După șocul raportului de angajare, CPI SUA va testa raliul AI — cum să tranzacționați

Acțiunile din SUA și-au recăpătat oarecare stabilitate luni după o vânzare masivă la sfârșitul săptămânii trecute, acțiunile din sectorul tehnologie și semiconductori conducând o revenire, pe măsură ce investitorii au trecut peste volatilitatea pe termen scurt și și-au menținut entuziasmul pentru inteligența artificială.

Redresarea vine însă într-un moment critic pentru piețe, investitorii concentrându-și acum atenția asupra cifrelor inflației viitoare care ar putea determina dacă raliul activelor cu risc poate continua sau va suporta din nou presiune din partea creșterii așteptărilor privind ratele.

Indicele Nasdaq Composite a încheiat luni aproape 0.9% mai sus, în timp ce S&P 500 a adăugat 0.3%.

Acțiunile din tehnologie au condus câștigurile pe sectoare, indicele S&P 500 sector tehnologie urcând 1.5%.

Producătorii de cipuri, care au suportat cea mai mare parte a vânzării de vineri, au înregistrat o revenire deosebit de puternică.

Philadelphia Semiconductor Index a urcat 5.6%, recuperând o parte din pierderile suferite după o corecție abruptă care a șters aproximativ 1 trilion de dolari din capitalizarea companiilor listate în SUA din sectorul semiconductoarelor.

Raportul solid privind ocuparea forței de muncă a schimbat așteptările privind Fed

Locurile de muncă non-agricole au crescut cu 172,000 în mai, depășind net prognozele care anticipau un avans de 93,000 de joburi.

Rata șomajului a rămas neschimbată, la 4.3%.

La surpriza pozitivă s-au adăugat revizuiri în creștere pentru datele din martie și aprilie, cu un plus combinat de 93,000 de locuri de muncă, generând cel mai puternic avans pe trei luni în ocupare din ultimii peste doi ani.

Deși un piață a muncii robustă susține în mod normal creșterea economică, investitorii au interpretat raportul ca reducând probabilitatea unor tăieri ale dobânzii de către Federal Reserve pe termen scurt.

Piețele instrumentelor de dobândă și-au ajustat rapid așteptările, traderii prețuind acum aproximativ 27 de puncte de bază de strângere până în decembrie 2026, reflectând convingerea tot mai mare că factorii de decizie ar putea fi nevoiți să mențină condițiile monetare restrictive pentru mai mult timp.

Raportul CPI devine următorul catalizator major

Atenția s-a îndreptat acum în mod clar către raportul indicelui prețurilor de consum pentru mai, care urmează să fie publicat pe 10 iunie.

Potrivit lui Charu Chanana, Chief Investment Strategist la Saxo, raportul privind inflația a căpătat o importanță disproporționată în urma surprizei de pe piața muncii.

„Asta face ca acest raport CPI să fie mai mult decât încă un punct de date macro. Este un eveniment de tranzacționare în timp real pe indici de acțiuni, futures pe obligațiuni, FX și mărfuri,” a spus Chanana.

Creșterea prețurilor la energie, în special a costurilor la benzină legate de tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu, alături de inflația persistentă la costurile locuințelor și prețuri mai ferme la bunuri, au contribuit la îngrijorarea că inflația ar putea rămâne mai persistentă decât și-ar dori factorii de decizie.

Așteptările pieței indică deja o modestă accelerare a presiunilor inflaționiste.

Economiștii se așteaptă ca indicele CPI headline să crească 0.5% luna la luna în mai, în timp ce inflația de bază (core CPI), care exclude alimentele și energia, este prognozată să avanseze 0.3%.

Pe baza anuală, se așteaptă ca inflația headline să accelereze la 4.2% de la 3.8% în aprilie, iar inflația de bază să urce ușor la 2.9% de la 2.8%.

Trei scenarii posibile pentru piață

Cel mai problematic rezultat pentru piețe ar fi datele privind inflația care depășesc așteptările, în special dacă core CPI ar urca peste ritmul lunar anticipat de 0.3%.

