Fed menține ratele; războiul din Orientul Mijlociu umbrește perspectivele

Oficialii Rezervei Federale a SUA au lăsat miercuri ratele dobânzilor nemodificate, menținând o poziție precaută pe măsură ce tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu și semnalele economice mixte complică perspectiva politicii monetare.

Comitetul Federal pentru Operațiuni de Piață Deschisă (FOMC) a votat 11-1 pentru menținerea ratei de referință a fondurilor federale în intervalul 3,5%–3,75%, în conformitate cu așteptările pieței.

Guvernatorul Stephen Miran s-a abătut, cerând o reducere a ratei cu un sfert de punct procentual.

Decizia marchează a doua pauză consecutivă a băncii centrale, deși contextul economic s-a schimbat în mod notabil de la ultima întâlnire.

Fed semnalează incertitudine pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu

În declarația post-ședință, Fed a subliniat incertitudinea crescândă legată de evoluțiile geopolitice.

„Implicațiile evoluțiilor din Orientul Mijlociu pentru economia SUA sunt nesigure,” au declarat oficialii. „Comitetul este atent la riscurile de ambele părți ale mandatului său dublu.”

Escaladarea conflictului, după loviturile americane și israeliene asupra Iranului, a împins prețurile petrolului în sus, sporind îngrijorările legate de inflație și punând totodată riscuri pentru creșterea economică și ocuparea forței de muncă.

În ciuda acestor presiuni, factorii de decizie au indicat că nu sunt încă pregătiți să modifice ratele, preferând să monitorizeze modul în care condițiile în evoluție afectează economia în ansamblu.

Banca centrală și-a menținut și ghidajul prospectiv, cu proiecții care în continuare indică o reducere a ratei în 2026 și încă una în 2027.

Notabil, niciun oficial nu a semnalat preferința de a majora ratele în acest an.

Limbajul privind piața muncii se schimbă pe măsură ce apar riscuri

Fed a făcut modificări subtile, dar importante, în evaluarea pieței muncii.

Oficialii au eliminat formularea anterioară care sugera stabilizarea condițiilor de ocupare, observând în schimb că rata șomajului a fost „puțin schimbată în ultimele luni.”

Această ajustare urmează unui raport asupra ocupării din februarie mai slab decât se anticipase, care a ridicat întrebări privind reziliența pieței muncii.

În același timp, Fed a reiterat că „crearea de locuri de muncă a rămas scăzută,” menținând în același timp opinia că activitatea economică „s-a extins într-un ritm solid” și că inflația „rămâne oarecum ridicată.”

Aceste semnale mixte subliniază actul de echilibrare cu care se confruntă factorii de decizie, în timp ce evaluează riscurile atât pentru inflație, cât și pentru ocuparea forței de muncă.

Proiecțiile actualizate arată o perspectivă de inflație mai ridicată

Împreună cu decizia privind ratele, Fed a publicat proiecții economice actualizate care reflectă modificări modeste ale perspectivei sale.

Factorii de decizie și-au majorat ușor prognoza de creștere economică pentru 2026 la 2,4%, de la 2,3% anterior, menținând în același timp proiecția șomajului neschimbată la 4,4%.

Totuși, așteptările privind inflația au fost revizuite în sens ascendent.

Oficialii estimează acum inflația la 2,7% până la sfârșitul anului 2026, față de o estimare anterioară de 2,4%.

Inflația de bază, care exclude alimentele și energia, este de asemenea proiectată să ajungă la 2,7%.

Revizuirea în creștere reflectă îngrijorarea că majorarea prețurilor la energie ar putea alimenta o inflație mai generalizată, chiar dacă bancherii centrali privesc în mod tradițional astfel de șocuri ca fiind temporare.

Investitorii și-au ajustat așteptările în consecință.

În timp ce piețele încă anticipează o reducere a ratelor până la sfârșitul anului, așteptările pentru o relaxare mai timpurie au fost reduse.

Poziția prudentă a Fed vine pe măsură ce aceasta navighează într-un mediu complex modelat de riscuri geopolitice, presiuni inflaționiste și semne de slăbire a pieței muncii.