Este vremea rece cu adevărat tot ce este nevoie pentru ca gazul natural să revină la nivel? Perspectivele prețurilor pentru 2026

Gazul natural era aproape de a încheia 2025 la un nivel plat, sau chiar ușor în scădere. Pe tot parcursul anului, prețurile au scăzut, depozitarea părea bună, iar prognozele de iarnă au rămas suficient de blânde pentru a-i menține pe traderi relaxați.

Noiembrie a fost prima creștere a prețurilor care a început să schimbe perspectivele. Apoi, imediat ce s-a schimbat anul, piața a început să se miște mai repede decât se aștepta oricine.

În mai puțin de o săptămână, prețurile benzinului din SUA au trecut de la plictisitoare la violente, scăzând niveluri nemaivăzute din 2022.

Dar aceasta nu este doar o poveste despre vreme. Piața gazelor pare acum fragilă, iar investitorii se concentrează pe poziționare în detrimentul fundamentelor.

Așadar, la ce ar trebui să se aștepte investitorii pentru restul anului? Vor continua prețurile benzinelor din SUA să crească vertiginos?

Cum prețurile au scăpat de sub control atât de repede

Cifrele brute explică de ce comercianții au fost luați prin surprindere. Contractele futures pe gaze naturale din SUA au crescut cu aproximativ 70% într-o singură săptămână, urmate de o nouă mișcare bruscă care a împins prima lună peste 6 dolari pe milion de unități termice britanice (Btu) pentru prima dată de la sfârșitul anului 2022.

Prețurile spot au reacționat și mai agresiv. Prețurile la numerar la Henry Hub au sărit temporar la două cifre, în timp ce unele hub-uri regionale au afișat niveluri care, în mod normal, ar apărea doar în situații de urgență.

La prima vedere, vremea rece explică în mare parte. O explozie arctică profundă a acoperit mari părți din SUA, crescând brusc cererea de încălzire.

Centralele electrice au consumat mai mult gaz pe măsură ce consumul de electricitate a crescut spre recorduri de iarnă.

În același timp, temperaturile înghețate au perturbat producția. Estimările sugerează că aproape 10% din producția de gaze din SUA a fost temporar scoasă din funcțiune , iar conductele au avut dificultăți cu înghețarea.

Modelele meteorologice devin tot mai reci zi de zi, forțând traderii să-și ajusteze pozițiile în timp real.

Nu a existat o revenire treptată. S-a întâmplat în rafale.

Gazul natural european a crescut în paralel. De fapt, prețurile la gaz din UE au crescut cu peste 50%, ajungând la 42,4 € pe megawatt-oră, cel mai mare nivel din aproape un an.

Când poziționarea devine povestea

Adevăratul accelerator a fost modul în care piața era poziționată la începutul lunii ianuarie. După luni de vreme blândă și stocuri confortabile, mulți traderi pariau pe prețuri mai mici.

Fondurile speculative, strategiile algoritmice și traderii pe termen scurt înclinau în aceeași direcție.

Când previziunile s-au inversat, acele poziții au devenit o problemă. Acoperirea short a început devreme în raliu și s-a intensificat pe măsură ce prețurile au depășit nivelurile tehnice.

Traderii algoritmici au fost nevoiți să răscumpere contractele pe măsură ce pierderile au crescut.

Lichiditatea din prima lună a fost redusă deoarece contractul din februarie era aproape de expirare, ceea ce a făcut ca fiecare comandă să miște prețul mai mult decât de obicei.

Această combinație a transformat un raliu meteorologic fundamental într-o strângere.

Piața nu descoperia o nouă valoare pe termen lung pentru benzină. Reacția la poziționare nu mai avea sens.

De aceea contractele amânate se comportau diferit. Contractele futures din martie au crescut, dar mult mai puțin dramatic.

Curba s-a accentuat, arătând o tensiune concentrată pe livrarea imediată, nu pe tot parcursul anului.

Depozitarea părea în regulă până când nu mai era

Unul dintre motivele pentru care mitingul a părut atât de brusc este că depozitul nu părea strâns înainte de furtună.

Stocurile din SUA erau încă peste media pe cinci ani, iar retragerile timpurii de iarnă au fost modeste.

Acest lucru le-a dat traderilor încredere că sistemul poate face față vremii mai reci.

Problema era viteza. Odată ce a venit înghețul, sevrajul s-a accelerat.

Extragerile săptămânale au depășit așteptările, iar prognozele indicau scăderi și mai mari pe măsură ce frigul persista. Depozitarea nu mai era tamponul care părea la începutul iernii.

