De ce scad prețurile petrolului chiar dacă riscul din Iran rămâne nerezolvat?

Aurul a urcat peste $4,100 pe uncie luni, pe măsură ce o pauză în atacurile dintre SUA și Iran a împins petrolul și dolarul mai jos, oferind aurului un impuls neobișnuit de la atenuarea tensiunilor geopolitice, mai degrabă decât un nou val de cumpărare a activelor de refugiu.

Aurul spot a crescut cu 1,4% până la $4,110.56 pe uncie la 0200 GMT, în timp ce contractele futures pe aur din SUA au urcat cu 1% până la $4,112.10. Indicele dolarului a alunecat cu 0,3%, făcând aurul mai ieftin pentru cumpărătorii care folosesc alte valute.

Retragerea petrolului schimbă perspectiva inflației

Catalizatorul imediat a fost o inversare bruscă a țițeiului.

Brent și West Texas Intermediate au scăzut cu aproximativ 5% după ce Washington a suspendat campania de bombardamente, iar Teheran a anunțat că va reține atacurile atât timp cât SUA va proceda la fel.

Prețurile mai scăzute ale petrolului contează pentru aur deoarece reduc riscul unui nou șoc inflaționist pe termen scurt.

Costurile cu energia consolidaseră așteptările că Federal Reserve ar putea fi nevoită să majoreze din nou ratele dobânzilor, crescând costul de oportunitate al deținerii unui activ fără randament.

Analiștii au spus că combinația de luni între petrolul mai ieftin și un dolar mai slab a creat un context mai susținător pentru aur.

Mișcarea a arătat, de asemenea, că aurul se tranzacționează în prezent la fel de mult pe baza perspectivelor privind inflația și ratele, pe cât pe cererea pentru protecție față de riscul geopolitic.

Ușurarea rămâne fragilă. Traficul comercial prin Strâmtoarea Hormuz este încă puternic restricționat, în timp ce atacurile din jurul Mării Roșii au menținut vie preocuparea legată de rute alternative de transport maritim.

O perturbare reînnoită ar putea inversa rapid scăderea petrolului și ar reactiva presiunea asupra randamentelor obligațiunilor.

Fed rămâne testul mai dificil

Federal Reserve începe marți o ședință de politică monetară de două zile, decizia fiind așteptată miercuri.

Economiștii și investitorii se așteaptă în mare măsură ca oficialii să mențină ratele neschimbate, dar dezbaterea s-a mutat către posibilitatea ca următoarea majorare să apară în septembrie.

Prețurile CME FedWatch indicau o probabilitate de aproximativ 80% pentru cel puțin o majorare a dobânzilor până la reuniunea din septembrie.

Asta lasă aurul expus la orice semnal că factorii de decizie sunt încă îngrijorați de inflația generată de energie, tarife sau de presiuni persistente ale prețurilor.

O continuare a scăderii țițeiului i-ar oferi Fed-ului mai mult spațiu pentru a aștepta.

Chiar și așa, o singură sesiune cu petrol mai ieftin este puțin probabil să încheie dezbaterea de politică, în special cât timp pauza din Orientul Mijlociu rămâne condiționată.

Raliul metalelor prețioase se extinde

Raliul s-a extins în întreg complexul, argintul urcând cu 2,8% la $59.81 pe uncie. Platina a avansat cu 2,6% până la $1,629.15, în timp ce paladiul a câștigat 2,1% până la $1,269.43.

Analiștii rămân constructivi în privința aurului pe termen lung, susținuți de cererea fizică și de interesul continuu pentru protecția portofoliilor.

Traiectoria pe termen scurt este mai puțin clară.

Aurul s-ar putea confrunta cu dificultăți în a construi un avans susținut decât dacă petrolul rămâne mai jos, dolarul se slăbește în continuare și Fed evită să-și înăsprească mesajul privind majorările de dobândă.

Pentru moment, aurul a recâștigat nivelul de $4,100. Menținerea acestuia va depinde mai puțin de raliul de ușurare de luni și mai mult de faptul dacă diplomația poate menține prețurile energiei sub control.