Dolarul SUA pe cale să scadă? Șocurile energetice și riscurile politice ridică semne de întrebare

Dolarul SUA ar putea fi pe cale să se deprecieze, pe măsură ce prețurile ridicate la energie, riscurile politice interne și o primă de risc în creștere erodează atractivitatea sa de refugiu, potrivit unui sondaj Reuters publicat marți.

Aproape 70 de strategii de pe piața valutară, chestionați de Reuters între 27 martie și 1 aprilie, se așteaptă ca euro să rămână stabil la 1,16 USD până la sfârșitul lunii aprilie și sfârșitul lunii iunie, înainte de a urca cu aproximativ 2% la 1,18 USD în șase luni și încă 2% la 1,20 USD într-un an.

Cererea pentru active de refugiu își pierde din avânt

Câștigul de aproximativ 2% al dolarului față de un coș de șase valute majore de la începutul conflictului a fost determinat în mare parte de acoperirea pozițiilor short, mai degrabă decât de o convingere nouă, au spus analiștii.

„Apetitul pentru activele de refugiu a scăzut,” a spus Manuel Oliverio, strateg valutar la BBVA din Madrid.

„Randamentele titlurilor de trezorerie SUA au crescut, iar aurul a scăzut cu peste 10% de la începutul conflictului.”

Steven Englander, șef global al cercetării FX pentru G10 la Standard Chartered în New York, a spus că achizițiile recente de dolari au lipsit de convingere.

„Când apar speranțe privind o soluționare, dolarul se vinde foarte rapid,” a spus el.

Măsurile de politică neașteptate „aproape întotdeauna” majorează prima de risc aplicată activelor americane, introducând incertitudine cu privire la posibile inversări.

Riscurile politice amplifică presiunea

Tulburările legate de politica tarifelor și îngrijorările privind independența Rezervei Federale au subminat în continuare statutul dolarului ca rezervă de valoare fiabilă, au spus analiștii.

O primă de risc ridicată pentru inflație a stins așteptările privind reduceri ale ratelor în SUA în acest an și a apăsat în linii mari asupra activelor riscante, întrucât piețele rămân extrem de sensibile la semnalele schimbătoare venite din partea președintelui Donald Trump privind traiectoria conflictului.

Șeful cercetării piețelor globale pentru EMEA al MUFG, Derek Halpenny, a remarcat că țițeiul situat cu 40% peste nivelurile dinainte de război, după ce s-a corectat de la un vârf de 119,50 USD la începutul lunii martie, s-ar traduce de obicei printr-o mișcare de 4%-5% pentru dolar.

„Mișcarea în USD a fost mult mai modestă,” a spus el, adăugând că susținerea monedei ca refugiu perpetuu „a fost subminată într-o anumită măsură.”

Wells Fargo adoptă o perspectivă pesimistă

Erik Nelson, șef al strategiei FX pentru G10 la Wells Fargo, a spus că expresia „dolar bearish” surprinde cel mai bine perspectiva sa, susținând că moneda verde este „cotată peste valoarea sa corectă.”

Pozițiile lungi pe dolar deveniseră „destul de întinse” pe măsură ce piețele pariau masiv pe o scădere, iar Wells Fargo recomandă acum clienților să adopte o poziție pesimistă în trimestrele următoare.

Nelson a avertizat că costurile energetice mai mari ar provoca „efecte în lanț masive” în economie, comprimând veniturile reale care sunt deja sub presiune.

„Contextul pieței muncii este slab, iar creșterea salariilor a fost anemică,” a spus el.

Scenarii de coșmar pentru piețe

Analiștii au identificat două rezultate care ar putea duce la o creștere bruscă a prețurilor petrolului și la o vânzare în masă a activelor riscante: sancțiuni mai dure decât se aștepta asupra Iranului și un atac militar al SUA asupra țintelor iraniene.

„Scenariul cel mai grav pentru activele riscante ar fi o formă de atac al SUA asupra țintelor militare iraniene, care ar determina saltul prețurilor petrolului și prăbușirea activelor riscante,” a spus Marc Robinson, analist FX la HSBC în Londra.

Un scenariu în care Trump ordină un atac, dar îl anulează în ultimul moment ar putea oferi alinare pe termen scurt, a mai adăugat Robinson, însă ar amplifica volatilitatea pe termen lung pe măsură ce piețele devin mai sensibile la schimbări bruște de politică.