India permite importuri de zahăr pe fondul creșterii prețurilor: Încotro se îndreaptă prețurile globale?

India recurge la importuri de zahăr pentru prima dată în aproape un deceniu, pe măsură ce o creștere abruptă a prețurilor interne ridică îngrijorări privind aprovizionarea înaintea importantului sezon festiv al țării.

Guvernul va permite importuri duty-free de 1 million metric tons de zahăr brut între acum și Oct. 31, conform unei notificări a Ministerului Comerțului emisă joi.

În mod normal, India impune un tarif de 100% pentru importurile de zahăr, ceea ce face din această decizie o intervenție semnificativă pe piața internă.

Măsura survine după ce prețurile zahărului au crescut puternic în ultimele săptămâni.

Prețurile cu amănuntul în marile orașe indiene au urcat cu aproape Rs 20 pe kg în două săptămâni, ajungând la o medie de aproximativ Rs 70 pe kg, conform informațiilor furnizate.

Prețurile au crescut cu aproape 40% în două luni.

Momentul este deosebit de sensibil deoarece consumul de zahăr crește, de regulă, în perioada festivă a Indiei, pe măsură ce gospodăriile și firmele își intensifică achizițiile de dulciuri tradiționale și alte produse de cofetărie.

Guvernul a impus, de asemenea, limite la stocare pentru consumatorii en-gros din Sept. 1 to Nov. 30.

Stocul permis a fost redus la 15 zile, o măsură menită să descurajeze acumularea excesivă și să prevină o restrângere suplimentară a aprovizionării.

Combinația dintre importuri și restricțiile de stoc sugerează că factorii de decizie încearcă să țină sub control prețurile înainte ca cererea mai mare din sezonul festiv să pună presiune suplimentară pe piață.

'India does not have a sugar shortage,' says Indian mills body

În ciuda creșterii puternice a prețurilor, morile indiene au încercat să minimizeze îngrijorările cu privire la o lipsă fundamentală.

Niraj Shirgaokar, președintele Indian Sugar Mills Association, a spus că poziția generală de aprovizionare a țării rămâne confortabilă.

"Vreau să încep prin a așeza foarte clar un mesaj pe masă, chiar de la început, deoarece va încadra tot ce voi spune după aceasta — India nu are o penurie de zahăr. Poziția noastră privind producția și stocurile rămâne, din punct de vedere fundamental, confortabilă", a spus el.

"Ceea ce abordăm astăzi este problema pe termen scurt a sentimentului pieței înaintea sezonului festiv și un set de măsuri temporare calibrate menite să gestioneze acel sentiment. Nu este o problemă structurală a ofertei", a adăugat el.

Shirgaokar a estimat producția netă de zahăr pentru 2025-26 la aproximativ 279 lakh tons, cu stocuri de închidere proiectate la în jur de 35 lakh tons.

El a descris aceasta ca un tampon sănătos față de consumul intern normal, după ce a ținut cont de zahărul direcționat către producția de etanol.

El a spus că prețurile cu amănuntul au crescut de la circa Rs 48 pe kg în iulie la aproximativ Rs 55-56 pe kg în august, o creștere de aproximativ 16%, deși cifrele variază între piețe.

Decizia guvernului de a permite importurile reflectă totuși presiunea resimțită pe piața fizică.

Why sugar prices are rising

Producția internă mai redusă este unul dintre principalii factori ai creșterii.

Shirgaokar a spus că estimarea inițială a producției a fost revizuită la aproximativ 309 lakh tons, în principal din cauza efectelor legate de vreme, a randamentelor mai scăzute ale trestiei și a recuperării reduse a zahărului.

Maharashtra, cel mai mare stat producător de zahăr din India, a înregistrat rate mai mari de zdrobire, în timp ce red rot și probleme de varietate au afectat trestia de zahăr în Uttar Pradesh.

În același timp, cererea crește pe măsură ce traderii și consumatorii se pregătesc pentru sezonul festiv.

Dar Shirgaokar a spus că principalul factor din spatele saltului recent al prețurilor a fost cumpărarea speculativă, mai degrabă decât o lipsă efectivă.

