SoftBank urcă 5% pe fondul raliului Nikkei, dar BOJ ar putea strica petrecerea

SoftBank Group a urcat cu peste 5% la Tokyo vineri, pe fondul avansului acțiunilor din sectorul tehnologic, pe măsură ce s-au diminuat temerile privind o nouă majorare a ratelor în SUA.

SoftBank a crescut 5.3% în tranzacțiile inițiale, contribuind la urcarea Nikkei 225 cu 1.8% până la 69,523.56.

The move followed datele despre prețurile producătorilor din SUA, mai slabe decât se așteptau, ceea ce a redus probabilitatea ca Rezerva Federală să majoreze dobânda în septembrie la aproximativ 35%.

Pentru SoftBank, a cărei evaluare este din ce în ce mai legată de activele de inteligență artificială, inclusiv Arm și OpenAI, așteptările pentru dobânzi mai reduse în SUA sunt favorabile.

Investitorii devin, totuși, tot mai încrezători că Banca Japoniei va înăspri din nou politica în septembrie, ceea ce creează risc valutar.

SoftBank devine o miză tot mai mare pe AI

Sensibilitatea SoftBank la sentimentul global privind tehnologia a crescut pe măsură ce Masayoshi Son a concentrat grupul în jurul inteligenței artificiale.

Valoarea netă a activelor (NAV) a sărit de la about ¥40 trillion la sfârșitul lunii martie la ¥72.3 trillion la sfârșitul lunii iunie, susținută de câștigurile Arm și Intel.

Corecția pieței din iulie a împins apoi NAV înapoi spre ¥58.3 trillion până la 5 august, arătând cât de rapid se poate mișca averea pe hârtie când se inversează evaluările companiilor de tehnologie.

Așteptările pentru dobânzi mai scăzute în SUA pot susține activele tehnologice scumpe, ameliorând contextul pentru companiile care reprezintă o pondere mai mare din portofoliul SoftBank.

Analistul Deutsche Bank, Peter Milliken, a avertizat asupra riscurilor opuse.

MarketWatch a relatat în iunie că Milliken a retrogradat SoftBank la Hold, afirmând că investitorii erau „vulnerabili la o inversare” fie a prețurilor tehnologice ridicate, fie a yenului slab după parcursul uriaș al acțiunii.

BOJ devine din ce în ce mai greu de ignorat

The BOJ raised its policy rate to 1% in June, and expectations for another increase are strengthening after slăbiciunea yenului și inflația ridicată.

Piețele văd acum o probabilitate de 76% pentru o majorare în septembrie, conform Tokyo Tanshi, în creștere de la 24% la 30 iulie.

Fostul diplomat japonez pe probleme valutare, Mitsuhiro Furusawa, a declarat pentru Reuters că majoritatea participanților de pe piață se așteaptă acum ca BOJ să acționeze luna viitoare.

Citi a adoptat o perspectivă similară de înăsprire. Analiștii au declarat pentru Financial Times că „sunt acum clar necesare acțiuni mai ferme decât înainte” și prognozează ca rata de politică să ajungă la 2% până la sfârșitul anului 2027.

Goldman Sachs a afirmat că riscurile sunt în direcția unei majorări mai timpurii a ratelor.

Mecanismul contează pentru SoftBank, deoarece ratele japoneze mai ridicate pot întări yenul prin reducerea diferențialului de randament cu SUA.

Un yen mai puternic reduce valoarea, exprimată în yeni, a activelor externe denominate în dolari și elimină o parte din impulsul valutar care a ajutat SoftBank în timpul scăderii yenului.

Un yen mai puternic ar putea pune la încercare parcursul SoftBank

SoftBank încă are motive puternice pentru creștere. Arm rămâne central în ecosistemul de cipuri pentru inteligență artificială, OpenAI reprezintă una dintre cele mai mari pariuri ale lui Son, iar grupul angajează miliarde suplimentare în centre de date și infrastructură AI.

Dar aceste expuneri fac ca acțiunea să fie neobișnuit de sensibilă la evaluările din sectorul tehnologic și la fluctuațiile valutare.

Un yen care se apreciază rapid ar putea de asemenea declanșa o volatilitate mai amplă, încurajând investitorii să dezfacă pozițiile carry finanțate în yeni, în care împrumuturile ieftine din Japonia finanțează investiții în active cu randament mai mare în străinătate.

Aceasta nu înseamnă că o singură majorare din partea BOJ ar pune capăt raliului AI al SoftBank.

Activele sale de peste hotare ar putea aprecia suficient pentru a compensa presiunea valutară, în timp ce o redresare treptată a yenului ar fi mai puțin perturbatoare decât o creștere bruscă.