Samsung -5%, SK Hynix -7%: Coreea de Sud depinde prea mult de boom-ul AI?

Samsung Electronics şi SK Hynix au scăzut puternic vineri, după ce o vânzare masivă în acţiunile americane din sectorul semiconductorilor s-a propagat în Coreea de Sud, ridicând din nou întrebări despre dependenţa puternică a ţării de boom‑ul inteligenţei artificiale.

KOSPI a deschis în scădere cu 3,66% şi ulterior a coborât până la 5,7%, determinând Korea Exchange să declanşeze un "sell-side sidecar" care a suspendat temporar tranzacţiile programate.

Samsung Electronics a scăzut cu peste 5% în primele tranzacţii, în timp ce SK Hynix a înregistrat o depreciere de aproape 7%, făcând din cei doi giganţi ai semiconductorilor principalii factori de frânare ai indicelui de referinţă din Seul.

Declanşatorul imediat a venit din partea Broadcom, după ce producătorul american de cipuri a raportat rezultate trimestriale solide, dar perspectiva sa pentru semiconductori AI a rămas sub aşteptările investitorilor, deja supraîntinse.

Rezultatele Broadcom au fost scânteia

Broadcom a estimat venituri din semiconductori pentru AI de aproximativ 16 miliarde USD (aprox. 71,2 miliarde RON) în trimestrul curent, o creştere de peste 200% faţă de anul anterior.

Pe hârtie, asta nu e tocmai slab, dar a fost sub nivelul pe care investitorii îl anticipaseră după luni de entuziasm aproape neîntrerupt pentru cipurile AI.

Acţiunea a scăzut cu peste 12% în SUA, trăgând în jos şi alte titluri din sectorul semiconductorilor, iar până la deschiderea pieţei din Seul efectele s-au propagat deja între fusurile orare.

Coreea de Sud a fost lovită mai puternic deoarece piaţa sa a devenit neobişnuit de expusă la acelaşi trade pe infrastructură AI.

Samsung şi SK Hynix reprezintă axa centrală a KOSPI, motorul de export al ţării şi lanţul global de aprovizionare pentru cipuri de memorie.

Aceasta face ca Seul să fie extrem de sensibil la orice semnal care sugerează o încetinire a cheltuielilor pentru infrastructura AI, chiar şi atunci când semnalul vine de la o companie cu sediul în California, nu din Coreea.

Mișcarea de vineri a fost intensificată şi de realizarea unor câştiguri după o raliu puternic în acţiunile tehnologice coreene, precum şi de incertitudinea mai largă legată de riscurile geopolitice.

Dar rezultatele Broadcom au arătat cât de puţin loc există pentru dezamăgiri când valorările, revizuirile câştigurilor şi influxurile de capital străin sunt toate legate de aceeaşi poveste AI.

Boom‑ul exporturilor Coreei e şi riscul de concentrare

Analiştii spun că problema mai profundă pentru Coreea de Sud este una structurală.

Ţara s‑a bazat mult timp pe semiconductori ca principal motor de creştere, dar boom‑ul AI a intensificat această dependenţă până la un nivel inconfortabil.

Strategul Goldman Sachs, Tim Moe, a afirmat recent că raliul acțiunilor coreene a fost condus covârșitor de „tema hardware‑ului AI”, avertizând că pieţele prea strâns legate de un grup îngust de exportatori devin mai vulnerabile la fluctuaţiile cheltuielilor tehnologice globale.

Această concentrare a devenit tot mai vizibilă în datele comerciale.

Exporturile Coreei de Sud au explodat în mai, susţinute în mare parte de livrările de semiconductori legate de servere AI şi cererea pentru centre de date.

Exporturile de memorie, în special memoria cu lăţime de bandă mare folosită în acceleratoarele AI, au devenit coloana vertebrală a rezultatelor recente şi a solidităţii pieţei de capital a ţării.

Samsung Electronics şi SK Hynix domină acum piaţa globală HBM, plasând Coreea de Sud în centrul construirii infrastructurii AI.

Dar analiştii avertizează că aceeaşi dominanţă creează şi fragilitate.

Cercetătorii de la ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) au avertizat că Coreea de Sud rămâne puternic expusă la şocuri externe prin intermediul semiconductorilor, mai ales având în vedere dependenţa de un grup mic de hiperscaleri din SUA pentru cererea AI.

Îngrijorarea este simplă: dacă cheltuielile de capital pentru AI încetinesc sau tensiunile geopolitice perturbă lanţurile de aprovizionare, efectele se pot răspândi rapid asupra exporturilor Coreei, câştigurilor corporative, monedei şi pieţei de acţiuni în ansamblu.