BCE: bariere structurale încetinesc integrarea piețelor de capital din zona euro

Zona euro a înregistrat progrese constante în integrarea financiară în ultimii ani, însă piețele de acțiuni din întregul bloc rămân fragmentate și continuă să fie în urma îmbunătățirilor observate în piețele bancare și de obligațiuni, potrivit unui raport al Băncii Centrale Europene publicat joi.

BCE și Comisia Europeană susțin o integrare mai profundă și crearea unei piețe unice, începând cu serviciile financiare.

Decidenții consideră că o integrare mai puternică ar putea canaliza mai multe economii ale gospodăriilor către investiții și, în cele din urmă, ar susține o creștere economică mai mare în întreaga regiune.

Activitatea financiară transfrontalieră se îmbunătățește

În raportul său bienal, BCE a afirmat că indicatorii interconectării financiare au depășit mediile pe termen lung începând din 2022.

Acești indicatori includ împrumuturile transfrontaliere, deținerile de obligațiuni și spread-urile de piață.

Banca centrală a atribuit parțial această îmbunătățire unui sentiment de piață mai puternic în ultimii ani.

Raportul a arătat câștiguri larg răspândite la nivelul obligațiunilor, sectorului bancar și al unor segmente ale piețelor de capital.

Totuși, integrarea piețelor de acțiuni a continuat să se slăbească în aceeași perioadă.

Investițiile transfrontaliere în zona euro au scăzut la niveluri istorice scăzute, evidențiind slăbiciuni persistente în piețele de acțiuni ale blocului.

BCE evidențiază bariere structurale

BCE a declarat că mai multe bariere structurale continuă să împiedice eficacitatea piețelor de capital europene.

„Datele empirice arată un set de blocaje structurale interconectate care continuă să limiteze eficacitatea piețelor de capital europene în susținerea inovației și a creșterii pe termen lung”, a declarat BCE în raport.

Raportul a identificat supravegherea fragmentată, sisteme fiscale diferite și infrastructura de piață inegală ca fiind unele dintre principalele obstacole care descurajează investițiile transfrontaliere în zona euro.

BCE consideră că aceste bariere continuă să împiedice dezvoltarea unei piețe de capital mai unificate și eficiente în toată Europa.

Economiile gospodăriilor rămân concentrate în depozite bancare

Raportul a evidențiat, de asemenea, obiceiurile de investiții ale gospodăriilor din zona euro.

Gospodăriile continuă să păstreze o parte semnificativă a economiilor în depozite bancare, mai degrabă decât în acțiuni.

BCE a declarat că expunerea relativ scăzută la acțiuni reduce cantitatea de capital de risc disponibilă companiilor.

Acest lucru, la rândul său, limitează sprijinul pentru inovație și extinderea pe termen lung a afacerilor în întreaga regiune.

Banca centrală a susținut mai multe propuneri înaintate de Comisia Europeană, inclusiv măsuri de simplificare fiscală, reforme ale sistemelor de pensii și o supraveghere mai puternică la nivelul Uniunii Europene.

BCE a descris aceste propuneri drept pași în direcția corectă pentru îmbunătățirea integrării financiare.

Sunt necesare mai multe acțiuni pentru aprofundarea integrării

În ciuda susținerii propunerilor Comisiei, BCE a semnalat că vor fi necesare în continuare măsuri mai puternice și mai hotărâte pentru a elimina barierele naționale adânc înrădăcinate.

Raportul a indicat legile corporative naționale și legislația privind valorile mobiliare ca fiind obstacole majore care continuă să încetinească eforturile de integrare în zona euro.

BCE a avertizat că, fără abordarea acestor probleme structurale îndelungate, piețele de capital din Europa s-ar putea confrunta cu dificultăți în a susține pe deplin investițiile, inovația și creșterea economică durabilă în întregul bloc.