Realul brazilian aproape de 5,3; Trezoreria intervine pe fondul riscurilor globale

Realul brazilian și-a continuat recentele scăderi, depreciindu‑se până aproape de 5,3 pe dolarul american, pe măsură ce investitorii au reevaluat riscurile interne și cele globale.

Deprecierea monedei reflectă o combinație de îngrijorări privind lichiditatea internă și presiuni externe, inclusiv tensiuni geopolitice sporite în Orientul Mijlociu și un dolar american mai puternic care apasă asupra monedelor piețelor emergente.

Date și grafice recente de la Trading Economics arată că realul a scăzut constant în ultimele şedinţe, revenind din câştigurile înregistrate la începutul anului.

Mișcarea se încadrează într-un raliu mai amplu al dolarului, pe măsură ce investitorii se îndreaptă către active de refugiu în contextul incertitudinilor legate de Strâmtoarea Ormuz și posibile perturbări ale aprovizionării globale cu petrol.

Creșterea prețurilor la energie a contribuit suplimentar la volatilitate.

Petrolul Brent a urcat la niveluri nevăzute din mijlocul anului 2022, intensificând temerile legate de inflația globală și consolidând așteptările că marile bănci centrale, în special Rezerva Federală, ar putea menține o poziție restrictivă.

Acțiunile Trezoreriei evidențiază îngrijorări privind lichiditatea

Pe plan intern, Trezoreria Națională a Braziliei a intervenit cu răscumpărări în valoare totală de 49,1 miliarde de reais, într-un efort de a stabiliza piețele locale.

Intervenția are scopul de a îmbunătăți condițiile de lichiditate și de a reduce volatilitatea pe piețele regionale ale ratelor dobânzilor.

Totuși, amploarea acestor măsuri a atras atenția investitorilor.

Rezerva de numerar a Trezoreriei a scăzut la echivalentul a 6,77 luni de acoperire a datoriei în ianuarie, conform celor mai recente date disponibile.

Comparațiile istorice de la Trading Economics indică că acest nivel se apropie de capătul inferior al intervalelor recente, subliniind restrângerea flexibilității fiscale.

Strategia de răscumpărări a guvernului face parte dintr-un efort mai amplu de gestionare a scadențelor datoriei și de menținere a unor condiții ordonate pe piață până în 2027.

Relaxarea băncii centrale se confruntă cu scepticismul pieței

În ciuda acestor măsuri, condițiile de finanțare interne par tot mai tensionate.

În ședința sa din martie, Banca Centrală a Braziliei a redus rata Selic la 14,75%, marcând începutul unui ciclu modest de relaxare.

Reducerea ratelor, mai mică decât se aștepta, reflectă preocupările factorilor de decizie privind riscurile persistente de inflație, în special cele legate de creșterea costurilor energiei.

Prognozele privind ratele dobânzilor sugerează că orice relaxare suplimentară este probabil să avanseze într-un ritm moderat, pe măsură ce autoritățile încearcă să echilibreze sprijinul economic cu controlul inflației.

Realul a întâmpinat dificultăți în stabilizare, în pofida tăierii de dobândă.

Îngustarea diferențialelor de dobândă și sensibilitatea crescută a fluxurilor de capital la condițiile globale au limitat redresarea monedei.

Dolarul puternic și șocul petrolier apasă asupra monedei

Un factor cheie în slăbiciunea realului a fost întărirea dolarului american.

Datele de la Trading Economics arată creșterea indicelui dolarului în paralel cu incertitudinile globale, consolidându-i statutul de activ de refugiu.

În același timp, creșterea bruscă a prețurilor la petrol a complicat perspectiva pentru piețele emergente.

Deși prețurile mai ridicate ale țițeiului pot susține balanța comercială a Braziliei, în calitate de exportator de petrol, efectele pe termen scurt au fost dominate de presiunile inflaționiste și implicațiile acestora pentru politica monetară.

Incertitudinea legată de o posibilă acțiune americană care implică Insula Kharg și eforturile de securizare a navigației prin Strâmtoarea Ormuz a adăugat volatilitate atât piețelor de mărfuri, cât și celor valutare.

Perspectiva legată de tendințele globale și credibilitatea fiscală

Privind înainte, investitorii rămân axați pe traiectoria fiscală a Braziliei și pe capacitatea guvernului de a gestiona obligațiile de datorie până în 2027.

Scăderea rezervei de numerar a Trezoreriei a intensificat supravegherea finanțelor publice, în special pe măsură ce intervențiile la scară largă continuă.

Potrivit datelor Trading Economics, mișcările valutare sunt din ce în ce mai aliniate cu schimbările în sentimentul de risc global și cu așteptările privind politica monetară a SUA.

Atâta timp cât Rezerva Federală menține o poziție restrictivă și riscurile geopolitice persistă, realul va rămâne probabil sub presiune.