Interviu: Maleeha Bengali (MB Commodities) despre motivul pentru care UAE a părăsit OPEC

Ieșirea surpriză a Emiratelor Arabe Unite din OPEC a marcat un punct de cotitură în politica energetică globală, semnalând o tranziție de la disciplina de cartel către o strategie condusă de piață, chiar dacă Strâmtoarea Hormuz rămâne blocată din cauza perturbărilor provocate de război.

Mișcarea a pus capăt aproape șase decenii de apartenență și a retras al treilea mare producător al cartelului, reprezentând una dintre cele mai semnificative plecări din istoria OPEC.

Într-o conversație exclusivă pentru Invezz, Maleeha Bengali, fondatoare și manager de portofoliu la MB Commodities Capital și autoare a MB Commodity Corner, explică de ce UAE se detasează de limitele de producție conduse de Arabia Saudită, cum interacționează această decizie cu conflictul regional și ce înseamnă pentru prețurile petrolului, coeziunea OPEC și viitorul piețelor energetice globale.

Bengali a declarat pentru Invezz că plecarea va slăbi influența OPEC+ asupra pieței petrolului, întrucât UAE caută să maximizeze veniturile petroliere. 

Mai jos sunt fragmente editate;

Invezz: Ce semnalează, în realitate, ieșirea UAE din OPEC privind strategia sa energetică pe termen lung?

Maleeha Bengali: UAE urmărește maximizarea veniturilor din petrol, mai degrabă decât respectarea unui regim de limitare impus de OPEC, gestionat în principal de Arabia Saudită. 

Cele două țări au praguri fiscale de echilibru diferite după planurile de expansiune.

În plus, UAE a fost afectată mai mult de război, astfel că încearcă să recupereze cât poate din pierderi.

Invezz: Cât de important este momentul acestei decizii, luând în considerare perturbările în curs din Strâmtoarea Hormuz?

Maleeha Bengali: Nu va afecta prețurile imediat, dar se poziționează pentru a pompa cât poate, liber pentru piețe odată ce Strâmtoarea se va deschide sau războiul se va calma.

De asemenea, există o diferență din ce în ce mai mare în alianțele regionale (Pakistan/Egipt/Turcia/ Iran) versus UAE, care este mai aliat cu Israel și Statele Unite.

Pe măsură ce războiul se prelungește, harta se schimbă, deci decizia vine în tandem. Țara începe să gândească mai mult pe cont propriu.

Influența OPEC se slăbește

Invezz: Va slăbi plecarea UAE coeziunea OPEC+ pe termen scurt sau lung?

Maleeha Bengali: Plecarea UAE va slăbi influența OPEC pe viitor, întrucât UAE și Arabia Saudită erau cei doi membri cu cea mai mare capacitate excedentară și, prin urmare, puteau reduce sau crește producția pentru a menține nivelul prețurilor dorit.

UAE deține o capacitate de producție de până la 5 milioane de barili pe zi. Totuși, producția sa a fost limitată de cotele stabilite de OPEC.

Odată ce fluxul de petrol se stabilizează sau UAE reușește să-l redirecționeze printr-un petrolod alternativ, nu va mai fi restricționată de cotele OPEC.

Arabia Saudită va rămâne membrul majoritar în grup, iar chiar și Rusia caută să pompeze cât poate, deoarece are nevoie de prețuri peste $75/bbl pentru a-și finanța războiul împotriva Ucrainei.

Va slăbi cu siguranță coeziunea OPEC, deoarece în prezent Arabia Saudită este în mare măsură singura cu cea mai mare capacitate excedentară – și UAE avea, de asemenea, capacitate excedentară.

Producție și impact asupra prețurilor

Invezz: Cât petrol suplimentar poate aduce realist UAE pe piață acum că nu mai este legată de cote?

Maleeha Bengali: Producția de petrol a UAE, care a scăzut la 2,2 milioane de barili pe zi (bpd) de la un nivel prebelic de aproximativ 3,8 milioane bpd, este acum limitată de cota OPEC+ de circa 3 milioane bpd, în ciuda faptului că are o capacitate de producție de aproximativ 5 milioane bpd. 

Țara explorează opțiuni alternative pentru a-și crește exporturile.

În prezent, petrolodul redirecționat poate gestiona maximum 1,8 milioane bpd, dar UAE dezvoltă un nou petrolod pentru a-și extinde capacitatea de export.

Invezz: Este această mișcare determinată în principal de economie, geopolitică sau de ambele?

