Aurul poate atinge 17.250 USD/uncie dacă dolarul își pierde statutul de rezervă

Veteranul industriei miniere Pierre Lassonde a declarat că sistemul financiar global trece printr-o schimbare structurală care ar putea împinge preţul aurului la 17.250 USD pe uncie în următorii trei ani, pe măsură ce dolarul SUA își pierde treptat rolul de principală monedă de rezervă mondială.

Într-un interviu pentru Kitco News, cofondatorul Franco-Nevada și fostul președinte al Newmont Mining a susținut că actualul mediu macroeconomic seamănă cu perioada stagflației din anii 1970, deși cu niveluri mult mai ridicate ale pârghiei financiare și ale datoriei suverane.

Creșterea datoriei și a inflației întăresc perspectiva pentru aur

Lassonde a comparat contextul economic curent cu sfârșitul anilor 1970, când prețurile aurului au explodat pe măsură ce inflația și ratele dobânzilor urcau simultan.

Totuși, el a subliniat că dimensiunea datoriei SUA de astăzi creează un mediu financiar mult mai fragil.

„Datoria totală în 1981, când Reagan a fost ales prima dată, era de 1 trilion USD,” a spus Lassonde. „Astăzi, aceasta este suma pe care SUA trebuie să o plătească în dobânzi în fiecare an, pentru că datoria totală se apropie acum de 40 de trilioane USD.”

Datoria națională brută a SUA se situează în prezent aproape de 39 de trilioane USD, în timp ce proiecțiile Biroului Congresului pentru Buget arată că cheltuielile nete cu dobânzile vor reprezenta aproape 14% din cheltuielile federale în acest an fiscal.

Lassonde a argumentat că deficitele persistente și costurile mai mari de împrumut forțează Federal Reserve să monetizeze efectiv datoria guvernamentală.

„Cu deficitul bugetar al SUA proiectat să depășească 7,9% din PIB,” a spus el, Fed ‟monetizează datoria și tipărește dolari.”

„Reiterez că estimarea mea de 17.250 USD pentru aur este cât se poate de solidă,” a declarat Lassonde. „Sunt convins că vom vedea asta în următorii... trei ani.”

Băncile centrale accelerează desprinderea de dolar

Potrivit lui Lassonde, unul dintre factorii-cheie din spatele raliului aurului este o schimbare mai amplă în sistemul de rezerve globale, pe măsură ce țările își diversifică tot mai mult rezervele în afara dolarului american.

„Aurul, în 90% din cazuri este o marfă, dar în 10% din cazuri este moneda de ultimă instanță,” a explicat Lassonde. „Când dolarul nu-și mai îndeplinește rolul de monedă de ultimă instanță, ghici ce? Aurul îi ia locul, și asta se întâmplă chiar acum.”

El a indicat eforturile Chinei de a construi o infrastructură alternativă de plăți în afara sistemului financiar american, susținând că astfel de sisteme se extind rapid.

Datele recente ale băncilor centrale susțin acumularea continuă de aur.

Banca Populară a Chinei a raportat că rezervele sale oficiale de aur au urcat la 74,64 milioane de uncii troy la sfârșitul lunii aprilie 2026, marcând a 18-a lună consecutivă în care țara a declarat achiziții de aur.

Lassonde a mai spus că descoperirea prețului se mută tot mai mult către Bursa de Aur din Shanghai, pe măsură ce cererea puternică din retail influențează prețurile fizice.

Acțiunile miniere considerate subevaluate în ciuda marjelor record

Lassonde a susținut că acțiunile companiilor miniere de aur rămân semnificativ subevaluate în ciuda marjelor operaționale istoric de ridicate generate de creșterea prețului metalului.

„Majoritatea minerilor azi... au costuri totale de intrare de 1.500, 1.600,” a remarcat Lassonde.

Datele din industrie arată că costurile medii all-in sustaining pentru sectorul minier sunt acum în jur de 1.450 USD pe uncie.

La actualele prețuri ale aurului, minerii generează marje istoric de mari.

„Ei bine, la 4.600 USD, asta înseamnă o marjă de 3.000 USD pe uncie,” a spus Lassonde. „Gândiți-vă, dacă aurul ajunge la 17.000, marjele se vor extinde de cinci ori. Nimic din asta nu este reflectat în prețul acțiunilor. Nimic.”

El a lăudat companiile miniere pentru menținerea unor strategii de alocare a capitalului mai disciplinate, inclusiv dividende, răscumpărări și creștere finanțată intern, în locul achizițiilor agresive.

„Aceasta este prima dată când văd răscumpărări în sectorul aurifer,” a spus Lassonde.

Lassonde a criticat, de asemenea, fondurile de pensii canadiene pentru alocarea unui capital limitat către acțiunile interne și companiile miniere, numind situația o „condamnare” a managerilor de fonduri.

Privind înainte, a susținut că mediul actual reprezintă un ciclu complet al industriei miniere, mai degrabă decât un raliu temporar al prețurilor.