Este acțiunea Beiersdorf o cumpărare după scăderea de 44%? Upgrade-ul UBS dă semnale

Scăderea prelungită a acțiunilor Beiersdorf a fost în cele din urmă suficientă pentru ca un broker important să se distanțeze de poziția sa negativă.

UBS a ridicat marți recomandarea grupului german de produse pentru îngrijirea pielii și bunuri de consum de la „vânzare” la „neutru”.

Analiștii au argumentat că, după un declin al prețului acțiunii pe parcursul a doi ani, evaluarea pare acum mult mai puțin ridicată.

Dar decizia nu constituie o susținere entuziastă.

UBS a redus și ținta de preț pe 12 luni la 80 € de la 90 €, lăsând un potențial de apreciere modest față de închiderea de 30 martie a Beiersdorf, de 75,40 €.

Înseamnă că UBS nu mai este complet negativă în privința acțiunii, dar nici nu este pregătită să devină pozitivă.

Acțiunea Beiersdorf: O apreciere a evaluării, nu un semnal de redresare

Momentul reflectă cât de puternic a fost lovită acțiunea.

Potrivit UBS, acțiunile Beiersdorf sunt în scădere cu circa 20% de la începutul anului 2026, comparativ cu o diminuare de aproximativ 7% pentru sectorul mai larg.

În ultimele 24 de luni, acțiunea a scăzut cu aproximativ 44%, în timp ce sectorul a rămas per ansamblu stabil.

Schimbarea recomandării UBS are mai mult legătură cu evaluarea decât cu o îmbunătățire a dinamicii afacerii.

Brokerul a spus că acțiunea Beiersdorf se tranzacționează acum la aproximativ 17 ori estimările câștigurilor pentru 2026 și în jur de 7 ori EV/EBITDA.

UBS consideră că aceasta reprezintă un discount de aproximativ 20% față de sectorul european mai larg al produselor alimentare, pentru uz casnic și îngrijire personală.

Aceasta este mult sub multiplu preț-câștig (P/E) mediu pe 10 ani al Beiersdorf, de 27 ori.

Pe scurt, UBS spune că acțiunea a devenit suficient de ieftină încât menținerea unei recomandări „vânzare” este mai greu de justificat.

Această distincție contează, deoarece o recomandare neutră nu înseamnă că afacerea și-a revenit sau că o redresare puternică este iminentă.

Îngrijorările operaționale persistă

Motivul pentru care UBS rămâne rezervată este că perspectiva operațională pe termen scurt arată în continuare slabă.

Banca a redus prognoza pentru câștigul ajustat pe acțiune pentru 2026 la 4,27 € și estimarea pentru 2027 la 4,21 €, ambele sub consens.

Se așteaptă, de asemenea, la un prim trimestru slab, estimând vânzările organice ale segmentului consumer în scădere cu 4,8% și vânzările Tesa în scădere cu 2,5%.

În cadrul diviziei consumer, UBS consideră că La Prairie este cel mai mare element de frânare, cu vânzări care ar urma să scadă cu aproximativ 20%, în timp ce Nivea ar urma să înregistreze o scădere de 6% a vânzărilor organice.

Derma este punctul pozitiv, cu o creștere estimată de aproximativ 8% în trimestru.

Această combinație explică de ce acțiunea rămâne dificil de anticipat.

Unele segmente ale portofoliului Beiersdorf încă sunt în creștere, dar nu suficient pentru a compensa slăbiciunea la brandurile și regiunile cheie.

Compania însăși și-a stabilit deja un ton precaut pentru 2026.

Calendarul financiar arată că următorul reper major va fi pe 21 aprilie, când va publica raportul trimestrial pentru perioada ianuarie–martie.

Ceea ce face acum povestea Beiersdorf mai nuanțată este cât de mult din veștile negative par a fi deja incluse în preț.