Exporturile de motorină din India către Asia de Sud-Est ating maximul din șase ani

Expedițiile de motorină ale Indiei către Asia de Sud-Est au crescut în martie la cel mai înalt nivel din octombrie 2018, pe măsură ce traderii au redirecționat oferta și rafinăriile au profitat de marjele mai puternice din Asia.

Aproximativ 1 milion de tone metrice (7,45 milioane de barili) au tranzitat ruta, cu aproximativ jumătate având destinația Singapore, conform datelor firmei de analiză Kpler și a trei surse din sectorul comercial.

Arbitrajul se mută spre est pe măsură ce spread-urile de preț se îngustează

Spread-urile de preț est-vest pentru luna în curs (aprilie) s-au îngustat până la un discount mediu de 20 USD pe tonă în săptămâna care a început la 27 martie, pe baza datelor de preț LSEG, unele sesiuni înregistrând chiar prime.

Traderii consideră, de regulă, că un discount sub 40 USD pe tonă este favorabil redirecționării încărcăturilor spre estul de Suez, în loc de vest, susținând pivotul către Asia de Sud-Est.

Schimbarea a urmat perturbărilor aprovizionării din Orientul Mijlociu legate de războiul dintre SUA şi Israel cu Iranul, care a determinat unele rafinării asiatice să reducă producția și a dus țări precum China să interzică exporturile de produse rafinate.

Reliance conduce livrările, Singapore fiind hub-ul principal

Aproximativ 90% din volumele din martie au fost expediate de Reliance Industries, operatorul celui mai mare complex de rafinare din lume, arată datele Kpler.

Reliance nu a răspuns imediat unei solicitări pentru comentarii.

Se estimează că aceste încărcături vor contribui la ameliorarea tensiunilor de ofertă în perspectiva lunii aprilie.

Valul de exporturi ar putea, de asemenea, să ridice marjele la vânzările spot pentru rafinăriile indiene care au achiziționat volume mari de țiței rusesc cu livrare imediată pentru a înlocui aprovizionarea perturbată din Orientul Mijlociu.

Cumpărătorii caută alternative în contextul constrângerilor regionale

Având furnizorii obișnuiți restricționați, cumpărătorii din regiune s-au orientat către India.

„Cumpărătorii asiatici care de obicei se bazează pe China și pe Asia de Nord-Est trebuie să caute surse alternative, iar Reliance din India este unul dintre principalii candidați din regiune”, au spus analiștii consultanței FGE NexantECA.

Rolul Indiei ca furnizor flexibil — capabil să vândă produse rafinate fie în Europa, fie în Asia, în funcție de marje — a plasat-o în poziția de a acoperi acest gol.

Fluxurile pot persista în ciuda schimbărilor de politică

Unii analiști se așteaptă ca fluxurile redirecționate să continue pe termen scurt, chiar și după ce guvernul indian a reintrodus taxe de export pentru motorină.

Analistul Sparta Commodities, James Noel-Beswick, a spus că calculele de arbitraj sugerează „că fluxul comercial poate continua cel puțin până în august”.

El a adăugat că India „pare ferm angajată să-și mențină rafinăriile la capacitate” și că atitudinea permisivă a Washingtonului față de achizițiile atât din Rusia, cât și din Iran i-a oferit mijloacele necesare pentru a face acest lucru.

Statele Unite au emis derogări temporare pentru vânzarea la mare a încărcăturilor de petrol rusești și iraniene, pentru a atenua prețurile globale.

Cu Reliance punând volumul în mișcare și cu spread-urile încă favorabile, fluxurile par pregătite să rămână ridicate în lunile următoare, contribuind la atenuarea tensiunilor regionale, în timp ce tabloul general al ofertei rămâne instabil.