„Regele dividendelor” plătește dublul pieței — acțiunea e prea scumpă?

Una dintre cele mai de încredere acțiuni orientate spre venit de pe Wall Street a devenit, discret, un performer al pieței, tranzacționându-se aproape de un maxim istoric.

Randamentul dividendului este aproximativ dublu față de piața largă, iar plata a crescut în fiecare an de mai bine de șase decenii.

Compania este Coca-Cola NYSE:KO. Investitorii au apreciat cererea defensivă, puterea de stabilire a prețurilor și randamentele în numerar de încredere în această perioadă economică incertă.

Totuși, după ce acțiunile au închis la $82.45 miercuri, la doar 3.8% sub recordul din 7 iulie, chiar și analiștii optimiști sunt împărțiți în privința potențialului de creștere rămas.

Șirul de 64 de ani de majorări ale dividendului e doar o parte a poveștii

Coca-Cola a majorat dividendul trimestrial cu aproximativ 4% în februarie, de la 51 cenți la 53 cenți pe acțiune.

Aceasta a reprezentat a 64-a creștere anuală consecutivă și a ridicat plata anualizată la $2.12. La închiderea de miercuri, acțiunile aveau un randament de aproximativ 2.6%.

Atracția depășește venitul. Veniturile nete din primul trimestru au crescut cu 12% la $12.5 billion, veniturile organice au avansat cu 10% iar volumul global de unități a crescut cu 3%.

Aceste cifre sugerează că dividendul este susținut de creșterea continuă a afacerii, nu de îndatorare sau ingenierie financiară.

Coca-Cola se bucură, de asemenea, de avantaje structurale pe care puține companii de consum le pot egala.

Brandurile sale sunt recunoscute la nivel global, conducerea poate ajusta prețurile și dimensiunile ambalajelor pe piețe, iar îmbuteliatorii independenți se ocupă de mare parte din producție și distribuție, care sunt intensive din punct de vedere al capitalului.

Acea structură cu active reduse explică de ce investitorii au favorizat compania în perioadele de incertitudine economică.

Consumatorii pot amâna achizițiile costisitoare, dar băuturile relativ ieftine rămân accesibile, oferindu-i Coca‑Cola o calitate defensivă pe care multe afaceri ciclice nu o au.

Wall Street vede încă potențial de creștere

Analistul Citigroup Filippo Falorni a făcut cea mai agresivă recomandare recentă pe 14 iulie, majorând prețul țintă pentru Coca‑Cola la $97 de la $91, păstrând în același timp un rating Buy.

Ținta sugerează că Citi consideră că rezultatele rezistente și momentumul brandului pot justifica un premium de evaluare suplimentar.

Analista JPMorgan Andrea Faria Teixeira este de asemenea pozitivă, dar mai temperată. Ea și-a majorat ținta la $90 de la $85 pe 10 iulie și a menținut un rating Overweight.

Analistul Bank of America Peter Galbo a menținut un rating Buy și o țintă de $95.

Banca vede Cupa Mondială FIFA ca un catalizator util pe termen scurt deoarece turneul creează ocazii repetate de consum de băuturi în case, baruri și restaurante, oferindu‑i totodată Coca‑Cola o platformă de marketing globală neobișnuit de largă.

Turneul poate susține volumele și vizibilitatea brandului, dar este temporar.

Argumentul pe termen lung depinde în continuare de capacitatea Coca‑Cola de a proteja cererea, pe măsură ce consumatorii devin mai selectivi și costurile inputurilor rămân imprevizibile.

Premiul pentru siguranță s-ar putea să devină scump

Coca‑Cola se tranzacționează acum la aproape 26 de ori câștigurile trecute (trailing), un multiplu exigent pentru o companie matură din sectorul bunurilor de larg consum.

Închiderea de miercuri a fost, de asemenea, la doar câțiva dolari sub recordul de $85.68 atins la începutul acestei luni.

Bernstein SocGen oferă cel mai clar contrapunct precaut.

Firma și‑a redus ținta la $83 de la $84 și a menținut un rating Market Perform, invocând un mediu de consum inegal, presiuni asupra cheltuielilor din cauza accesibilității, presiuni fiscale din Mexic și posibilitatea ca costurile ridicate ale aluminiului să apese asupra îmbuteliatorilor în 2027 și 2028.

Imaginea mai largă a analiștilor consolidează acea tensiune.

Douăzeci și cinci de analiști urmăriți de Stock Analysis au o țintă medie de $86.85, ceea ce implică doar aproximativ 5% potențial de creștere, în ciuda unui consens general Buy.

Coca‑Cola va publica rezultatele pentru al doilea trimestru pe 28 iulie. Investitorii vor urmări vânzările organice, volumele, cererea din America de Nord, costurile materiilor prime și comentariile legate de Cupa Mondială.