Există și un unghi structural. Deși capacitatea de export de GNL a crescut rapid, stocarea gazului nu a crescut în același ritm.

Mai mult gaz circulă prin sistem, dar perna nu a ținut pasul. Astfel, există mai puțin loc de eroare atunci când cererea și oferta se ciocnesc.

De ce SUA nu mai poate avea o criză locală a gazelor

Acum un deceniu, un val de frig american a rămas în mare parte în SUA, dar acest lucru nu mai este valabil.

Acest lucru se datorează faptului că aproximativ 17-18% din producția americană de gaze alimentează acum terminalele de export de GNL. Când prețurile interne cresc brusc sau producția scade, fluxurile globale reacționează.

În acest episod, fluxurile de gaze către fabricile de GNL au scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimul an, pe măsură ce înghețările au perturbat aprovizionarea.

Acest lucru a strâns imediat piața globală de GNL.

Europa a înregistrat creșteri mari ale prețurilor, deoarece regiunea depinde încă de marfurile americane după ce a pierdut cea mai mare parte a gazelor din conductele rusești.

În Asia, prețurile au crescut de asemenea, deși marii cumpărători precum China și Japonia erau mai bine protejați prin stocuri și contracte pe termen lung.

Importatorii mai mici au simțit durerea. Unii au anulat licitațiile complet pe măsură ce prețurile au depășit ceea ce utilitățile puteau absorbi.

Mărfurile care ar fi putut ajunge în Asia au devenit brusc mai predispuse să navigheze spre Europa, nu din motive politice, ci din cauza semnalelor de preț.

Gazul natural a devenit o marfă globală în practică, nu doar în teorie. Vremea din Texas poate influența acum prețurile la energie în Europa în câteva zile.

Rețele electrice, politică și limite fizice

Înghețul a scos la iveală un alt strat de risc. Gazul este acum coloana vertebrală a generării de energie în SUA, înlocuind cărbunele în ultimul deceniu.

Când temperaturile scad, cererea de gaz crește atât din locuințe, cât și din centralele electrice în același timp.

Operatorii de rețea au răspuns îndemnând utilitățile să asigure aprovizionarea cu combustibil în timpul valului de frig.

Rețelele de transport tensionate. Mii de zboruri au fost oprite la sol. Sistemul a rezistat, dar abia în unele regiuni.

Prețurile ridicate ajută producătorii pe hârtie, deși chiar și ei riscă dacă gazul nu poate fi livrat fizic.

Pentru consumatori, impactul este imediat. Facturile la încălzire cresc rapid în perioadele de frig, iar presiunea politică urmează.

Inflația energetică are un mod de a se manifesta atunci când este cel mai puțin binevenită.

Ce ne spune cu adevărat perspectivele prețurilor pentru 2026

Previziunile pentru gazele naturale în 2026 par calme comparativ cu prețurile spotului recente.

Contractele futures din februarie peste 6 dolari reflectă stresul imediat cauzat de vremea rece, întreruperile de aprovizionare și lichiditatea redusă, nu o nouă bază pe termen lung pentru gazele naturale.

Privind dincolo de următoarele luni, majoritatea prognozelor majore indică mult mai puțin. Băncile, consultanții și agențiile guvernamentale înregistrează în general prețuri medii în jurul intervalului de trei dolari în acest an, crescând treptat până în 2027.

Enverus vede prețuri pe iarnă aproape de 3,8 dolari , iar vara mai aproape de 3,6 dolari, cu o creștere treptată mai târziu în deceniu.

Administrația pentru Informații Energetice din SUA este mai conservatoare, prognozând o medie în 2026 de aproape 3,5 dolari, urcând spre intervalul mediu de 4 dolari în 2027.

Aceste cifre nu sunt greșite. Acestea reflectă așteptările că extremele de iarnă se estompează, producția își va reveni, iar creșterea ofertei de GNL va continua mai târziu în deceniu.

Dar mediile ascund adevărata poveste. Piața nu mai este liniștită. Volatilitatea este trăsăturile, nu defectul.

Prețurile pe termen scurt sunt acum mai sensibile la vreme, la stresul infrastructurii și la poziționarea financiară decât erau chiar și acum cinci ani.

Lecția din această iarnă nu este că gazul a intrat într-o nouă piață bull permanentă. Este vorba că drumul dintre calm și haos a devenit mult mai scurt.

Când producția, depozitarea, exporturile și cererea de energie electrică înclină în aceeași direcție, prețurile nu au altă opțiune decât să crească.