferta inunde piața și prețurile se prăbușesc.

Consolidarea inteligenței artificiale (AI) testează acum acel vechi manual, în condițiile în care centrele de date hyperscale absorb fiecare gigabyte de DRAM și stocare NAND pe care îl pot securiza.

Renumitul investitor Jim Cramer formulează un argument structural pentru acțiunile din sectorul memoriei care au înregistrat deja un raliu extraordinar, susținând că investitorii nu au ratat încă această oportunitate.

Blocajele în aprovizionare, deja semnalate de directorii din tehnologie ca o constrângere principală pentru extinderea centrelor de date, se ciocnesc cu o nouă disciplină în rândul producătorilor de cipuri înșiși.

Împreună – susține el – aceste două forțe fac următoarele 4 acțiuni din sectorul memoriei atractive pentru cumpărare pe fondul recentei creșteri.   

SanDisk (SNDK)

Acțiunile SanDisk au înregistrat deja câștiguri de peste 7x de la începutul anului – totuși, mai rămân 15,5 miliarde USD (aprox. 68,9 miliarde RON) din autorizația de răscumpărare a acțiunilor.

Este o sumă importantă de numerar returnată acționarilor în loc să fie direcționată către noi fabrici fără angajamente ferme.

Istoric, creșterile de trei cifre ale acțiunilor din domeniul memoriei au marcat un vârf, nu un punct de pornire; echipele de conducere s-au grăbit să construiască capacitate speculativă care, în cele din urmă, a inundat piața.

Dar de data aceasta este diferit, a spus Jim Cramer într-un segment recent din Mad Money. Creșterea producției în 2026 este legată de acorduri pe mai mulți ani, nu de speculații optimiste.

Desigur, o retragere bruscă a cheltuielilor cloud ar putea readuce presiuni ciclice – dar, pentru moment, absența stocurilor speculative în canal sugerează că răscumpărările SNDK sunt susținute de prețuri durabile, nu de un raliu care și-a epuizat spațiul.

Seagate (STX)

Un program masiv de răscumpărări de 5 miliarde USD (aprox. 22,2 miliarde RON) autorizat anul trecut este încă în curs de execuție la Seagate Technology, listată la Nasdaq, chiar dacă acțiunile sale s-au triplat deja de la începutul anului.

Această combinație — un plan agresiv de răscumpărări în paralel cu o acțiune în plină creștere — nu seamănă cu ciclurile anterioare din sectorul memoriei.

În loc să extindă liniile de producție pentru a urmări vârfuri de preț pe termen scurt, compania a legat producția incrementală direct de angajamente ferme ale clienților pe mai mulți ani.

În evaluarea lui Cramer, această restricție schimbă calculele: previne tipul de supraofertă care a distrus redresările anterioare. Furnizorii de stocare prioritizează câștigul pe acțiune în defavoarea volumului.

Atâta timp cât hyperscalerii vor continua să cheltuie în ritmul actual, abordarea STX privind utilizarea numerarului oferă o protecție „reală” împotriva oscilațiilor care au definit această industrie timp de decenii.

Micron (MU)

„Investing Club” al lui Cramer a inițiat recent o poziție în acțiunile Micron – care au deja urcat cu peste 250% în acest an.

Important, fostul manager de hedge fund crede că MU s-ar putea dubla din nou dacă cererea pentru hardware AI și contractele pe termen lung de aprovizionare se mențin, iar în același timp apare o încetinire neașteptată a cheltuielilor centrelor de date.

Apelul optimist se bazează pe o ipoteză cheie – memoria rămâne un blocaj „real” pentru cluster-ele avansate de calcul. Dacă aceasta se confirmă, cei mai mari furnizori păstrează putere reală de stabilire a prețurilor.

La fel ca și colegii săi, Micron ancorează utilizarea fabricilor de producție la angajamente multianuale, nu la semnale pe termen scurt, limitând comprimarea marjelor care a afectat producătorii de cipuri în ciclurile precedente.

Riscul este real; o stagnare a cheltuielilor hyperscale va schimba rapid calculele. Dar, în absența acesteia, disciplina MU ar trebui să transforme prețurile actuale în ani de generare de numerar, nu într-un vârf de moment.

Western Digital (WDC)

Consiliul Western Digital a extins recent planul de răscumpărări. Acțiunile s-au triplat de la începutul anului, iar compania a autorizat alte 4 miliarde USD (aprox. 17,8 miliarde RON) pentru răscumpărări la începutul acestui an.

Din nou, asocierea unor randamente mai mari pentru acționari cu extinderea marjelor marchează o ruptură reală față de ciclurile anterioare – când profiturile neplanificate erau reinvestite în fabrici speculative noi.

Trimiterea numerarului către acționari în loc de urmărirea cotei de piață se potrivește unui tipar la nivelul sectorului: disciplină în loc de extindere.

Și pentru acțiunile WDC, o încetinire bruscă a construirii centrelor de date rămâne un risc latent pentru lanțul de aprovizionare al stocării. Iar Cramer nu îl ignoră; pur și simplu nu îl consideră imediat.

Cu cererea enterprise asigurată și cheltuielile temperate în întregul sector, Western Digital pare poziționată să-și păstreze evaluarea fără capcanele de supraofertă care au afectat anterior acest sector.