Ce a declanșat cea mai bruscă depreciere a rupiei indiene din ultimii ani? 5 motive cheie

Evaluarea rupiei indiene față de principalele valute globale a scăzut la cel mai redus nivel din peste un deceniu, pusă sub presiune de creșterea prețurilor țițeiului și de ieșirile persistente de capital străin.

Date din ultimul buletin al Reserve Bank of India arată că rata efectivă reală a cursului de schimb pe 40 de valute (REER) a scăzut la 92.72.

REER ajustează diferențialele de inflație și este folosit pe scară largă pentru a evalua competitivitatea unei valute.

Ultima valoare plasează rupia semnificativ sub media sa pe termen lung de 98.25, indicând că moneda este profund subevaluată în comparație cu nivelurile istorice.

1. Creșterea prețului petrolului în contextul războiului din Iran pune presiune pe rupie

O creștere bruscă a prețurilor țițeiului, determinată de războiul din Iran, a devenit un factor cheie care apasă asupra rupiei.

Prețurile mai mari ale petrolului cresc factura de import a Indiei, sporind cererea de dolari și exercitând presiune descendentă asupra monedei locale.

Analiștii au remarcat că cererea de dolari legată de petrol s-a intensificat pe măsură ce importatorii măresc achizițiile pentru a-și asigura aprovizionarea.

2. Ieșirile din portofoliile străine adaugă la slăbiciunea monedei

Ieșirile masive din portofoliile străine au slăbit și mai mult rupia.

Investitorii au retras capital din acțiunile indiene pe fondul unei aversiuni la risc globale sporite și al creșterii cererii pentru dolarul american.

După cum se menționează într-un raport Reuters, analiștii de la BofA Global Research au spus că rupia este probabil să rămână sub presiune din cauza „cererii de dolari generate de majorarea importurilor de petrol pentru asigurarea aprovizionării și a unor ieșiri considerabile de capital din acțiuni în contextul unei aversiuni la risc sporite.”

3. Inflația relativ scăzută trage în jos rata efectivă reală a cursului de schimb

Inflația relativ scăzută din India a contribuit, de asemenea, la scăderea REER.

Inflația mai scăzută reduce avantajul nivelului relativ al prețurilor, coborând evaluarea ponderată pe comerț a monedei.

Acest factor a întărit impactul declinului de aproximativ 4.5% al rupiei de până acum în acest an, potrivit unui raport Reuters.

4. Tendință pronunțată de depreciere începând din finalul anului 2024

Lectura REER din martie încheie un declin abrupt de aproape 15 puncte față de maximele din finalul lui 2024, marcând unul dintre cele mai puternice episoade de depreciere reală din ultimii ani.

Rupia a atins, de asemenea, un minim-record de 95.21 pe dolar la sfârșitul lunii martie, evidențiind presiunea susținută asupra monedei.

5. Măsuri mai ample ponderate pe comerț semnalează o subevaluare mai profundă

Un indicator REER mai restrâns, pe șase valute, arată un declin și mai accentuat.

Indicele a scăzut la 89.61 în martie, cel mai scăzut nivel de la începutul înregistrărilor din aprilie 2015, și mult sub media sa pe termen lung de aproape 100.

Cei șase mari parteneri comerciali ai Indiei în exercițiul financiar 2024–2025 au inclus SUA, China, Emiratele Arabe Unite, Rusia, Arabia Saudită și Singapore, conform datelor ministerului comerțului.

Limited recovery outlook despite undervaluation

Deși rupia pare subevaluată, analiștii văd un potențial limitat pentru o revenire pe termen scurt.

Cererea persistentă de dolari și incertitudinile globale sunt de așteptat să mențină moneda sub presiune.

În același timp, un REER mai slab îmbunătățește competitivitatea la export și face activele indiene mai ieftine pentru investitorii străini, deși reduce valoarea investițiilor lor existente în termeni de valută străină.

Reserve Bank of India a presupus un curs de 94 pe dolar în proiecțiile sale pentru anul fiscal 2026–27.

O depreciere de 5% față de acest nivel ar putea adăuga aproximativ 40 de puncte de bază la inflație și 25 de puncte de bază la creștere, conform estimărilor RBI.