Micron, acțiunile de memorie în vânzare: minim ciclic sau o corecție mai adâncă?

Micron Technology MU și rivalii săi din sectorul memoriei suportă impactul unei puternice vânzări pe piață marți, situație care s-a repetat în această lună.

Micron a scăzut cu 8%, în timp ce SanDisk s-a prăbușit cu 15% în sesiune. Acțiunile ADR ale SK Hynix în SUA au căzut cu 8%.

MU a pierdut peste 40% în această lună, îndreptându-se spre cea mai slabă performanță lunară din ultimii ani, în timp ce rivalul SanDisk s-a prăbușit cu mai mult de 50% în ultimele săptămâni.

SK Hynix, care s-a listat recent în SUA, a scăzut și ea cu peste 30%, consolidând ideea că producătorii de cipuri de memorie se confruntă cu o amenințare dublă: anxietăți în creștere legate de datoria infrastructurii AI și șocuri competitive generate de progresele hardware din China.

Investitorii analizează acum dacă această prăbușire brutală marchează un minim ciclic sau o corecție mult mai profundă.

Oboseala datoriei AI afectează Micron și acțiunile de memorie

Un catalizator principal al declinului din sectorul memoriei este scepticismul tot mai mare privind cheltuielile capitale uriașe necesare pentru centrele de date dedicate inteligenței artificiale (AI).

High-bandwidth memory (HBM) a fost un pilon esențial de creștere pentru Micron, dar Wall Street este din ce în ce mai neliniștită în privința utilizării agresive a efectului de levier pe bilanț.

Îndoielile s-au intensificat după relatările despre o structură circulară de finanțare de $250 billion în care Nvidia acționează ca girant pentru datoria ridicată de OpenAI pentru a închiria infrastructură dezvoltată de SoftBank.

Pe măsură ce cheltuielile de capital consumă fluxul de numerar liber în întreg sectorul tech, strategii de piață avertizează asupra înăspririi apetitului pentru credit.

Adam Crisafulli a menționat în newsletterul Vital Knowledge că „piețele de capital manifestă un apetit redus pentru hârtia legată de AI”, în timp ce traderii UBS au subliniat că oferta recentă de datorii din tehnologie „a început să dea semne de oboseală” în piețele secundare de tranzacționare.

Concurența chineză apasă asupra producătorilor de cipuri de memorie

Dincolo de anxietățile legate de bilanțuri, acțiunile din sectorul memoriei absorb și șocuri venite din lanțurile de aprovizionare asiatice.

Vânzările s-au accelerat după ce producătorul chinez de memorii ChangXin Memory Technologies (CXMT) a înregistrat un debut de tranzacționare puternic la Shanghai, alături de relatări că producători locali din China au început să producă sisteme de litografie deep-ultraviolet (DUV).

Perspectiva intrării pe piețele globale a capacităților DRAM la costuri reduse din China i-a neliniștit pe investitorii care anterior mizau pe o perioadă prelungită de tightness în aprovizionare.

Analiștii tehnici văd spațiu pentru scăderi suplimentare înainte ca pragurile de evaluare să se stabilizeze. Analistul BTIG Jonathan Krinsky a avertizat că vânzările masive, în fața unor acorduri publice de susținere, indică „mai avem de parcurs în această corecție legată de AI”, estimând un test mai larg al mediilor mobile cheie pe termen lung.

Ar trebui să cumpărați la corecție acțiunile de memorie?

În ciuda scăderii abrupte, tiparele istorice ale pieței sugerează prudență înainte de a declara încheierea super-ciclului AI la scară largă.

În timpul expansiunii din tehnologie de la sfârșitul anilor 1990, indicele Philadelphia semiconductor (SOX) a înregistrat multiple corecții severe de peste 50% înainte de a-și atinge vârful.

Managerul de portofoliu Dan Niles a descris aceste contracții abrupte ca pe un „hop” într-o tendință structurală de creștere pe termen lung, subliniind că „hopurile par sfârșitul lumii până când nu mai sunt”.

Deși Micron și acțiunile din sectorul memoriei pot întâmpina turbulențe pe termen scurt pe măsură ce Wall Street digeră riscurile de credit și concurența din China, cererea fundamentală pentru arhitecturi avansate de siliciu rămâne strâns legată de nevoile compute pe termen lung.

Pentru investitorii răbdători, separarea oboselii temporare a pieței de cererea structurală va fi esențială pentru a cronometra o eventuală revenire.