"Dar cel mai mare contributoriu a fost comportamentul speculativ. Acest lucru se întâmplă de câteva săptămâni, și din cauza acestuia unii dintre cumpărătorii en-gros, care în mod normal ar achiziționa just-in-time, au început să facă stocuri, iar prin stocarea care are loc cu o lună și jumătate sau două în avans, acel comportament a scos zahărul din circulație, iar el rămâne în depozite, creând o strânsoare artificială care nu are legătură cu disponibilitatea reală..."

Această dinamică poate amplifica creșterile de preț chiar și atunci când aprovizionarea agregată rămâne adecvată.

Companiile care în mod normal ar cumpăra zahărul mai aproape de momentul consumului își construiesc în schimb inventare mai devreme, reducând cantitatea circulantă pe piața spot și creând impresia unei disponibilități mai restrânse.

Imports may take time to ease prices

Decizia guvernamentală privind importurile ar putea ajuta la ameliorarea acelei presiuni, deși momentul în care oferta suplimentară va ajunge depinde de cât de rapid pot obține și procesa zahărul brut rafinăriile.

India are mai multe rafinării de zahăr situate în porturi care importă zahăr brut duty-free pentru rafinare și exportă zahărul alb rezultat.

În baza ultimei ordonanțe, acei rafinieri pot aplica pentru cota de import de 1 million metric tons și pot vinde pe piața internă zahărul rafinat obținut din zahărul brut deja importat până la sfârșitul lunii Octuber.

Un dealer din Mumbai, afiliat unei companii globale de trading, a estimat că mișcarea ar putea adăuga rapid aproximativ 300,000 tons pe piața internă, a relatat Reuters.

Cu toate acestea, un alt dealer din New Delhi a spus pentru Reuters că India este probabil să achiziționeze mare parte din zahărul brut din Brazilia, iar transporturile vor dura aproape două luni.

Asta ar însemna că majoritatea impactului asupra disponibilității interne ar putea deveni vizibilă abia din October.

Morile de zahăr și rafinăriile care au capacitatea de a transforma zahărul brut în zahăr alb trebuie să solicite cota tarifară între Aug. 21 și Aug. 28.

Prioritate vor primi importatorii care se angajează să finalizeze importurile până la Oct. 15.

Anunțul privind importurile a afectat deja prețurile internaționale, New York sugar atingând un maxim de 15 luni, iar London sugar un maxim de 17 luni joi, pe măsură ce traderii au evaluat perspectiva unei cereri indiene mai puternice.

Pentru India însă, oferta suplimentară ar putea pune un plafon asupra raliului intern.

"Deși prețurile internaționale au crescut ca reacție la vestea cumpărărilor sporite din India, pentru India decizia de import ar trebui să plafoneze raliul intern", a spus Ashok Jain, președintele Bombay Sugar Merchants Association.

Sugar stocks benefit from higher prices

Saltul de preț a declanșat o creștere a acțiunilor din sectorul zahărului din India luni, pe măsură ce investitorii evaluează implicațiile unor prețuri interne ferme și ale unor aprovizionări mai strânse pe termen scurt.

Bajaj Hindusthan Sugar a sărit cu peste 11%, în timp ce Shree Renuka Sugars a câștigat 8,5%.

Dwarikesh Sugar Industries a urcat 10%, în timp ce Dhampur Sugar Mills a adăugat 5,2% și Avadh Sugar & Energy a crescut cu 4,5%.

Dalmia Bharat Sugar and Industries și Triveni Engineering and Industries au avansat, de asemenea, cu aproximativ 2,5% fiecare.

Reacția pieței de capital subliniază tensiunea cu care se confruntă sectorul.

Prețurile mai ridicate ale zahărului pot îmbunătăți realizările pentru mori și, potențial, susține marjele.

Dar intervenția guvernamentală, inclusiv importurile și limitele de stocare, ar putea în cele din urmă să restricționeze cât de mult pot beneficia producătorii de pe urma raliului.

Prioritatea guvernului este clar prețul pentru consumatori, și nu maximizarea profitabilității companiilor din industria zahărului.

Global sugar market adds to the pressure

Situația internă a Indiei se desfășoară pe fundalul unei piețe globale a zahărului care se strânge.

Mai mulți analiști și-au revizuit recent prognozele către deficituri globale pentru sezonul 2026-27.

