Primele rezultate SpaceX: Jefferies spune că investitorii dau vina pe riscul greșit

SpaceX NASDAQ:SPCX va publica primele rezultate trimestriale în calitate de companie publică marți, iar investitorii le privesc ca pe un test pentru a afla dacă profiturile Starlink pot susține ambițiile costisitoare ale lui Elon Musk.

Acțiunile au suferit de la listarea din iunie, în timp ce criticii s-au concentrat pe controlul lui Musk de peste 80% din drepturile de vot și pe rolurile sale de director general, director de tehnologie și președinte.

Strategul Jefferies Aniket Shah a declarat pentru Bloomberg că a lega slăbiciunea recentă de guvernanță este „o exagerare”.

Asta mută atenția către un risc imediat: dacă SpaceX poate finanța cheltuielile pentru inteligență artificială, Starship și infrastructura orbitală fără ca datoriile, pierderile și diluția să copleșească acționarii.

Jefferies afirmă că guvernanța nu este problema imediată

Shah, responsabilul global Jefferies pentru sustenabilitate și strategie de tranziție, a pus sub semnul întrebării regulile de investiții care resping automat proprietatea concentrată, acțiunile cu două clase sau rolurile combinate de președinte și director general.

El nu este analistul de acțiuni SpaceX al băncii, iar remarcele sale nu au constituit o prognoză privind câștigurile sau o recomandare formală.

Argumentul său nu elimină riscul de guvernanță. Puterea de vot a lui Musk le oferă acționarilor externi o influență limitată, în timp ce criticii sunt îngrijorați de independența consiliului, de protecțiile acționarilor și de potențiale conflicte legate de celelalte companii ale sale.

Diferența este de moment: acele caracteristici erau vizibile înainte ca SpaceX să se listeze pe 12 iunie.

Shah a susținut că performanța recentă a acțiunii are puțin de-a face cu guvernanța și ar putea reflecta mai degrabă reevaluarea de către investitori a ipotezelor lor despre IA.

Raportul de marți va testa această explicație. SpaceX trebuie să arate că afacerile sale consacrate pot genera suficient profit pentru a finanța proiecte ale căror randamente comerciale rămân nesigure.

De asemenea, citiți - SpaceX se prăbușește 50%: de ce Jim Cramer spune că urmează o oportunitate mai bună de cumpărare

Starlink trebuie să demonstreze că poate finanța proiectele ambițioase

Consensul Visible Alpha estimează venituri pentru al doilea trimestru de $6.9 billion, conduse de divizia Connectivity.

Unitatea, care include Starlink, este prognozată să livreze o marjă operațională de 35.9%, compensând pierderile din sectoarele Space și AI, conform S&P Global Market Intelligence.

Intervalul estimărilor privind câștigurile rămâne larg, variind de la o pierdere de $1.26 pe acțiune până la un profit de 33 de cenți. Aceasta reflectă incertitudinea privind calendarul și clasificarea cheltuielilor de dezvoltare.

Creșterea numărului de abonați Starlink, marjele Connectivity și indicațiile privind cheltuielile vor conta, prin urmare, mai mult decât o singură cifră a câștigului pe acțiune.

Investitorii vor căuta, de asemenea, actualizări privind Starship, centrele de date pentru IA și calendarul transformării acelor investiții în venituri.

Melissa Otto de la S&P Global a subliniat investițiile de capital ca fiind o preocupare.

Proiecțiile consensului arată cheltuieli de capital anuale în creștere de la $48.7 billion în 2026 la $118.4 billion în 2028, în timp ce datoria ar putea urca de la $41.7 billion la peste $218 billion.

Evaluarea și oferta de acțiuni ar putea eclipsa rezultate puternice

Analistul Morgan Stanley Adam Jonas rămâne optimist, cu un obiectiv de $300.

Banca a spus că acțiunile sub $120 ofereau o evaluare rezonabilă pentru Space și Connectivity, acordând totodată o valoare limitată oportunității AI.

Morningstar are o opinie diferită. Analistul Nicolas Owens evaluează SpaceX la $63 pe acțiune, susținând că prețul de piață se bazează puternic pe rezultate optimiste pentru Starship, conectivitatea prin satelit și calcul orbital care rămân neprobate.

Oferta ar putea constitui un alt obstacol. Prima expirare a perioadei de blocare legate de rezultate are loc pe 6 august, când până la 911.5 milioane de acțiuni ar putea deveni eligibile pentru vânzare.

Morningstar spune că eliberările eșalonate ar putea plasa, în cele din urmă, peste 6.4 billion de acțiuni suplimentare pe piață, deși eligibilitatea nu garantează vânzarea.

SpaceX va publica rezultatele după închiderea pieței de marți și va organiza webcastul la 4.30PM ET.