Aur blocat lângă $4,700: de ce rămâne activul-refugiu?

Prețurile aurului sunt din nou plictisitoare, metalul galben rămânând prins într-un interval deasupra pragului de $4,700 pe uncie. 

În ultimele săptămâni, volumele de tranzacționare au scăzut, iar prețurile s-au mișcat într-o bandă largă, fluctuând între $4,600 și $4,900 pe uncie. 

Deși tensiunile geopolitice persistă și anxietatea economică este ridicată, conform unui raport Kitco.com, se observă o lipsă notabilă de urgență imediată care să impulsioneze poziționarea pe piață. 

Luni, cotațiile aurului au anulat câștigurile anterioare și au scăzut ușor, în timp ce prețul petrolului a urcat cu peste 1% din cauza impasului în negocierile de pace dintre SUA și Iran. 

La momentul redactării, contractul de aur COMEX era la $4,727.11 pe uncie, în scădere cu 0,3% față de închiderea anterioară. 

Tensiuni geopolitice și presiune inflaționistă

„Urmărim doar dacă va exista vreun progres în discuțiile (SUA-Iran) în zilele următoare, iar asta va fi factorul cel mai important pentru aur,” a declarat Kyle Rodda, analist senior de piețe financiare la Capital.com, citat într-un reportaj Reuters. 

Duminică, președintele SUA Donald Trump a declarat că Iranul este binevenit să sune dacă dorește să negocieze o soluționare a conflictului de două luni, subliniind totodată că Iranul „nu trebuie niciodată să aibă o armă nucleară.”

Perspectivele pentru pace au suferit un recul când Trump a anulat sâmbătă o vizită a doi emisari americani în Pakistan, care mediază războiul.

Ulterior, prețurile petrolului au crescut pe măsură ce negocierile blocate au condus la o perturbare prelungită a exporturilor de energie din Orientul Mijlociu. 

Creșterea costurilor petrolului brut contribuie la inflație prin majorarea cheltuielilor de transport și producție, ceea ce, la rândul său, crește probabilitatea unor dobânzi ridicate.

Deși aurul este în mod tipic văzut ca o protecție împotriva inflației, atractivitatea sa poate fi diminuată de ratele mari ale dobânzilor, deoarece acestea fac activele care generează randament mai atrăgătoare.

Participanții la piață sunt în prezent concentrați asupra deciziei privind ratele de dobândă a Rezervei Federale a SUA, care este așteptată miercuri.

Protecție împotriva instabilității sistemice

În ciuda acestea, parierea pe o scădere și mersul împotriva principalului activ-refugiu neutru geopolitic al lumii ar fi o mișcare nesăbuită.

Deși cotațiile aurului sunt mai scăzute față de maximele din ianuarie, ele rămân la niveluri istoric ridicate, reflectând o cerere globală susținută.

Analizele recente de piață evidențiază tot mai mult o deconectare semnificativă între evaluările activelor și riscurile inerente, în special pe piețele de acțiuni și ale datoriilor suverane. 

În plus, stabilitatea economică globală se confruntă cu o amenințare subapreciată din cauza diviziunilor geopolitice persistente. 

Prin urmare, aurul este acum evaluat nu doar ca o protecție împotriva unui eveniment economic specific, ci ca o asigurare esențială împotriva unei instabilități sistemice mai largi.

Deși corelația aurului cu alte active poate fi perturbată temporar de volatilitatea pe termen scurt, funcția sa ca instrument de diversificare pe termen lung rămâne intactă.

Pe un orizont mai lung, absența unui randament la aur este mai puțin problematică decât pare în ciclurile determinate de ratele dobânzilor pe termen scurt. 

„Spre deosebire de majoritatea activelor financiare, aurul nu poartă risc de contraparte — o caracteristică care devine mai valoroasă în perioade de incertitudine sistemică”, se arată în raportul Kitco.

Consolidarea recentă a aurului nu semnalează o atracție mai slabă; piața pur și simplu absoarbe prețurile mai ridicate fără vânzări masive, ceea ce sugerează că deținătorii pe termen lung rămân dominanți.

„Revenirea aurului la o tranzacționare mai liniștită, într-un interval, ar putea, în cele din urmă, să dezvăluie stabilitate, mai degrabă decât stagnare”, a afirmat raportul. 

Activitatea băncilor centrale și potențialul pe termen mediu

În prezent, aurul se tranzacționează în jurul valorii de $4,700 pe uncie, ceea ce rămâne cu aproximativ $1,300 peste media anuală din 2025, un factor care slăbește cererea pentru bijuterii. 

Între timp, achizițiile de aur ale băncilor centrale reprezintă un domeniu de interes notabil.

Acest lucru este deosebit de relevant din cauza necesității Băncii Centrale a Turciei de a reduce semnificativ rezervele de aur în martie. 

Această măsură a fost luată pentru a proteja moneda națională împotriva impactului războiului din Iran.