Acțiunile Apple: investitorii inteligenți se retrag discret de la AAPL?

Apple NASDAQ:AAPL a raportat din nou rezultate trimestriale solide, depășind așteptările de pe Wall Street atât la venituri, cât și la profit.

Compania a consemnat cel mai bun trimestru de martie din istorie, cu venituri pentru al doilea trimestru fiscal de 111,2 miliarde USD (aprox. 494,6 miliarde RON), în creștere cu 17% an la an, și câștig pe acțiune de $2.01, în creștere cu 22%.

Veniturile iPhone au atins un record pentru trimestrul de martie, Services a atins un nou nivel maxim istoric, iar conducerea a susținut acestea și printr-o nouă autorizare de răscumpărare de 100 miliarde USD (aprox. 444,8 miliarde RON).

Totuși, acțiunea nu a arătat atât de mult ca o poveste de breakout, cât mai degrabă ca una care și-a făcut deja o mare parte din treabă.

La aproximativ $298.87 pe acțiune, cu un P/E forward peste 36, acțiunea Apple pare în continuare scumpă.

Ieșiri mici, dar reale

Nu este o retragere în masă din Apple — marii deținători reduc pozițiile, nu le măresc.

Berkshire Hathaway și-a redus participația în Apple cu aproximativ 15%, coborând poziția la 238.2 milioane de acțiuni de la 280 milioane în trimestrul anterior, chiar dacă Apple a rămas cea mai mare deținere de acțiuni a Berkshire.

Berkshire a tot redus expunerea la Apple și a acumulat un nivel record de numerar, ceea ce este exact tipul de semnal pe care investitorii long-only tind să-l urmărească îndeaproape.

Partea analiștilor arată similar: Raymond James a reluat acoperirea în ianuarie cu un rating Market Perform, o retrogradare de la Outperform, în timp ce Barclays a menținut un apel Underweight după ultimele rezultate.

Aceasta nu este un semnal bearish, dar este un semn clar că argumentul bullish alimentat de bani ieftini s-a subțiat.

Piața încă recunoaște execuția Apple, dar este mai puțin dispusă să plătească un premiu pentru aceasta fără un catalizator mai mare.

Hardware în încetinire și AI neprobat

Ultimul trimestru a fost puternic, dar a scos la iveală și părțile din povestea Apple care încă necesită îmbunătățiri.

Veniturile iPhone au fost de 57 miliarde USD (aprox. 253,5 miliarde RON), ușor sub estimări, iar Tim Cook a spus că constrângerile de aprovizionare au limitat vânzările, chiar dacă cererea a fost „foarte puternică”.

Este o problemă bună de avut, dar arată și cât de mult din creșterea pe termen scurt a Apple depinde în continuare de ciclurile hardware și de execuția lanțului de aprovizionare.

Întrebarea mai mare este legată de AI, deoarece Apple nu cheltuie zeci de miliarde de dolari pe trimestru pe AI în felul în care o fac Microsoft și alții.

Breakingviews a subliniat că cheltuielile de capital ale Apple abia s-au mișcat de la apariția ChatGPT, în timp ce rivalii și-au dublat investițiile.

Asta face ca Apple să pară disciplinată pentru unii investitori și prea prudentă pentru alții.

Este și motivul pentru care remarca lui Eddy Cue că „s-ar putea să nu ai nevoie de un iPhone peste 10 ani” încă planează asupra acțiunii.

Prudența Barclays se încadrează în acest cadru.

Banca a invocat incertitudini privind durabilitatea puterii iPhone, evaluarea Services și riscurile de reglementare, în timp ce Apple însăși a avertizat că costurile memoriei vor presa marjele mai mult în trimestrul din iunie și ulterior.

Optimismul nu a dispărut, dar calculele sunt strânse

Aceasta rămâne o acțiune cu mulți adepți.

Goldman Sachs a menținut un rating Buy și și-a majorat ținta la $340. Morgan Stanley a ridicat ținta la $330 după rezultate.

Wedbush este chiar mai agresiv, cu o țintă de $400, cea mai ridicată de pe Wall Street.

Dar calculele devin mai dificile: MarketBeat estimează ținta medie a analiștilor pentru Apple la $305.74, în timp ce MarketWatch arată o țintă medie de $310.12.

La nivelurile actuale, asta lasă doar un potențial de creștere de doar câteva procente, aproximativ 2% până la 4%, în funcție de snapshot-ul consensului folosit.