Acțiunile Oracle scad după ce OpenAI ar fi ratat obiective; acord de $300B în prim‑plan

Acțiunile Oracle Corporation au scăzut cu aproximativ 5% în tranzacțiile premarket de marți, după ce un raport a ridicat îngrijorări privind traiectoria de creștere a OpenAI, unul dintre cei mai mari clienți ai săi, aruncând o umbră asupra vizibilității veniturilor pe termen lung a gigantului cloud.

Declinul urmează un raport al The Wall Street Journal, care a spus că OpenAI nu a atins țintele interne atât pentru creșterea utilizatorilor, cât și pentru venituri în ultimele luni.

Dezvoltarea este semnificativă pentru Oracle, care anul trecut a anunțat un acord cloud masiv de $300 billion pe cinci ani cu firma de inteligență artificială.

Efectele încetinirii creșterii OpenAI semnalate au ajuns și la Tokyo, unde SoftBank Group — acum deținător a ~13% din startup — a văzut acțiunile sale prăbușindu-se cu 9,9%.

Furnizorul de infrastructură AI CoreWeave a scăzut, de asemenea, cu 3,5%.

Îngrijorări privind creșterea OpenAI

Potrivit raportului, OpenAI a ratat obiectivul intern de a atinge 1 miliard de utilizatori activi pe săptămână până la sfârșitul anului 2025.

De asemenea, a ratat mai multe obiective lunare de venituri la începutul acestui an, pe fondul creșterii concurenței în segmente cheie precum programarea și serviciile pentru întreprinderi.

Compania a pierdut, se pare, teren în fața rivalilor, inclusiv Anthropic, în timp ce produsul său emblematic, ChatGPT, a înregistrat o scădere a cotei de piață.

Datele citate în raport arătau că ponderea ChatGPT din traficul web generat de AI a scăzut de la 86,7% cu un an înainte la 64,5% în ianuarie 2026, în timp ce Gemini a crescut puternic de la 5,7% la 21,5%.

Important, raportul a remarcat că directorul financiar al OpenAI, Sarah Friar, și-a exprimat intern îngrijorări privind capacitatea companiei de a onora obligațiile viitoare din contractele de calcul dacă ritmul de creștere a veniturilor nu se accelerează.

Îngrijorările investitorilor privind expunerea Oracle

Evoluțiile au declanșat noi îngrijorări în rândul investitorilor cu privire la expunerea Oracle față de un singur client de profil înalt.

Compania a investit masiv în infrastructură de centre de date pentru a susține ambițiile sale în AI, o mare parte fiind legată de cererea anticipată din partea OpenAI.

Poziția financiară a Oracle a fost supusă unui control tot mai atent. Obligațiile de performanță rămase au crescut cu 325% până la $553 billion.

Compania este, de asemenea, în proces de a strânge $50 billion printr-o combinație de datorii și capital propriu pentru a finanța capacitate suplimentară de centre de date.

Aceste investiții sunt efectuate înainte de generarea veniturilor din acordul cu OpenAI, care este de așteptat să înceapă să contribuie semnificativ abia anul viitor.

Analiști semnalează riscuri structurale

Unii participanți la piață și-au exprimat îngrijorarea cu privire la sustenabilitatea strategiei Oracle.

George Noble, veteran al fondurilor hedge și fost manager la Fidelity, a avertizat că demersul Oracle în domeniul inteligenței artificiale ar putea fi construit pe baze fragile.

„Oracle a folosit structuri de finanțare a proiectelor (împrumuturi rambursate din fluxuri de numerar viitoare proiectate) pentru a ține zeci de miliarde suplimentare de îndatorare complet în afara bilanțului. Așadar, când analiștii citează nivelul datoriei Oracle, ei SUBESTIMEAZĂ expunerea reală cu o marjă semnificativă,” a spus el într-o postare pe X.

Noble a susținut că narațiunea optimistă a Oracle depinde în mare măsură de o miză concentrată, în special de contractul cu OpenAI, și a avertizat că întârzierile în proiectele conexe și scepticismul creditorilor ar putea reprezenta riscuri suplimentare.

De asemenea, el a sugerat că performanța recentă a câștigurilor ar putea fi susținută de ajustări contabile și măsuri de reducere a costurilor, avertizând că narațiunea mai largă ar putea „să se încheie DEZASTRUOS.”

Acțiunile Oracle au scăzut deja semnificativ, coborând cu aproximativ 50% față de maximul pe 52 de săptămâni atins în septembrie anul trecut.

Opinii împărțite între analiști și investitori

În ciuda îngrijorărilor, sentimentul privind acțiunea rămâne împărțit.

Conform datelor Koyfin, 34 din 44 de analiști evaluează în prezent acțiunile Oracle ca „Buy” sau cu un rating mai favorabil, iar un preț‑țintă mediu implică aproximativ 40% potențial de apreciere.

Sentimentul investitorilor de retail, însă, s-a temperat în ultimele zile.

Pe Stocktwits, sentimentul legat de Oracle a fost descris ca fiind neutru, unii traderi manifestând prudență.

„$ORCL, vestea despre OpenAI îl va face să scadă puternic astăzi,” a scris un utilizator, în timp ce altul a spus, „$ORCL acțiune jenantă și mi-e rușine că am cumpărat‑o.”

Nu toți analiștii împărtășesc perspectiva pesimistă.

Dan Ives de la Wedbush Securities și‑a reiterat poziția pozitivă față de acțiune, atribuind un rating Outperform și un obiectiv de preț de $225 la 24 aprilie.

Ives a susținut că piața „interpretează fundamental greșit” cheltuielile majore de capital ale Oracle ca pe un risc, în loc să le vadă ca pe o schimbare strategică.

El a descris transformarea companiei într‑un „furnizor de infrastructură fundamentală” pentru economia AI ca fiind în stadii incipiente.

„Primele etape ale unei repoziționări semnificative” necesită investiții inițiale substanțiale, a spus el, adăugând că Oracle și‑a consolidat deja bilanțul prin atragerea a $30 billion prin obligațiuni investment‑grade și acțiuni preferențiale.

Potrivit lui Ives, îngrijorările privind fluxul de numerar liber negativ sunt „orientate spre trecut” și nu iau în considerare amploarea cererii viitoare integrate în contracte pe termen lung precum cel cu OpenAI.

El a adăugat că, odată ce aceste parteneriate încep să se traducă în creștere a veniturilor, slăbiciunea actuală a prețului acțiunii Oracle poate fi privită ca o oportunitate de cumpărare.