Randamentele obligațiunilor din zona euro cresc pe fondul perspectivelor unui acord SUA‑Iran

Randamentele titlurilor de stat din zona euro au crescut luni, investitorii rămânând prudenți în privința posibilității unui acord SUA‑Iran care ar putea conduce la redeschiderea Strâmtorii Hormuz.

Participanții pe piață au considerat evoluțiile din Orientul Mijlociu semnificative pentru așteptările privind inflația și deciziile viitoare ale Băncii Centrale Europene (BCE).

Costurile de împrumut s-au mișcat în pas cu prețurile petrolului, care au urcat cu 2,5% luni, dar au rămas sub $95 pe baril.

Investitorii urmăresc îndeaproape prețurile petrolului ca indicator al presiunilor inflaționiste viitoare.

Piețele urmăresc evoluțiile din Iran

Evoluțiile geopolitice au rămas în atenție după ce Statele Unite au declarat că au lovit site-uri militare iraniene în weekend.

Gărzile Revoluționare ale Iranului au spus luni că au vizat o bază a SUA ca răspuns.

În pofida escaladării, președintele SUA Donald Trump a reiterat că Iranul este interesat să ajungă la un acord.

Investitorii păreau reticenți să reacționeze ferm la comentariile din Washington fără confirmări suplimentare din partea Teheranului.

„O cinică obosită a cuprins investitorii și, în absența unei declarații clare din partea Iranului, există o tendință de a minimaliza comentariile administrației SUA,” a spus Paul Donovan, economist‑șef la UBS Global Wealth Management.

Așteptările privind ratele BCE cresc

Piețele monetare au continuat să includă în preț așteptări de majorare a ratelor BCE în lunile următoare.

Traderii anticipează în prezent rata depozitului BCE la 2,60% până în decembrie, comparativ cu nivelul curent de 2%.

Aceasta era ușor peste nivelul de 2,53% anticipat vineri.

Piețele indicau de asemenea o probabilitate de circa 80% pentru o creștere inițială a ratelor în cursul acestei luni.

Randamentele obligațiunilor guvernamentale germane pe doi ani, sensibile în mod deosebit la așteptările privind ratele dobânzilor, au urcat cu 6 puncte de bază, până la 2,59%.

Randamentul atinsese anterior 2,771% la sfârșitul lunii martie, marcând cel mai ridicat nivel din iulie 2024.

Speranțe pentru normalizarea traficului în Strâmtoarea Hormuz

Unii analiști au declarat că investitorii continuă să se aștepte la progrese în direcția restabilirii activității normale de transport maritim prin Strâmtoarea Hormuz.

Coridorul rămâne o rută critică pentru aprovizionarea energetică globală, motiv pentru care evoluțiile acolo sunt urmărite îndeaproape de piețele financiare.

Inflația și datele despre creștere în prim‑plan

Pe lângă evenimentele geopolitice, investitorii evaluează datele economice pentru indicii despre modul în care costurile energetice mai mari afectează economia zonei euro.

Atenția se îndreaptă și către întâlnirea de politică monetară a BCE de săptămâna viitoare.

Datele preliminare publicate vineri au arătat că inflația în cele patru mari economii ale zonei euro a rămas peste ținta BCE de 2% pentru a treia lună consecutivă în mai.

În același timp, creșterea sectorului manufacturier a slăbit în cursul lunii mai.

Cererea pentru bunuri a rămas stagnantă, în timp ce perturbările lanțurilor de aprovizionare legate de conflictul din Orientul Mijlociu au împins costurile inputurilor la cel mai înalt nivel din ultimii patru ani.

Aceste evoluții au consolidat îngrijorările că presiunile inflaționiste ar putea rămâne ridicate chiar dacă activitatea economică dă semne de încetinire.

Randamentele de referință urcă

Randamentul de referință al Germaniei pe 10 ani a urcat cu 5 puncte de bază, până la 2,98%.

Randamentul ajunsese la 3,13% la sfârșitul lunii martie, cel mai ridicat nivel din iunie 2011.

Obligațiunile guvernamentale italiene au fost, de asemenea, supuse presiunii.

Randamentul Italiei pe 10 ani a crescut cu 6 puncte de bază, până la 3,71%.

Spreadul între obligațiunile italiene și cele germane pe 10 ani a fost de 71 puncte de bază.

Diferența era de 63 puncte de bază înainte de atacul asupra Iranului.

A atins 103,62 puncte de bază la sfârșitul lunii martie, marcând cel mai ridicat nivel din iunie 2025.

Mișcările au reflectat prudența continuă a investitorilor, în timp ce piețele echilibrează riscurile geopolitice, îngrijorările privind inflația și așteptările legate de viitoarele măsuri ale BCE.