Aurul cedează sub $4,000 pe fondul pariurilor pe Fed; refugiu devine capcană

Prăbușirea aurului sub $4,000 a transformat o tranzacție de refugiu aglomerată într-un test de răbdare.

Aurul încă vine după un an de câștiguri substanțiale, iar riscul geopolitic nu a dispărut, însă evoluția prețului de joi a arătat că investitorii tratează din nou ratele dobânzilor ca forța dominantă.

Un dolar puternic, creșterea așteptărilor privind majorările Fed și prudența înainte de publicarea datelor despre inflația din SUA au lăsat aurul aproape de un minim de peste șapte luni.

Aurul spot a scăzut cu 0,4% până la $3,985.89 pe uncie, în timp ce contractele futures pentru august au scăzut la $4,001.60, menținând piața pe defensivă după declinul mai accentuat de miercuri.

Raliul dolarului schimbă ecuația aurului

Slăbiciunea aurului a fost determinată mai mult de întărirea dolarului decât de un colaps al cererii de refugiu.

Moneda SUA a avansat pentru a treia ședință consecutivă și a atins un maxim de 13 luni, făcând aurul mai scump pentru cumpărătorii care folosesc alte valute.

Problema mai importantă este contextul ratelor dobânzilor.

Traderii anticipează trei majorări ale Fed în acest an, cu aproximativ 67% șanse pentru o creștere în septembrie, conform CME FedWatch Tool.

Este un cadru dificil pentru aur, deoarece aurul nu oferă venit.

Când numerarul și obligațiunile par mai atractive, aurul trebuie să muncească mai mult pentru a atrage noi intrări de capital.

Datele privind inflația ies în prim-plan

Testul imediat este raportul cheltuielilor pentru consumul personal (PCE) din SUA, așteptat joi.

Fiind indicatorul inflației preferat de Fed, datele vor modela așteptările privind cât de departe ar putea merge factorii de decizie în încercarea de a limita presiunile asupra prețurilor.

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a susținut demersul președintelui Fed, Kevin Warsh, de a reduce forward guidance, îndemnând totodată factorii de decizie să rămână deschiși la ideea impactului conflictului din Iran asupra inflației.

Pentru piețe, asta indică un traseu al politicii monetare mai puțin predictibil. Înseamnă, de asemenea, că fiecare cifră a inflației are acum o greutate mai mare pentru activele sensibile la randamente.

Geopolitica oferă un sprijin limitat

Evoluțiile din Orientul Mijlociu au împiedicat o întoarcere mai clară către o tendință descendentă a aurului.

Israel și Liban discută un plan susținut de SUA care ar putea determina forțele israeliene să transfere părți din teritoriul ocupat din sudul Libanului către armata libaneză, un posibil pas către atenuarea unui strat de tensiune regională.

Totuși, principalul motor pentru aur rămâne macroeconomia, nu geopolitica.

Argintul a scăzut cu 0,2% până la $57.33 pe uncie, iar platina a pierdut 0,2% până la $1,575.85, în timp ce paladiul a urcat cu 0,3% până la $1,170.25.

Pentru aur, următorul prag este la fel de psihologic cât și tehnic.

Menținerea sub $4,000 lasă vânzătorii în control, cu excepția cazului în care datele PCE slăbesc dolarul sau atenuează narațiunea privind majorările Fed.