BoE menține ratele într-un vot 6-3; conflictul din Iran umbrește perspectiva inflației

Banca Angliei a păstrat neschimbate ratele dobânzilor joi, în timp ce factorii de decizie au cântărit moderarea inflației interne față de incertitudinea reînnoită creată de conflictul din Orientul Mijlociu, unde prețurile mai ridicate la energie amenință să reactiveze presiunile inflaționiste.

Comitetul pentru Politică Monetară (MPC) a votat 6-3 pentru a menține rata de referință a Băncii la 3.75%, trei membri susținând o majorare de un sfert de punct până la 4%.

Decizia a corespuns așteptărilor pieței, deși votul împărțit a subliniat diviziunile tot mai mari privind modul în care banca centrală ar trebui să răspundă riscurilor geopolitice în creștere.

Guvernatorul Andrew Bailey a declarat că recentele escaladări ale tensiunilor care implică Iranul au făcut perspectiva inflației pe termen scurt mai dificil de previzionat, chiar dacă inflația internă de fond continuă să se tempereze.

Bailey avertizează că prețurile la energie rămân un risc cheie

Bailey a spus că conflictul din Orientul Mijlociu a introdus o nouă incertitudine în perspectiva inflației prin intermediul prețurilor volatile la petrol și gaze.

„Posibilitatea reluării repetate a conflictelor, combinată cu niveluri mai scăzute decât de obicei ale stocurilor de gaze din Europa și o scădere a producției mondiale de rafinare înseamnă că riscurile pentru prețurile la energie tind spre partea superioară,” a spus Bailey.

În același timp, el a susținut că tendințele mai largi ale inflației în Marea Britanie rămân încurajătoare.

„În raport cu aceasta, procesul de disinflație de fond care era intact înainte de conflict rămâne în derulare. Acest fapt oferă unele dovezi prudente că persistența inflației moștenite poate fi mai slabă decât se presupunea.”

Guvernatorul a fost printre cei șase factori de decizie care au votat pentru menținerea ratelor neschimbate.

Trei membri cer o nouă majorare a ratelor

Nu toți factorii de decizie au fost de acord că menținerea ratelor era cursul potrivit.

Economistul-șef Huw Pill s-a alăturat membrilor externi Megan Greene și Catherine L. Mann în votul pentru o creștere de 25 de puncte de bază, argumentând că riscurile inflației rămân suficient de ridicate pentru a justifica o politică monetară mai strictă.

Votul divizat reflectă un echilibru din ce în ce mai dificil pentru Bancă.

Deși inflația a scăzut semnificativ față de vârful de anul trecut, factorii de decizie rămân precauți că o nouă creștere prelungită a prețurilor la energie s-ar putea transmite asupra salariilor și a prețurilor de consum în general.

Conflictul din Iran complică perspectiva inflației

Ultima declarație de politică a Băncii a recunoscut că consecințele economice ale reînnoirii conflictului din Orientul Mijlociu rămân foarte incerte.

Prețurile petrolului brut au urcat din nou peste $90 pe baril în această săptămână, pe măsură ce tensiunile dintre Washington și Teheran s-au intensificat, ridicând îngrijorări că costurile mai mari ale combustibililor ar putea din nou să alimenteze inflația în economiile avansate.

MPC a spus că evoluțiile recente au majorat deja prețurile la energie.

„Ca răspuns la evenimentele din Orientul Mijlociu, prețurile la energia brută și rafinată au rămas volatile și mai ridicate decât înainte de conflict. Impactul șocului energetic asupra economiei Marii Britanii rămâne incert.”

Deși politica monetară nu poate influența direct prețurile la energie, comitetul a subliniat că deciziile privind ratele dobânzilor vor continua să se concentreze pe prevenirea ca șocurile temporare de preț să nu se înrădăcineze în așteptările inflaționiste.

„Politica monetară nu poate influența prețurile la energie, dar este setată astfel încât ajustarea economică la acestea să aibă loc într-un mod care să atingă sustenabil ținta de inflație de 2%.”

