Cuprul urcă, dar rămâne vulnerabil din cauza politicii SUA și cererii slabe din China

Prețurile cuprului au avut o revenire ușoară miercuri față de sesiunea anterioară, dar metalul a rămas sub presiune din cauza pierderilor recente, întrucât un dolar american mai puternic și semnalele înăspritoare ale Rezervei Federale au afectat metalele industriale. 

Această slăbiciune evidențiază modul în care politica monetară și puterea valutară se combină cu o cerere fragilă pentru a menține cuprul vulnerabil.

La momentul redactării, contractul pe trei luni pentru cupru la London Metal Exchange era la $13,453.50 pe tonă, în creștere cu 0,6% față de închiderea precedentă. 

Semnalele Fed zguduie metalele

Contractele futures pentru cupru la London Metal Exchange au prelungit scăderile marți, după ce prima conferință de presă a președintelui Rezervei Federale, Kevin Warsh, a zdruncinat piețele. 

„Metalele s-au confruntat cu vânzări după o scădere accentuată a piețelor globale de acțiuni, care a declanșat o mișcare mai largă de aversiune la risc între clasele de active în timpul sesiunii de marți”, a declarat Ewa Manthey, strateg pentru mărfuri la ING Economics, într-o notă. 

Warsh a subliniat vigilența în fața inflației, consolidând așteptările unor majorări ale ratelor mai devreme. Traderii au repoziționat rapid piețele futures, iar mizele pentru o creștere a dobânzilor în iulie au câștigat teren.

Tonul mai restrictiv a întărit dolarul, făcând mărfurile denominate în dolari mai scumpe pentru cumpărătorii externi și temperat cererea.

Cuprul, adesea privit ca barometru al sănătății economiei globale, a scăzut cu peste 1% după declarațiile lui Warsh și a întâmpinat dificultăți în recuperare.

Slăbiciunea metalului reflectă temeri că costurile mai mari de împrumut vor încetini construcțiile, producția și investițiile în infrastructură — sectoare care impulsionează consumul de cupru. 

„O perspectivă mai restrictivă din partea Rezervei Federale a adăugat presiune pe întreg complexul metalelor”, a adăugat Manthey. 

Piețele financiare mai largi au reflectat reacția mărfurilor, randamentele titlurilor de stat crescând și acțiunile scăzând ușor.

Dolarul puternic pune presiune

Reziliența dolarului a fost un factor cheie. Pe măsură ce randamentele SUA cresc, investitorii sunt atrași către active denominate în dolari, împingând moneda în sus. 

Pentru mărfurile evaluate în dolari, aceasta creează un dublu impediment: o accesibilitate redusă pentru cumpărătorii non‑SUA și un atractiv diminuat pentru investitorii în căutare de randament. 

Analiștii au declarat pentru Bloomberg că, până când Fed nu oferă indicații mai clare, cuprul va rămâne sub presiune atât din poziționarea financiară, cât și din îngrijorările privind cererea fizică.

Perspectivele cererii din China adaugă un nou strat de incertitudine. Datele recente au arătat că cheltuielile de consum au scăzut anual în mai, prima contracție de la începutul redresării post-pandemie. 

Investițiile în sectorul imobiliar rămân slabe, iar gradul de utilizare a capacității industriale este în scădere.

Deoarece cuprul este puternic legat de construcții și instalații electrice, orice încetinire a activității din China cântărește mult asupra sentimentului de piață. 

Chiar dacă Rio Tinto a reluat exporturile de la mina Oyu Tolgoi din Mongolia după proteste, fundamentele cererii rămân puse sub semnul întrebării.

Perspective fragile

Participanții la piață se pregătesc pentru o volatilitate suplimentară. Combinația dintre politica restrictivă a Fed, un dolar puternic și o cerere chineză inegală a creat un context fragil.

Unii analiști avertizează că, dacă Fed va majora ratele de trei‑până‑la‑patru ori în acest an, cuprul ar putea testa niveluri semnificativ mai scăzute. 

Alții susțin că constrângerile structurale de ofertă, în special în minerit, pot oferi suport pe termen mediu, împiedicând o prăbușire mai puternică.

În acest moment, perspectiva imediată este întunecată. Traderii urmăresc datele viitoare privind inflația și ocuparea forței de muncă din SUA pentru indicii despre următoarea mișcare a Fed. 

Orice semne de presiuni persistente asupra prețurilor ar putea consolida așteptările unei politici mai dure, menținând dolarul puternic și cuprul sub presiune.

În schimb, dacă inflația se ameliorează sau măsurile de stimulare din China își fac efectul, cererea s-ar putea stabiliza și ar putea oferi oarecare ușurare.

Rolul cuprului ca marfă sensibilă la creștere îl face deosebit de vulnerabil la schimbările de politică monetară și la sentimentul macroeconomic. 

Având în vedere că Fed semnalează disponibilitatea de a acționa decisiv împotriva inflației și că dolarul se menține ferm, cuprul rămâne prins într-un ciclu de slăbiciune atât financiară, cât și determinată de cerere.

Până când vor apărea indicații mai clare, metalul este probabil să rămână sub presiune, reflectând incertitudinea mai largă cu care se confruntă piețele industriale.