Maleeha Bengali: Economie este un factor important. Geopolitic, UAE s-a aliniat mai mult cu SUA/Israel în timpul acestui război cu Iran; politicile lor din ultimii ani în Somalia/Sudan și dezacordurile cu Arabia Saudită au fost evidente.

Dar până acum ascultaseră tot timpul de Arabia Saudită. De la semnarea Acordurilor Abraham în 2020, UAE s-a schimbat și și-a dorit să fie un actor mai mare în regiune.

Competiția de bază dintre Arabia Saudită și UAE a trecut adesea neobservată deoarece Orientul Mijlociu era privit, de regulă, ca un bloc unificat.

În prezent, peisajul post-război, în special alianțele diferite cu țări precum Iran și Pakistan, îi îndepărtează și mai mult.

Invezz: Ce impact va avea aceasta asupra prețurilor globale ale petrolului în lunile următoare?

Maleeha Bengali: Dacă obținem un armistițiu, prețurile vor fi în intervalul $80–$85/bbl.

Întoarcerea la aceste niveluri va lua timp, dar totul depinde de decizia SUA și Israel de a ataca din nou Iranul și de a-i distruge infrastructura.

Este o situație dinamică care se schimbă zi de zi.

Consecințe ale deciziei UAE

Invezz: Cum ar trebui să răspundă ceilalți membri OPEC la decizia UAE?

Maleeha Bengali: Fiecare dintre actualii membri OPEC este probabil să urmeze propria politică, deoarece nu sunt la fel de mari ca Arabia Saudită sau UAE.

Țările cu capacitate de producție mai mare, cum ar fi Iran sau Venezuela (ale căror acțiuni sunt în prezent influențate de SUA), vor căuta probabil să își crească producția.

Invezz: Va întări sau slăbi această decizie influența UAE pe piețele energetice globale?

Maleeha Bengali: Acum că UAE va produce și va pompa pe baza pură a criteriilor economice, piața petrolului va fi liberă să se miște în funcție de cerere/ofertă și nu va mai fi controlată de prețuri.

Așadar, cota lor de piață va fi mai mare deoarece vor pompa mai mult la prețuri înalte și invers.

Riscuri și oportunități

Invezz: Care sunt cele mai mari riscuri și oportunități pentru UAE după părăsirea OPEC?

Maleeha Bengali: Cel mai mare risc este alinierea fermă cu Israel și Statele Unite și opoziția față de Iran, vecinul său cel mai apropiat.

Prin urmare, apărarea devine critică pentru ei acum, dar și pentru eventuale conflicte viitoare.

Oportunitățile lor constau în a deveni un jucător mai mare și mai implicat în politici expansioniste în Africa și pe scena mondială, aliniat cu SUA și Israel.

De asemenea, acest lucru va schimba modul în care expatriații văd UAE ca destinație de afaceri, având în vedere controalele financiare stricte și reconstrucția imaginii necesare.

Vor performa bine, dar mixul se va schimba și prima de risc la fel. UAE nu va mai fi, implicit, un refugiu sigur.

Deja vedem capitaluri mutându-se, de exemplu, către Hong Kong și Singapore, deoarece investitorii au alternative.

Invezz: În final, care sunt țările consumatoare de petrol ce ar putea beneficia de plecarea UAE din OPEC?

Pe viitor, prețurile vor reflecta cererea și oferta reale și nu vor fi reținute artificial din cauza restricțiilor de producție.

Prețurile petrolului erau, de fapt, prea ridicate înainte de război, în ciuda capacităților excedentare.

Am susținut că după COVID-19, și înainte de războiul cu Iran, prețul real al petrolului ar fi trebuit să fie în jurul a $50–$60/bbl, dar OPEC a reținut deliberat 10 milioane de barili pe zi pentru mult mai mult timp decât era necesar, iar apoi Arabia Saudită a aplicat reduceri voluntare suplimentare pentru încă trei ani înainte de a crește în final producția.

Am argumentat că dacă ar fi lăsat oferta să fie așa cum este, piața petrolului ar fi găsit echilibrul mult mai devreme, iar cererea ar fi putut să-și revină mai bine.

Dar OPEC a continuat să rețină producția pentru că le-a fost prea teamă să lase prețurile să scadă.

Durerile pe termen scurt pentru câștig pe termen lung ar fi fost mai bune, dar au investit prea mult și au nevoie de dolari din petrol pentru a-și plăti planurile.

Pe termen scurt, țările nu beneficiază deoarece există o întrerupere a ofertei, dar în timp vor exista mai multe oportunități de tip „liber pentru toți” privind cota de piață.