Comitetul a adăugat că răspunsul politic adecvat va depinde de cât timp persistă prețurile ridicate la energie și cât de larg afectează condițiile financiare, salariile și prețurile de consum.

Inflația scade, dar se așteaptă să crească din nou

Datele economice recente au oferit un anumit grad de reasigurare.

Inflația prețurilor de consum a încetinit la 2.6% în iunie, de la 3.8% cu un an înainte, continuând declinul gradual spre ținta de 2% a Băncii.

Cu toate acestea, factorii de decizie se așteaptă ca inflația să crească mai târziu în acest an, pe măsură ce costurile mai mari ale energiei se vor transmite în economie.

„Inflația IPC a scăzut la 2.6% de la ședința anterioară, deși se așteaptă să crească mai târziu în acest an, pe măsură ce efectele prețurilor mai ridicate la energie continuă să se transmită.”

Comitetul a recunoscut că creșterile prelungite ale prețurilor energiei ar putea în cele din urmă declanșa efecte de rundă a doua prin creșteri salariale și comportamente mai largi de stabilire a prețurilor.

„Riscul unor efecte semnificative de rundă a doua în stabilirea prețurilor și a salariilor, față de care politica trebuie să se încline, este mai mare cu cât persistă mai mult prețurile ridicate la energie.”

Pentru moment, însă, factorii de decizie au declarat că există puține dovezi că astfel de efecte apar.

„Până acum există puține dovezi care să sugereze astfel de efecte, iar în datele recente au continuat să apară semne clare ale disinflației de fond.”

Piețele încă se așteaptă la o nouă majorare anul acesta

Piețele financiare anticipaseră în mare măsură decizia de joi.

Înainte de ședință, investitorii acordau o probabilitate de peste 90% ca ratele să rămână neschimbate, în timp ce încă includeau în preț posibilitatea ca costurile de împrumut să atingă 4% înainte de sfârșitul anului dacă inflația se dovedește mai persistentă.

Ed Hutchings, șeful pentru randamente la Aviva Investors, a spus că votul divizat ilustrează cât de incert a devenit orizontul politicii.

„Decizia de astăzi a BoE de a păstra ratele dobânzilor neschimbate a fost pe deplin așteptată, dar pe termen lung rămâne evident că există multă incertitudine între membrii MPC.”

„Acest lucru se poate observa atât în tiparul voturilor, cât și în comentarii.”

El a adăugat că, deși datele recente privind inflația și ocuparea forței de muncă au fost încurajatoare, factorii de decizie rămân concentrați pe riscurile viitoare ale inflației mai degrabă decât pe îmbunătățirile recente.

„Cum se va desfășura acest lucru este departe de a fi clar și, deși datele recente privind ocuparea forței de muncă și inflația au oferit un oarecare confort, atenția investitorilor și focalizarea Comitetului vor fi probabil asupra riscurilor privind perspectivele viitoare, și în special din perspectiva inflației.”

Guvernul anunță măsuri pentru costul vieții

Decizia Băncii a venit în momentul în care prim-ministrul Andy Burnham a anunțat un pachet de măsuri destinat atenuării presiunii asupra gospodăriilor și întreprinderilor.

Printre măsuri se numără eliminarea TVA pentru facturile de electricitate începând din octombrie, o mișcare ce urmează să reducă costurile energetice anuale ale gospodăriilor cu aproximativ £45 și să scadă inflația generală cu aproximativ 0,1 puncte procentuale.

Deși se aștepta ca inflația să se apropie de ținta de 2% a Băncii în acest an, revenirea prețului petrolului după reînnoirea conflictului din Iran a complicat această perspectivă.

Pentru moment, factorii de decizie par dispuși să aștepte dovezi suplimentare înainte de a înăspri din nou politica, însă votul divizat de joi sugerează că dezbaterea asupra unor noi majorări ale ratelor este departe de a fi încheiată.