Tesla: acțiunile scad 4% după T2 — pivotul AI al lui Musk a mers prea departe?

Acțiunile Tesla NASDAQ:TSLA s-au prăbușit cu peste 4% în tranzacționarea de după închidere, după ce rezultatele pe trimestrul al doilea au scos la iveală costurile tot mai mari ale demersului lui Elon Musk în inteligența artificială, taxiurile autonome și roboții umanoizi.

Revenue rose 26% to $28.24 billion, beating Tesla’s company-compiled consensus of $27.58 billion.

Profitul ajustat pe acțiune a fost de 33 de cenți, sub consensul de 55 de cenți. Cheltuielile de capital s-au mai mult decât dublat la $5.79 billion, împingând fluxul de numerar liber în teritoriu negativ, la -$1.09 billion.

Reacția a avut loc înainte de începerea tranzacționării obișnuite în SUA joi și a sugerat că investitorii doresc acum mai mult decât termene ambițioase.

Acțiunile Tesla: redresarea veniturilor a avut un cost ridicat

Tesla a înregistrat un număr record de livrări în trimestrul al doilea, de 480,126 vehicule, în creștere cu 25%, contribuind la creșterea veniturilor din sectorul auto cu 23% până la $20.52 billion. Veniturile din generarea și stocarea energiei au crescut cu 13% până la $3.14 billion.

Presiunea s-a văzut însă sub nivelul veniturilor. Cheltuielile operaționale au urcat cu 47% până la $4.35 billion, inclusiv o majorare de 49% a cheltuielilor de cercetare și dezvoltare la $2.37 billion.

Profitul operațional a scăzut cu 57% la $398 million, iar marja operațională s-a îngustat la 1.4% de la 4.1%.

Marja brută auto, excluzând creditele de reglementare, a scăzut la 16.3% de la 19.2% în primul trimestru.

Prețurile de vânzare mai mici și o scădere accentuată a veniturilor din credite de reglementare au arătat că volumele mai mari de livrări nu s-au transpus în mod clar într-o profitabilitate mai puternică.

Tesla a înregistrat, de asemenea, un câștig nerecunoscut după impozitare de $763 million pe deținerea sa la SpaceX. Deoarece profitul ajustat îl exclude, ratarea țintei la profit reflectă operațiunile de bază, nu contabilitatea.

Rezultatele Tesla pentru T2: progresul AI este vizibil, dar monetizarea rămâne limitată

Tesla a raportat 1.48 million de abonamente active Full Self-Driving, în creștere cu 56% an‑la‑an.

Producția Cybercab a început, operațiunile Robotaxi s-au extins în șapte zone metropolitane din SUA, iar capacitatea de calcul AI on‑site din Texas s-a mai mult decât dublat în prima jumătate a anului.

Aceste repere susțin argumentul lui Musk că Tesla devine o companie de „physical AI”, dar nu stabilesc cât de rapid autonomia și robotica vor deveni surse materiale de venituri.

Analistul Truist William Stein a descris progresul AI al Tesla drept „pozitiv, dar imperfect”, într‑o notă citată de TipRanks.

Stein consideră FSD și Robotaxi cele mai importante proiecte pe termen scurt și Optimus ca oportunitatea majoră pe termen lung, menținând totodată un rating Hold.

Analistul Morgan Stanley Andrew Percoco a intrat în raport cu un rating Equal Weight și un obiectiv de $417, anticipând actualizări AI constructive, dar relativ modeste, mai degrabă decât un catalizator imediat pentru o re-evaluare majoră.

Cheltuielile măresc miza pentru Robotaxi și Optimus

Tesla a generat $4.70 billion în flux de numerar operațional, dar a cheltuit $5.79 billion pentru fabrici, infrastructură de calcul și produse noi.

Conducerea estimează că cheltuielile de capital pe întregul an vor depăși $25 billion și vor rămâne ridicate pe măsură ce capacitatea pentru AI, Cybercab și Optimus se extinde.

Analistul BNP Paribas, James Picariello, se așteaptă ca cheltuielile de capital anuale să medieze cel puțin $22 billion până în 2030.

Această prognoză sugerează că avansul din al doilea trimestru a fost o etapă incipientă a unui ciclu de investiții pe mai mulți ani, nu un vârf temporar.

Scenariul optimist rămâne că Robotaxi și Cybercab ar putea deveni afaceri scalabile, cu marje mari, în timp ce creșterea abonamentelor FSD generează venituri recurente din software.

Riscul este ca cheltuielile să continue să depășească monetizarea, în timp ce marjele mai slabe pe vehicule reduc rezervă financiară a Tesla.