SK Hynix scade din nou 11%: când se va încheia acest ciclu boom-bust?

Acţiunile SK Hynix au scăzut până la 11% la Seul joi, anulând în mare parte redresarea abruptă din sesiunea precedentă, pe măsură ce o nouă vânzare masivă a titlurilor din segmentul memoriei şi al echipamentelor pentru AI s-a propagat în toată Asia.

Revenirea s-a produs după ce acţiunile sale din Coreea au urcat cu aproape 13% miercuri.

Certificatul de depozit al companiei, listat la Nasdaq, a mers în direcţia opusă, coborând cu aproximativ 9% după ce crescuse cu 27% în sesiunea precedentă.

Acţiunile SK Hynix: vânzările de pe Wall Street se răsfrâng la Seul

Scăderea de joi a urmat unui recul amplu al acţiunilor producătorilor de cipuri şi hardware din SUA.

Micron Technology (NASDAQ: MU) a pierdut circa 8% miercuri, în timp ce Dell a coborât aproape 10%.

SanDisk, Western Digital şi alte companii de stocare au înregistrat, de asemenea, scăderi abrupte, pe măsură ce investitorii au rotit către marile platforme tehnologice şi departe de furnizorii infrastructurii acestora.

David Russell, şef global al strategiei de piaţă la TradeStation, a declarat pentru MarketWatch că investitorii din sectorul tehnologic ar fi putut deja să includă în preţuri aşteptări pentru ani de creştere.

Asta nu înseamnă că cererea s-a prăbuşit brusc, dar explică de ce chiar şi aşteptările solide privind rezultatele financiare nu mai sunt suficiente pentru a preveni vânzările agresive pentru realizarea profitului.

SK Hynix este deosebit de vulnerabilă deoarece a devenit unul dintre cei mai reprezentativi barometri pentru întregul comerţ cu memorii AI.

Acţiunile sale de la Seul s-au mai mult decât triplat în 2026 înainte de ultima turbulenţă.

Listarea la Nasdaq a introdus apoi o a doua bază de investitori, opţiuni şi produse tranzacţionate pe bursă cu efect de levier care pot amplifica mişcările în ambele direcţii.

Presiunea de joi a fost intensificată de o scădere de 7,3% a Kospi şi de prima majorare a dobânzii din Coreea de Sud în mai mult de trei ani.

Îngrijorările privind poziţiile retail cu efect de levier au rămas, de asemenea, proeminente după ce autorităţile au spus că pregătesc măsuri pentru a aborda volatilitatea legată de ETF-urile pe acţiuni individuale.

Optimiştii HBM susţin că acest ciclu este diferit

Argumentul optimist este că memoria cu lăţime de bandă mare (HBM) a îmbunătăţit calitatea şi vizibilitatea rezultatelor SK Hynix.

Cipurile HBM sunt mai complexe de fabricat decât memoria obişnuită şi solicită mai multă capacitate de producţie.

Sunt, de asemenea, esenţiale pentru sistemele din jurul Nvidia şi ale altor acceleratoare AI, ceea ce face dificilă majorarea rapidă a ofertei.

Analistul Barclays, Simon Coles, a început acoperirea ADR-urilor cu recomandare supraponderare şi un obiectiv de 330$.

El se aşteaptă ca lipsa de memorie să se intensifice în 2027, cu doar o ameliorare limitată în 2028, în timp ce SK Hynix păstrează >50% din piaţa HBM.

Analistul IBK Securities, Kim Woon-ho, a făcut un apel similar optimist asupra acţiunilor coreene, ridicându-şi ţinta la 4 milioane won.

Kim a declarat pentru media financiară din Coreea că investitorii continuă să subestimeze cererea de memorie şi prognozează a 11-a surpriză trimestrială consecutivă a rezultatelor, pe măsură ce cererea se extinde de la HBM către DRAM convenţional şi stocare NAND.

Hanwha Investment & Securities are un obiectiv chiar mai mare de 4,3 milioane won, reflectând aşteptările pentru o creştere continuă a rezultatelor.

Argumentul structural mai larg este că acordurile de furnizare pe trei‑cinci ani pot oferi o vizibilitate mai mare a preţurilor şi pot reduce o parte din volatilităţile extreme ale profitului care au definit ciclurile anterioare de memorie.

Prăbuşirea ar putea fi amânată, nu învinsă

Analista BNK Investment & Securities, Lee Min-hee, reprezintă capătul sceptic al dezbaterii.

Lee are o recomandare Hold şi un obiectiv de 1,85 milioane won, recunoscând o cerere solidă pentru servere AI, dar avertizând că impulsul investiţiilor în infrastructura hyperscaler ar putea încetini.

Acesta este punctul de presiune pentru întregul raţionament optimist. Companiile de cloud trebuie să continue să cheltuiască sume extraordinare pe procesoare, memorie, echipamente de reţea, clădiri şi energie electrică.

Dacă costurile de finanţare cresc sau produsele AI nu generează randamente suficiente, ele pot întârzia proiectele chiar dacă rămân angajate faţă de tehnologie.

Noua capacitate de producţie reprezintă riscul pe termen lung. Fabricile şi facilităţile de ambalare construite pentru a răspunde deficitului de astăzi ar putea începe să atenueze constrângerile de ofertă în 2027 şi 2028.

Problema veche a industriei s-ar întoarce atunci: capacitatea apare după ce preţurile şi profiturile au încurajat deja clienţii şi producătorii să-şi schimbe comportamentul.