Nvidia: acțiunile se stabilizează după scăderea de luni — dispar temerile de finanțare circulară?

Acțiunile Nvidia NVDA au urcat ușor marți, pe măsură ce investitorii au evaluat noul parteneriat al producătorului de cipuri cu mari firme de pe Wall Street pentru a mobiliza mai mult de $500 billion de capital terț pentru infrastructura inteligenței artificiale.

Acțiunile Nvidia au crescut cu aproximativ 0.3%, până la circa $218 după ce au scăzut cu 2.9% luni, când compania a anunțat MoUs cu mai multe instituții financiare pentru a extinde accesul la capital pentru companiile AI care achiziționează hardware Nvidia.

Piața mai largă a fost sub presiune. S&P 500 a scăzut cu 0.1%, în timp ce Nasdaq Composite a înregistrat un recul de 0.4%, iar Dow Jones Industrial Average a pierdut 42 de puncte, respectiv 0.1%.

Prețurile petrolului au crescut, pe fondul incertitudinii legate de conflictul din Orientul Mijlociu, ceea ce a afectat speranțele privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz și a ridicat semne de întrebare asupra unei eventuale soluții mai largi între SUA și Iran.

Nvidia implică Wall Street în finanțarea AI

Cea mai recentă inițiativă a Nvidia este concepută pentru a aborda constrângerile de finanțare cu care se confruntă companiile care construiesc infrastructură AI.

Producătorul de cipuri a investit din ce în ce mai mult în întregul ecosistem AI, în special în companiile mai mici care se bazează pe hardware-ul Nvidia.

Ultimul acord aduce instituții financiare externe în acest proces de finanțare, permițând potențial clienților Nvidia să acceseze mult mai mult capital fără ca Nvidia să trebuiască să finanțeze singură întreaga extindere.

Nvidia a semnat MoUs cu Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs și KKR pentru a stabili platforme de finanțare concepute să mobilizeze în timp mai mult de $500 billion de capital terț.

Analistul Wedbush Matt Bryson a declarat că inițiativa ar putea susține poziția Nvidia ca furnizor dominant de infrastructură pentru proiectele de centre de date în afara celor mai mari hiperscaleri și a companiilor AI de frontieră.

„Nvidia rămâne aproape singurul furnizor de infrastructură pentru construcțiile de centre de date non-hiperscale/model frontier. Vedem acest fond ca un alt mecanism care probabil susține leadershipul și creșterea Nvidia dincolo de hiperscaleri,” a scris Bryson într-o notă de cercetare.

Întrebări privind expunerea pe bilanț

Implicarea investitorilor externi ar putea reduce suma de capital pe care Nvidia trebuie să o angajeze direct pentru finanțarea infrastructurii AI.

Totuși, investitorii analizează și comentariile directorului executiv Jensen Huang privind potențiale garanții legate de inițiativă.

„În unele cazuri, Nvidia poate oferi un mecanism de suport bazat pe valoarea reziduală pentru până la 25% dintr-o oportunitate, evaluat cu atenție pe bază de proiect,” a scris Huang pe X.

El a spus că suportul va fi limitat și bazat pe valoarea reziduală, menit să completeze, nu să înlocuiască, underwritingul independent.

Dezbaterea despre finanțarea circulară continuă

Inițiativa de finanțare apare într-un moment în care investitorii examinează tot mai atent structurile de finanțare interconectate care stau la baza boom-ului infrastructurii AI.

Nvidia a fost implicată în aranjamente de finanțare cu companii care folosesc cipurile sale, ceea ce a stârnit îngrijorări în rândul unor investitori că finanțarea oferită de furnizor ar putea crea o cerere circulară în cadrul ecosistemului AI.

Huang a încercat să răspundă acestor îngrijorări când Nvidia a anunțat noua inițiativă, afirmând că capitalul va proveni din consorțiul financiar și nu va reprezenta venituri ale Nvidia.

Analistul Bank of America Vivek Arya a spus că aranjamentul pare a reprezenta o schimbare de la finanțarea furnizorului și a susținut că angajamentul de capital va rămâne la nivelul consorțiului financiar, nu pe bilanțul Nvidia.

Analistii Morgan Stanley au afirmat, de asemenea, că acest aranjament ar trebui să ajute la atenuarea îngrijorărilor privind finanțarea circulară.

„Pentru toată neliniștea legată de circularitate, expunerea directă de credit a Nvidia până în prezent este în mare parte limitată la backstop-uri de credit cu câteva neoclouds mai mici,” a scris Joseph Moore, analist Morgan Stanley.

Cheltuielile pentru AI se bazează tot mai mult pe capital extern

Impulsul pentru finanțare survine pe măsură ce marile companii tehnologice au atras sume substanțiale din datorii și capitaluri proprii pentru a finanța centre de date, modele AI și infrastructură legată de AI.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft și Oracle au atras împreună mai mult de $150 billion în acest an prin oferte de datorii și capitaluri proprii.

Intel a anunțat recent o ofertă de acțiuni de $15 billion înainte de a majora mărimea la $20 billion.

Scara finanțării externe evidențiază creșterea necesarului de capital pentru construcția AI, în special pe fondul presiunii exercitate asupra fluxului de numerar al unor mari companii tehnologice din cauza cheltuielilor intensive pentru infrastructură.