La începutul acestei luni, Covrig Analytics a spus că acum se așteaptă la un deficit global de 300,000 metric tons, comparativ cu un surplus de 100,000 tons proiectat în iunie.

Green Pool Commodity Specialists pe 29 iulie și-a majorat deficitul proiectat la 3.3 milioane tons de la 1.76 milioane tons anterior, în timp ce StoneX și-a crescut prognoza la 1.7 milioane tons de la 550,000 tons.

Traderul de zahăr Czarnikow a trecut, de asemenea, de la un surplus proiectat anterior de 1.4 milioane tons la un deficit de 100,000 tons.

Un factor în spatele schimbării perspectivei este Brazilia, cel mai mare producător de zahăr din lume.

Unica a raportat pe Aug. 6 că producția de zahăr din regiunea Center-South a Braziliei a scăzut cu 26.3% an-la-an în iunie, la 3.903 million tons.

Industria zahărului din Brazilia se confruntă, de asemenea, cu schimbări de stimulente între producția de zahăr și cea de etanol.

Prețurile mai mari ale țițeiului pot face etanolul mai atractiv, încurajând morile să direcționeze mai multă trestie către producția de biocombustibil în loc de zahăr.

Weather risks cloud the global outlook

Vremea reprezintă o altă sursă de incertitudine pentru piața zahărului.

În Europa, seceta și canicula sunt de așteptat să reducă producția de zahăr în Uniunea Europeană și Marea Britanie la 14.98 million metric tons în acest an, conform datelor S&P Global Energy citate de Barchart.

Aceasta ar fi cea mai scăzută producție din ultimii 11 ani.

Sunt, de asemenea, îngrijorări privind posibilele efecte ale unui episod El Niño asupra principalelor regiuni producătoare de zahăr din lume.

Brazilia, India și Thailanda sunt cele trei regiuni cele mai mari producătoare de zahăr la nivel global, iar schimbările în tiparele de precipitații ar putea afecta randamentele trestiei.

US Climate Prediction Center a spus în iulie că tiparul El Niño apărut în Pacificul ecuatorial este probabil să devină unul dintre cele mai puternice din ultimele peste 75 de ani.

Un El Niño mai puternic ar putea reduce precipitațiile în regiuni-cheie de cultură, adăugând un strat suplimentar de incertitudine privind aprovizionarea globală cu zahăr.

"Îngrijorările că vremea uscată cauzată de un eveniment El Niño ar putea perturba producția globală de zahăr sunt bullish pentru prețuri", a spus Barchart.

India faces a delicate balancing act

Pentru guvernul indian, obiectivul imediat este să împiedice o înăsprire temporară a ofertei să devină o problemă mai largă de inflație.

Decizia de a permite 1 million metric tons de importuri duty-free ar trebui să crească disponibilitatea, deși impactul complet poate dura câteva săptămâni până să ajungă la consumatori.

Reducerea limitelor de stocare ar trebui, de asemenea, să îngreuneze acumularea de inventare excesive de către cumpărătorii mari înaintea sezonului festiv.

În același timp, factorii de decizie vor trebui să echilibreze interesele consumatorilor cu economia morilor de zahăr, care se confruntă deja cu presiuni de producție cauzate de vreme și randamente mai mici ale trestiei.

Guvernul se confruntă, de asemenea, cu presiune politică pe tema politicii privind etanolul.

Partidele de opoziție au susținut că majorarea amestecului de etanol în benzină a direcționat zahăr către producția de combustibil și a contribuit la creșterea prețurilor.

Reprezentanții industriei și experții, însă, au respins ideea că devierea către etanol este cauza principală a saltului recent.

Explicația mai imediată pare a fi o combinație între o producție mai mică decât se aștepta, cererea sezonieră, îngrijorările privind oferta internațională și acumularea speculativă de stocuri.

Această distincție contează. Dacă problema este în primul rând o strângere temporară a disponibilității pe piață, și nu o penurie structurală, importurile suplimentare și încheierea ciclului de cumpărături festive ar putea, în cele din urmă, să reducă prețurile.

Dar dacă producția globală continuă să dezamăgească și vremea perturbă regiunile majore de cultură, dependența Indiei de importuri ar putea deveni mai semnificativă.