Aurul va 'urca semnificativ' dacă dobânzile rămân scăzute, UBS prognozează $6,200/oz

Investitorii care dețin poziții semnificative în aur ar trebui să ia în considerare diversificarea portofoliilor în alte materii prime, deoarece active precum aurul și petrolul sunt de așteptat să mențină un impuls important al prețurilor chiar și după încheierea conflictului din Iran, potrivit lui Giovanni Staunovo, analist de materii prime la UBS.

Staunovo a publicat o notă la începutul acestei săptămâni, analizând modul în care actualul conflict din Orientul Mijlociu afectează sectorul materiilor prime.

„Tensiunile continue din Iran și riscurile din Strâmtoarea Hormuz au adăugat presiune ascendentă atât asupra prețurilor, cât și asupra volatilității în materii prime, cel mai notabil petrolul,” a scris el.

Potențial de creștere în materii prime și apel la diversificare

Staunovo consideră că există în continuare potențial de creștere pentru materiile prime, susținut de fundamentale solide, dezechilibre persistente între cerere și ofertă și de prezența riscurilor geopolitice. 

Pentru investitori, alocările în materii prime gestionate activ pot servi ca o acoperire vitală împotriva atât a inflației, cât și a șocurilor de aprovizionare cu energie.

El a spus că prețurile aurului erau în prezent la puțin sub 13% față de recordul istoric la închidere din ianuarie, așteptările mai mari privind dobânzile de la escaladarea tensiunilor încoace afectând sentimentul.

Deși se anticipează o scădere a primei de risc geopolitic, Staunovo a afirmat că fundamentalele subiacente pentru materii prime rămân favorabile.

Prețurile aurului au atins inițial un maxim într-o lună miercuri, dar ulterior se tranzacționau ușor în scădere.

Această inversare a fost determinată de o creștere a apetitului pentru risc, alimentată de perspectiva reluării negocierilor de pace între SUA și Iran. 

În plus, creșterea prețurilor la petrol a contribuit la îngrijorările persistente privind o inflație mai ridicată.

La momentul redactării, contractul de aur COMEX era la $4,839.01 pe uncie, în scădere cu 0,2%.

Contractul a atins anterior în cursul zilei $4,895.40 pe uncie, cel mai ridicat nivel din 19 martie. 

UBS prevede că prețurile cuprului și aluminiului vor fi susținute pe termen mediu din cauza deficitelor de ofertă în curs, în timp ce cererea pe termen lung este susținută de factori structurali precum electrificarea.

Aurul nu și-a confirmat statutul de activ de refugiu

Analiștii UBS pentru materii prime și-au actualizat pe 16 martie proiecțiile privind riscul, politica ratelor dobânzilor, inflația și cererea subiacente solide.

Pe baza acestei noi analize, ei încă prognozează că prețul aurului va atinge $6,200 pe uncie până la încheierea anului 2026.

Analiștii au observat că cererea anticipată pentru aur ca activ de refugiu nu s-a materializat de la începutul conflictului din Iran, întrucât metalul nu a reușit în mod constant să depășească nivelul de $5,200 pe uncie.

În contrast cu creșterea de 65% de anul trecut, alimentată de factori fundamentali precum scăderea ratelor reale ale dobânzilor și preocupările legate de datorii, împreună cu impulsul creat de riscurile geopolitice sporite, perioada actuală prezintă o schimbare.

„De exemplu, aurul a crescut cu 15% după începutul conflictului Rusia-Ucraina din 2022, dar apoi a scăzut cu 15-18% pe măsură ce Rezerva Federală a majorat ratele,” au scris analiștii.

Tendințe similare au apărut în timpul Războiului din Golf și al Războiului din Irak: inițial, prețurile au crescut cu 17% și, respectiv, 19%, înainte de a scădea pe măsură ce tensiunile geopolitice s-au atenuat, au adăugat analiștii UBS. 

Prognoza UBS pe termen lung pentru aur

În ciuda perioadei recente de stagnare laterală a metalului galben, gigantul bancar elvețian rămâne încrezător că aurul se va aprecia cu cel puțin încă 20% în 2026.

UBS și-a reiterat proiecția că prețurile aurului sunt estimate să urce, atingând $5,900-$6,200 pe uncie în acest an.

Argumentul este că aurul servește în primul rând ca o acoperire împotriva consecințelor economice mai largi ale conflictelor, mai degrabă decât doar împotriva amenințărilor directe de război. 

Mai exact, aurul oferă protecție împotriva riscurilor monetare, precum deprecierea monedei, creșterea deficitelor și încetinirea economică, care sunt adesea consecințe ale instabilității geopolitice.

Recunoscând că "prețurile mai mari la energie și temerile de inflație au dus la un dolar american mai puternic și la îngrijorări privind posibile majorări ale ratelor — ambele având un impact negativ asupra prețului aurului", analiștii au adăugat o rezervă.

Ei anticipează că băncile centrale "vor fi atente la riscurile de inflație fără a implementa majorări bruște ale ratelor de politică monetară."