Samsung: acțiunile cad 8% chiar cu prognoză de profit record în T2

Acțiunile Samsung au scăzut cu peste 8% marți, chiar și după ce compania a semnalat că ar putea fi cel mai profitabil trimestru din istoria sa.

Acțiunile au scăzut cu până la 7.9%, deși Samsung a estimat un profit operațional pentru al doilea trimestru de 89.4 trilioane won, un salt de 19 ori față de anul precedent.

Reacția nu a fost cauzată de cifre slabe, ci de dacă piaţa a anticipat deja veştile bune şi dacă cererea de memorii susţinută de AI poate continua să crească în acelaşi ritm.

Expansiunea AI rescrie bilanţul Samsung

Cifra principală este uriaşă, dar mecanismul este simplu: marile companii tehnologice investesc masiv în centre de date pentru AI.

Aceasta ridică cererea pentru memorie cu lăţime de bandă mare (HBM), în timp ce restrânge oferta de cipuri DRAM şi NAND convenţionale folosite în servere, telefoane şi PC-uri.

Această penurie a împins preţurile în sus.

Rezultatele Samsung pentru primul trimestru indicaseră deja aceeaşi tendinţă.

Divizia sa Device Solutions a raportat venituri de 81.7 trilioane won şi un profit operaţional de 53.7 trilioane won în Q1, afacerea de memorii fiind sprijinită de „cererea AI cu valoare adăugată ridicată” şi de oferta limitată din industrie.

Al doilea trimestru contează şi pentru că Samsung a început livrările comerciale de HBM4, ceea ce face din această perioadă prima în care cel mai nou produs de memorie pentru AI poate începe să contribuie la venituri.

Korea Investment & Securities a notat că investitorii vor urmări cum vor afecta livrările şi preţurile HBM4 defalcarea pe divizii din 30 iulie.

De ce acţiunile Samsung scad în ciuda aşteptărilor de profit record

Estimările Samsung arătau spectaculos pe hârtie, dar investitorii nu au fost luaţi prin surprindere.

Analiştii crescuseră deja prognozele agresiv înaintea anunţului, pe măsură ce preţurile DRAM şi NAND au urcat, iar cererea din centrele de date AI a restrâns oferta.

Financial Times a raportat că preţurile contractuale DRAM şi NAND au sărit cu 44% şi, respectiv, 53% trimestru peste trimestru, ajutând Samsung să înregistreze al treilea trimestru consecutiv de profit operaţional record.

Asta a creat un clasic scenariu de „vinde pe ştire”.

Când o acţiune a urcat deja pe baza aşteptărilor unui trimestru excepţional, chiar şi un profit record poate să nu fie suficient decât dacă compania depăşeşte cele mai optimiste estimări neoficiale.

Conform analiştilor, investitorii rămân îngrijoraţi dacă boom-ul infrastructurii AI poate continua fără întârzieri, presiuni de finanţare sau semne de suprasaturare a ofertei.

Există şi îndoieli specifice companiei: divizia de memorii ţine afacerea, dar investitorii vor dovezi că unitatea foundry, divizia mobilă şi segmentul de electronice de consum nu sunt afectate de acelaşi ciclu al costurilor componentelor care ridică profiturile din cipuri.

Rezultatele complete din 30 iulie vor conta pentru că vor arăta dacă acest trimestru record e unul extins pe segmente sau, în principal, un beneficiu temporar al ciclului memoriei.

Analiştii sunt optimişti, dar cu rezerve

Argumentul optimist este că ciclul memoriilor încă mai are potenţial. Analistul Meritz Securities Kim Sun-woo a spus că preţurile de vânzare ale cipurilor de memorie ar trebui să continue să crească până la sfârşitul anului.

El a adăugat că tendinţa performanţei record a Samsung ar putea continua în 2026, iar oferta de memorii este probabil să rămână sub creşterea cererii până cel puţin la sfârşitul lui 2029.

Dar reacţia preţului acţiunii arată că pragul aşteptărilor este acum foarte ridicat.

Analistul Kiwoom Securities Han Ji-young a avertizat că un trimestru istoric poate să nu fie suficient dacă investitorii îl prevesteau deja.

Potrivit Finance BigGo, Han a spus că aşteptările reale ale pieţei ar fi putut fi peste nivelul de 85 trillion won, lăsând loc pentru presiuni de vânzare dacă surpriza la rezultate nu a fost suficient de mare.