De ce investitorii merg short pe acțiunile CoreWeave

Prețul acțiunilor CoreWeave NASDAQ:CRWV rămâne sub presiune în această lună, în ciuda rolului său în creștere în industria inteligenței artificiale (AI), unde a devenit partenerul preferat al marilor companii. CRWV a scăzut marți la $105, de la maximul lunii de $138. 

Cu un interes short de 14% și acțiunile în scădere cu 45% față de vârful de anul trecut, iată principalele motive pentru care investitorii iau poziții short pe această acțiune.

Acțiunile CoreWeave, sub presiune din cauza creșterii amortizării și deprecierii

Pe hârtie, afacerea CoreWeave funcționează excelent. A semnat cele mai mari contracte din industria neocloud, cu un backlog de venituri care a sărit la aproape $100 miliarde. A încheiat acorduri pe termen lung cu majoritatea celor mai mari companii din domeniu, precum Microsoft, Anthropic, OpenAI și Meta Platforms.

Ultimele rezultate au arătat o creștere puternică a veniturilor. Veniturile au urcat la peste $2.078 miliarde în primul trimestru, de la $982 milioane în aceeași perioadă a anului trecut. Mai important, analiștii estimează că există încă potențial ascendent, cu venituri anuale care ar urma să ajungă la $12.6 miliarde în acest an, urmate de $25 miliarde anul viitor.

Cu toate acestea, în profunzime, investitorii sunt îngrijorați de creșterea cheltuielilor cu deprecierea și amortizarea. Rezultatele recente arată că costurile cu deprecierea și amortizarea au crescut la peste $1.14 miliarde, de la $443 milioane. Acest aspect e important, deoarece costurile D&A reprezentau 57% din venituri și vor continua să crească pe termen scurt.

Diluare și datorie în creștere

Acțiunile CoreWeave sunt, de asemenea, shortate din cauza cheltuielilor de capital foarte ridicate, care au condus la o creștere a datoriei și la diluare. Rezultatele recente arată că compania plănuiește să cheltuiască între $30 și $35 miliarde pentru capital expenditures în acest an. Suma ar putea ajunge la sau chiar peste limita superioară din cauza creșterii prețurilor la cipuri și memorii.

Conducerea are însă multiple surse de numerar. A primit recent o investiție de $2 miliarde de la NVIDIA, care deține acum aproximativ 11% din companie. De asemenea, folosește plățile anticipate ale clienților pentru a finanța creșterea. 

Cel mai important, compania atrage fonduri prin vânzarea de acțiuni, o mișcare care diluează acționarii existenți. Numărul acțiunilor în circulație a crescut la 448 milioane, de la 317 milioane anul trecut.

Diluarea va continua în viitorul previzibil deoarece atrage și multă datorie convertibilă. Datele arată că datoria necurentă a sărit la peste $17 miliarde, în timp ce datoria curentă este de $7.5 miliarde. Sunt cifre uriașe pentru o companie care avea sub $2 miliarde în total datorii în 2022.

Evaluare și intensificarea concurenței

Interesul short pentru CoreWeave a crescut și din cauza intensificării concurenței din industrie. O mare parte a acestei concurențe vine din partea Nebius (NASDAQ: NBIS), un neocloud care a primit comenzi în valoare de miliarde de dolari. Recent a primit o comandă de $27 miliarde de la Meta Platforms.

Alte companii precum IREN, TeraWulf, Mara Holdings, Riot Platforms și Hive Digital au intrat în industrie. Prin urmare, există îngrijorarea că viitoarele contracte vor fi mai competitive. Totuși, CoreWeave păstrează avantajul first-mover, ceea ce îi conferă un avantaj competitiv.

Există, de asemenea, temeri că este puternic supraevaluată, având o capitalizare de piață de $57 miliarde, reprezentând aproximativ 57% din totalul backlog-ului de venituri.

Acțiunile CRWV au format un model cap și umeri

Graficul prețului acțiunii CoreWeave | Sursă: TradingView

Între timp, analiza tehnică sugerează că acțiunea ar putea continua să scadă. A format ceea ce pare a fi un model cap și umeri, un semnal comun de inversare bearish. De asemenea, a scăzut sub nivelul-cheie de suport la $114.30, punctul său cel mai ridicat din 29 ianuarie, care era linia gâtului modelului dublu-bottom.

Prin urmare, există riscul ca acțiunea să reia trendul descendent și posibil să se îndrepte spre $88, punctul său cel mai ridicat din 16 martie anul acesta.