Gilt-urile cu cupon mic din Marea Britanie înregistrează o creștere a cererii înainte de reinvestirea cu amănuntul de 18 miliarde lire sterline

Obligațiunile guvernamentale britanice care oferă dobândă minimă, dar beneficii fiscale favorabile, înregistrează o creștere a cererii.

Investitorii trec la gilt-uri pe termen scurt, cu cupon redus, înainte ca miliarde de lire să revină pe piață de la deținătorii de retail.

Volumele de tranzacționare au crescut la sfârșitul săptămânii trecute, aceste gilt-uri depășind alte datorii, pe măsură ce investitorii urmăreau să obțină randamente mai bune ajustate fiscal înaintea reinvestițiilor majore așteptate spre sfârșitul acestei luni.

Accentul este pus pe o notă anume care se maturizează în ianuarie și este deținută în principal de investitori de retail, raportează Bloomberg.

Răscumpărarea sa ar putea duce până la 18 miliarde de lire sterline revenind pe piața gilt-urilor, o mare parte din aceasta fiind probabil redirecționată către obligațiuni similare cu cupon mic, care vor fi scadente mai târziu în 2026 sau 2028.

Cererea condusă de retail modelează activitatea pieței obligațiunilor

Investitorii de retail preferă gilt-urile cu cupon mic datorită avantajelor fiscale. Deși câștigurile de capital pe gilt-uri nu sunt impozitate, plățile cupoanelor sunt supuse impozitului pe venit.

Prin urmare, obligațiunile care oferă cupoane mai mici generează randamente mai bune ajustate fiscal atunci când sunt păstrate până la scadență, în special pentru contribuabilii cu rate mai mari care doresc să păstreze averea pe termen lung.

Aceste caracteristici au stârnit un interes puternic din partea persoanelor mai înstărite și a economisitorilor cu avere mare.

Pe măsură ce aceste gilt-uri se apropie de răscumpărare, prețurile lor converg de obicei asupra valorii nominale, permițând investitorilor să blocheze câștiguri cu implicații fiscale minime sau cerințe minime de raportare.

Cele mai recente tipare de tranzacționare sugerează că gilt-urile care urmează să scadă în 2026 și 2028 atrag cea mai mare atenție.

Vineri, cele trei obligațiuni guvernamentale cele mai tranzacționate din Regatul Unit se aflau toate în această categorie cu cupon scăzut, pe termen scurt, cu o activitate în creștere pe piața secundară.

Se anticipează un flux mare de retail după răscumpărarea din ianuarie

O analiză a Băncii Angliei publicată joi a arătat că aproape tot free float-ul gilt-ului care scade luna aceasta este deținut de investitori retail, lăsând disponibil doar o mică parte din obligațiuni pentru tranzacționare pe piața secundară.

Cu banca centrală și guvernul deținând restul, observatorii pieței estimează că până la 18 miliarde de lire ar putea fi redirecționate către alte gilturi odată ce obligațiunea va fi rambursată.

O parte din acești bani ar putea fi folosiți pentru plata facturilor fiscale din ianuarie, reducând potențial totalul reinvestițiilor.

Totuși, suma așteptată să revină pe piața obligațiunilor rămâne semnificativă pentru planificarea emisiunilor pe termen scurt.

În ianuarie anul trecut, răscumpărarea unei obligațiuni similare a declanșat volume record de tranzacționare pe platformele de investiții de retail.

O creștere comparabilă a activității este probabilă în săptămânile următoare, mai ales pe măsură ce sentimentul retail față de datoria guvernului britanic s-a consolidat în 2026.

Guvernul ar putea răspunde cu o nouă ofertă de aur

Bloomberg afirmă că Biroul de Management al Datoriilor se pregătește să răspundă cererii în creștere.

O licitație programată pentru 29 ianuarie ar putea oferi gilturi suplimentare cu cupon redus pentru a ajuta la gestionarea fluxului așteptat de bani din retail.

Aceasta urmează unei strategii similare de emisie de anul trecut, care a coincis și cu o participare ridicată a investitorilor și cu un vârf de interes de cumpărare.

Cele două obligațiuni care atrag în prezent cea mai mare atenție sunt așteptate să fie incluse în viitoarea licitație.

Observatorii pieței consideră că scadența din 2028 este puțin mai probabil să fie exploatată, dar ambele ar putea fi incluse pentru a acomoda apetitul retailului și pentru a stabiliza condițiile de aprovizionare pe termen scurt.