Aurul aproape de maximul pe două luni; riscul Fed temperează avansul Trezoreriei

Aurul s-a menținut aproape de un maxim pe două luni joi, după ce mișcarea surpriză a Trezoreriei americane de a extinde achizițiile de titluri cu scadențe mai lungi a redus randamentele obligațiunilor și dolarul, oferind metalului prețios cel mai puternic impuls macro din ultimele săptămâni.

Aurul spot a tranzacționat în jurul valorii de $4,512 pe uncie în primele ore ale sesiunii asiatice, după ce a atins $4,525.79, cel mai ridicat nivel din 2 iunie.

Prețurile au crescut cu peste 4% miercuri, în timp ce contractele futures pe aur din decembrie pentru piața SUA au urcat până la aproximativ $4,570.

Răscumpărările Trezoreriei schimbă contextul ratelor

Trezoreria a anunțat că va cel puțin dubla dimensiunea maximă a operațiunilor de răscumpărare de susținere a lichidității pentru titluri pe 10–30Y, ridicând plafonul de la $2 miliarde la cel puțin $4 miliarde pe operațiune între 9 septembrie și 4 noiembrie.

Anunțul a ajutat la readucerea randamentului pe 30 de ani aproape de 5.2% după ce acesta atinsese cel mai ridicat nivel din 2007.

Randamentul pe 10 ani a scăzut, de asemenea, în timp ce dolarul s-a depreciat în raport cu mai multe valute majore.

Ambele mișcări sunt favorabile aurului deoarece reduc atractivitatea relativă a activelor americane care plătesc dobândă și fac metalul prețios mai ieftin pentru cumpărătorii din străinătate.

Programul rămâne mic în raport cu piața Trezoreriei de aproximativ $31 trilioane.

Ross Pamphilon de la Impax consideră că impactul pe termen scurt este modest, costurile de îndatorare pe termen lung rămânând dependente de modul în care guvernul își va aborda poziția fiscală.

Datoria SUA adaugă un motiv în plus pentru deținerea aurului

Calendarul evenimentelor a adăugat un strat suplimentar la rally. Datoria publică brută a SUA a depășit acum $40 trilioane pentru prima dată, atingând aproximativ $40.05 trilioane. Datoria deținută de public este în jur de $32.27 trilioane.

Acest prag concentrează atenția asupra creșterii costurilor cu dobânzile, a deficitului bugetar persistent și a viitoarelor necesități de finanțare ale Trezoreriei.

Aurul a tranzacționat tot mai mult nu doar ca protecție împotriva inflației, ci și ca scut împotriva îngrijorărilor legate de datoria suverană și credibilitatea monedei.

Strategul OCBC Christopher Wong se așteaptă ca avansul să fie inegal după mișcarea puternică de miercuri, sugerând că acțiunea Trezoreriei oferă suport fără a elimina riscurile cu care se confruntă metalul prețios.

Minutele Fed pun un plafon rally-ului

Rezervă Federală a oferit principalul contrabalans.

Minutele reuniunii din iulie au arătat că mai mulți factori de decizie au susținut o majorare cu un sfert de punct, în timp ce mulți au apreciat că o politică mai restrictivă ar fi probabil necesară dacă inflația nu scade.

În cele din urmă, Fed a menținut intervalul țintă la 3.5%–3.75%, cu trei oficiali exprimând un vot divergent în favoarea unei majorări.

Piețele încă înclină spre neschimbare în septembrie, prețurile futures sugerând o probabilitate de aproximativ două treimi pentru menținere.

Aceasta plasează aurul într-o poziție neobișnuită.

Randamentele mai mici pe termen lung și un dolar mai slab oferă suport imediat, în timp ce posibilitatea unei noi majorări Fed amenință să ridice costul de oportunitate al deținerii de aur.

Argintul a avansat, de asemenea, până la aproximativ $67 pe uncie. Platina s-a corectat spre $1,817, în timp ce paladiul a tranzacționat în jurul valorii de $1,339.