Rândamentele titlurilor de stat SUA scad după încetarea focului și prăbușirea petrolului

Rândamentele titlurilor de stat SUA au scăzut miercuri, pe măsură ce o înghețare a ostilităților pe două săptămâni în Orientul Mijlociu a atenuat temerile privind un nou șoc inflaționist și a readus investitorii către obligațiunile guvernamentale.

Raliul s-a accelerat pe măsură ce prețurile petrolului au scăzut puternic, reducând temerile că costurile mai mari ale energiei ar complica traiectoria politicii Rezervei Federale.

La 3:35 a.m. ET, randamentul titlului de stat pe 10 ani a scăzut cu peste 10 puncte de bază, la 4.2399%, în timp ce titlul pe doi ani a scăzut cu 11 puncte de bază, la 3.7193% și obligațiunea pe 30 de ani a scăzut cu 7 puncte de bază, la 4.8482%.

Un punct de bază echivalează cu 0.01%.

Raliul pe obligațiuni se accelerează

Scăderea randamentelor sugera că investitorii anulau o parte din prima de inflație încorporată în piața obligațiunilor, pe măsură ce tensiunile din regiune escaladaseră.

Prețurile titlurilor de stat cresc atunci când randamentele scad, iar schimbarea tonului din piață a indicat o cerere reînnoită pentru obligațiuni guvernamentale, pe măsură ce perspectiva pentru petrol a devenit mai puțin amenințătoare.

Piața obligațiunilor a fost sub presiune anterior, deoarece traderii evaluau riscul ca un conflict regional extins să perturbe fluxurile energetice și să mențină presiunile asupra prețurilor la niveluri ridicate.

Mișcarea de miercuri a marcat o inversare, investitorii fiind încurajați de semnele că o escaladare militară imediată ar putea fi evitată, cel puțin pentru moment.

Scăderea prețurilor la energie calmează temerile privind inflația

Prețurile petrolului au scăzut după ce președintele Donald Trump a declarat că va amâna o acțiune militară împotriva Iranului, în timp ce discuțiile continuau privind condițiile legate de Strâmtoarea Hormuz.

Această cale navigabilă este critică deoarece transportă aproximativ o cincime din aprovizionarea mondială cu petrol și gaze naturale lichefiate, ceea ce face ca orice perturbare acolo să reprezinte o preocupare directă pentru inflație, costurile de transport și sentimentul de risc la scară largă.

Aceasta contează pentru obligațiuni deoarece energia a fost unul dintre cele mai clare canale prin care conflictul din Orientul Mijlociu a alimentat așteptările de inflație.

Pe măsură ce prețurile țițeiului au scăzut, traderii au câștigat încredere că cel mai recent șoc petrolier s-ar putea să nu fie suficient de sever pentru a determina Rezerva Federală să adopte o poziție mai prudentă.

Atenția se îndreaptă către semnalele de politică

Odată cu diminuarea tensiunilor geopolitice, atenția se reîndreaptă către semnalele băncilor centrale și către datele economice care urmează să apară.

Rezerva Federală a menținut rata de referință neschimbată la reuniunea din martie, iar președintele Jerome Powell a recunoscut că prețurile mai ridicate la petrol ar putea complica perspectiva inflației, chiar dacă persistau îngrijorări legate de creștere.

Aceasta îi determină pe investitori să urmărească orice nouă orientare privind modul în care factorii de decizie interpretează volatilitatea recentă a piețelor energetice.

O scădere susținută a țițeiului ar putea susține argumentul pentru condiții financiare mai relaxate, în timp ce orice presiune reînnoită asupra petrolului ar readuce rapid temerile că inflația ar putea rămâne persistentă.

Focalizarea imediată este dacă condițiile mai calme în Golf se mențin și dacă traficul maritim prin Hormuz rămâne stabil.

Dacă petrolul rămâne conținut, randamentele titlurilor de stat ar putea avea spațiu să scadă în continuare, pe măsură ce investitorii reconstruesc așteptările că riscurile inflaționiste se vor tempera.

Deocamdată, mesajul pieței este simplu: prețurile mai scăzute la petrol ajută la recuperarea obligațiunilor, iar perspectiva privind ratele este din nou determinată mai mult de politică și de date decât de temerile privind un șoc abrupt al energiei.