„Aceasta ar sugera că inflația rămâne încăpățânată, în ciuda poziției restrictive a Fed. Combinat cu datele puternice de vineri privind piața muncii, ar consolida ideea că Fed are puține motive să relaxeze și ar putea fi nevoit să mențină politica monetară strictă pentru o perioadă mai lungă,” a spus ea.

Un astfel de scenariu ar putea împinge randamentele Trezoreriei în sus, ar întări dolarul american și ar declanșa o nouă slăbiciune a acțiunilor, în special în rândul titlurilor de creștere și legate de AI, ale căror evaluări sunt sensibile la ratele dobânzilor.

Dacă inflația vine în mare parte în linie cu așteptările, piețele ar putea ajunge într-un ceea ce Chanana descrie drept un „teren de mijloc incomod”, deoarece inflația ar rămâne totuși peste țintă, piața muncii ar părea în continuare rezistentă, lăsând Fed cu spațiu limitat pentru a adopta o poziție mai moderată.

Sursa: Saxo

Acțiunile ar putea să se stabilizeze, dar orice revenire s-ar putea lupta să câștige impuls în timp ce investitorii dezbat dacă politica va rămâne restrictivă pe o perioadă extinsă.

Cel mai favorabil rezultat pentru activele cu risc ar fi o citire a inflației de bază mai slabă decât se aștepta, în special dacă core CPI vine sub 0.3% luna la luna.

Un nivel mai scăzut al inflației de bază ar pune sub semnul întrebării ideea că doar datele solide privind ocuparea justifică un orizont mai agresiv din partea Fed și ar putea determina investitorii să reducă așteptările pentru noi strângeri.

Ar putea determina investitorii să renunțe la pariurile recente pe o Fed mai agresivă, declanșând potențial un raliu de relaxare pe activele cu risc.

Un astfel de rezultat ar sprijini probabil acțiunile din tehnologie, ar slăbi dolarul și ar crește cererea pentru active precum aurul.

Sfaturi pentru traderi privind poziționarea înainte de datele CPI

În ciuda revenirii pieței, analiștii avertizează că volatilitatea în jurul publicării inflației ar putea rămâne ridicată.

Chanana a remarcat că traderii ar trebui să evite să trateze raportul CPI ca pe un pariu unidirecțional, deoarece reacțiile inițiale ale pieței se pot inversa odată ce investitorii digeră detaliile subiacente.

„Prima regulă este să evitați tratarea CPI ca pe un pariu într-o singură direcție. Datele pot declanșa mișcări abrupte, dar prima mișcare nu este întotdeauna mișcarea finală,” a spus ea.

Potrivit ei, pentru investitorii care se poziționează pentru o citire a inflației mai puternică decât se așteaptă, strategiile pot include reducerea expunerii la acțiunile orientate pe creștere, luarea de poziții lungi în dolarul american și adoptarea unor pariuri bearish pe futures-urile Trezoreriei cu scadențe scurte.

Totuși, orice componente surprinzător de slabe din raportul inflației ar putea inversa rapid acele tranzacții.

În schimb, investitorii care se așteaptă la un rezultat mai slab al CPI pot prefera expunerea la active corelate cu Nasdaq, aur și poziții scurte pe dolarul american.

Riscul în acel scenariu este că orice raliu de relaxare s-ar putea dovedi de scurtă durată dacă piețele concluzionează că o singură citire benignă a inflației nu este suficientă pentru a modifica substanțial perspectiva de politică a Federal Reserve.

Pentru cei reticenți în a adopta o vedere direcțională înainte de date, așteptarea ca reacțiile pieței să se așeze poate fi o abordare mai prudentă.

Prima jumătate de oră după publicare este adesea marcată de oscilații bruște și volatilitate ridicată.

O indicație mai clară a sentimentului pieței poate apărea din faptul dacă acțiunile își mențin mișcarea inițială, dacă dolarul confirmă direcția și dacă futures-urile Trezoreriei întăresc sau contestă recentul reproiect al așteptărilor privind Federal Reserve.

Comportamentul acțiunilor, al randamentelor Trezoreriei și al dolarului american după reacția inițială ar putea oferi, în cele din urmă, cea mai puternică indicație dacă raliul alimentat de AI mai are spațiu de continuare.